中债指数2023年2月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2023年2月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 2月，境内人民币债券市场整体回报小幅上升。分市场来看，利率债收益率整体向上，得益于票息收益，财富指数回报为正，其中国债指数表现稍强。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差普遍收窄。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.02%和0.23%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.06%和0.18%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.13%和0.09%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.15%和0.41%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%1%2%3%4% （久年期） （到Y期TM收，益%率） Y变TM化（较b上p月） 中债-新综合指数 4.77 3.61 30.47 中债-投资优选综合指数 4.64 2.84 4.81 中债-投资优选国债指数 5.19 2.59 7.48 中金债融-债投指资数优选政策性 3.82 2.84 9.85 中指债数-投资优选地方政府债 6.48 2.85 2.12 中债-投资优选信用债指数 2.21 3.16 -1.32 中指债数-银行间资产支持证券 1.58 3.24 14.89 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动继续下降，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.016%，较上月下降0.03个百分点，为近一年最低。当月市场成交量较上月有所上升，约14.43万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.1222 18 0.1020 14 0.0816 10 0.0612 6 0.048 2 0.024 2022/2/28 2022/3/31 2022/4/29 2022/5/31 2022/6/30 2022/7/29 2022/8/31 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2022-03 2022-04 2022-05 2021-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 0.000 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中中债-中国气候相关债券指数财富指数回报为0.45%，在绿色债券指数中表现稍强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达5.37万 亿元，较上月上升1.37%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含860只成分券，覆盖377家发行人，市值规模达1.14万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为217只，市值规模为3779亿元，市值规模较上月末增加0.43%，体现了“碳中和”绿色债券市场的持续发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 5.63 3.19 -2.54 中债-中国绿色债券精选指数 5.32 3.19 -2.54 中债-中国气候相关债券指数 2.81 3.07 -2.73 中债-兴业绿色债券指数 1.99 3.14 -0.58 中债-碳中和绿色债券指数 1.80 2.95 1.59 中债-绿色债券综合指数 2.01 3.28 -1.72 中债债券-指中数高等级绿色金融 2.05 2.92 6.13 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.98 3.15 -3.11 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中债- 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 债券指高数等级绿色公司信用类 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体呈上行趋势。得益于票息收益，全月利率债市场整体总回报为正，国债期限利差收窄，国开债与国债间的利差略微走阔。 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日2值3-(2%-2)8 20日2值3-(1%-3)1 当月变化（bp） 0.25 2.0605 1.7856 27.4931 0.50 2.2101 1.9713 23.8783 1 2.3291 2.1535 17.5625 2 2.4885 2.4193 6.9190 3 2.5734 2.5290 4.4388 5 2.7374 2.7039 3.3500 7 2.8673 2.8511 1.6184 10 2.9017 2.8977 0.4015 30 3.3029 3.2793 2.3587 50 3.3400 3.3450 -0.5000 2023/1/312023/2/28年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 20202-002-0-248-28 20202-006-0-287-26 20202-100-1-205-25 20202-112-0-244-23 202012-016-0-282-21 202012-110-1-220-19 202022-022-0-147-18 202022-026-0-187-16 2022-10-15 20222-132-0-124-12 1.00 160 % bp 140 120 100 80 60 40 20 20202-002-0-248-28 20202-006-0-287-26 20202-100-1-225-24 202012-012-0-242-23 202012-016-0-282-21 202012-110-1-220-19 2022022-022-0-147-18 202022-026-0-187-16 2022-10-15 20222-132-0-124-12 0 43.68070 % bp 3 60 40 3.42050 2.60 2.8030 2 10 2.4020 2.000 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.09%，长期限国债指数回报表现稍强。中债-投资优选国债指数整体表现略优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 0.06% 0.08% 0.12%0.12% 0.10% 0.30% 0.30% 0.00% 0.30% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 0.12%0.10%0.06% 0.00% 0.30% 0.08% 0.15% 0.19% 0.04% 0.09% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.04% 0.03% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 0.00% 0.11% 0.03% 0.08% 0.03% 0.06% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好，政策性金融债与国债利差扩大，相关指数表现较弱。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-7-10年国债指数 7.03 0.20 2中债-10年期国债指数 7.11 0.20 3中债-浮动利率金融债指数 1.76 0.20 4中债-浮动利率债券指数 1.74 0.18 5中债-交易所国债指数 14.38 0.15 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-7-20年国开行债券指数 7.54 0.02 2中债-7-10年国开行债券指数 6.94 0.02 3中债-1-3年国开行债券指数 1.68 0.02 4中债-30年期国债指数 17.24 0.03 5中债-1-3年农发行债券指数 1.66 0.04 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下行趋势，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.49%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约17%、18%、18%、21%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2021031-30-20-82-812 2021041-40-10-72-411 2021041-51-20-62-410 AAA 2021051-61-10-52-511 2021061-71-00-42-507 2021071-80-90-31-805 2021081-90-80-11-515 2021091-90-71-21-225 2022002-0-61-1-226 AAA-AA+AA 4.0 % % AAA AAA- AA+ AA 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 2022022-20-40-91-222 1.0 0.5 0.0 2022012-10-51-01-3