AI助力营收利润强劲增长，付费转化率持续提高

美图公司在2023年实现了显著的业绩增长，主要得益于人工智能（AI）技术在其主营业务中的广泛应用。全年营收达到27亿元人民币，同比增长29.3%；毛利16.6亿元，同比增长39.5%，毛利率提升至61.4%，同比增长4.5个百分点。净利润为3.66亿元，同比增长1839.6%，经调整后的归母净利润为3.68亿元，同比增长233.2%，经调整后的净利率为13.7%，同比增长8.4个百分点。

在AI的推动下，美图公司的月活跃用户数量达到2.5亿人，同比增长2.6%。AI正在加速美图的全球化战略，其影像类产品已经成功覆盖全球195个国家和地区，在多个国家和地区的应用排行榜上名列前茅。截至年底，美图的付费订阅用户规模达到了911万人，同比增长62.3%，付费渗透率为3.7%，较去年提高了1.4个百分点。

美图在AI大模型的基础上，通过美图宜肤等平台与多个国际和国内品牌合作，提供AI测肤解决方案，助力产业数字化升级。2023年美图设计室的收入超过了1亿元，同比增长229.8%，美图云修的商业摄影行业全年修图量超过5亿张。

美图依托MiracleVision构建了全面的产品生态，覆盖生活和生产力场景，通过API、SDK、SaaS等方式向行业客户和合作伙伴开放AI能力。此外，美图还在AI图片、AI视频和AI设计等领域布局了美颜相机、美图云修、Wink、开拍和美图设计室等产品。

根据投资建议，美图公司的股价有望在未来一年内保持稳定增长，预计2024-2026年的营业收入分别为37.3亿、46.6亿、55.9亿元，分别同比增长39%、25%、20%。非国际财务报告准则（NON-IFRS）下的归母净利润预计分别为5.6亿、7.4亿、9.3亿元，分别同比增长53%、31%、26%。

美图公司的ROE（非国际财务报告准则）从2023年的8.99%提升至2026年的14.55%，表明公司的盈利能力正在增强。财务报表显示，美图在2023年的总资产为5004.35亿元，负债为1294.83亿元，所有者权益为3709.51亿元。净现金流为正，显示出较强的现金流能力和偿债能力。

美图公司2024年的预期估值为196亿港元，基于2024年35倍的市盈率（PE）。鉴于公司在AI领域的创新和全球化的业务扩张，投资评级被上调至“买入”。然而，美图也面临着市场竞争加剧和产品发展不及预期的风险。