周报概览
本周（3.18-3.24），沪深300指数下跌0.70%，农林牧渔II（申万）指数上涨4.49%，其中养殖业涨幅最高，达7.96%。种植业、养殖业、动物保健、饲料、水产的PE/PB估值均低于平均水平（一年）。
生猪市场：生猪板块周涨幅超8%，受上市企业天邦食品预重整公告和四川天兆猪业子公司拍卖公告刺激。猪价上涨，标肥价差支撑二育入场，带动价格震荡走强。仔猪进入补栏旺季，价格攀升至631元/头。均重继续上行，商品猪出栏均重环比增加0.53kg，二育上栏进度约3-4成。
白鸡市场：海外引种受限，中长期行业景气可期。毛鸡价格在供应空档期支撑下稳定，鸡苗价格受供需关系影响波动。预计3月供应空档期后，价格有支撑，鸡苗价格或有反弹趋势。未来，上游祖代产能缺口和消费边际复苏将推动白鸡行业迎来景气行情。
动保市场：23Q4与24Q1期间，动保企业业绩承压，重点关注非瘟疫苗研发带来的投资机会。非瘟疫苗的研发进展，尤其是亚单位技术和基因缺失灭活技术路线的进展，将为猪用疫苗市场带来显著增量。
种植链：2024年一号文件聚焦粮食安全，强调提高单产、确保粮食产量。随着生物育种产业化扩面提速，有望显著打开种业行业天花板，推动格局向头部集中。具备前瞻技术和品种的公司及育种企业将受益。
宠物市场：上半年新品面世，行业景气度高企。展会期间新品发布，为公司收入注入增长动力，板块景气度持续提升。推荐关注具有研发和品牌优势的宠物食品企业。
风险提示
- 生猪价格波动、突发疫病、食品安全事件、宏观经济风险、气候灾害导致农作物减产推升粮价。
- 海外祖代鸡引种恢复、国内禽流感爆发、鸡肉价格下行风险。
- 汇率波动、消费恢复不及预期。
投资策略
- 生猪：猪周期底部催化，板块表现亮眼。短期产能去化节奏或受影响，建议关注牧原股份、温氏股份等稳健标的，新五丰、巨星农牧、华统股份等弹性标的。
- 白鸡：海外引种受限，周期景气可期。重点关注益生股份、禾丰股份、圣农发展等。
- 动保：非瘟疫苗研发推进，看好生物股份、中牧股份等。
- 种植链：聚焦粮食安全，重点关注转基因品种商业化进程。
- 宠物：看好宠物食品龙头，特别是具有品牌和研发优势的企业。
行情与数据概览
- 沪深300指数：3545点，PE上涨0.18%，PB下跌0.51%。
- 农林牧渔II（申万）指数：2697点，PE/PB分别上涨4.53%和4.53%。
- 细分板块：养殖业涨幅最大，种植业、养殖业、动物保健、饲料、水产估值较低。
- 重点报告：《金猪十年与农业产业思考》、《白羽肉鸡行业深度研究报告》等。
公司动态
- 新五丰：子公司以自有资产抵押向银行申请贷款。
- 牧原股份：2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售股份上市流通。
- 海大集团：发布2024年员工持股计划。
- 唐人神：员工持股计划详情披露。
- 巨星农牧：公布2023年年度报告。
- 傲农生物：部分募集资金投资项目延期公告。
结论
本周农林牧渔市场表现出色，特别是养殖业，得益于多种利好因素。重点关注生猪板块的布局机会，以及白鸡市场的周期反转潜力。动保领域关注非瘟疫苗研发的进展，种植链聚焦于生物育种的产业化，宠物市场看好新品发布带来的增长动力。同时，需关注宏观经济风险和行业特定风险，合理配置投资组合。
