苯乙烯周报：苯乙烯基本面预期向好，短期维持正套思路

苯乙烯基本面预期向好，短期维持正套思路 苯乙烯周报2024年3月10日 姓名：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：16601978898 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 3月8日下午EB2404合约收在9226元/吨，周上涨182元/吨；华东地区苯乙烯现货价格为9265元/吨，周上涨230元/吨。3月8日华东地区纯苯现货价格为8515元/吨，周上涨185元/吨；华南地区纯苯现货价格为8350元/吨，周环比维稳。 苯乙烯基本面预期好转。首先苯乙烯市场供应将有下降。近期苯乙烯装置检修情况较多，虽有72万吨的苯乙烯装置计划于近期重启，但据隆众资讯报道3-4月古雷石化、利华益和浙石化的苯乙烯装置均有阶段性检修计划，预计将使得苯乙烯市场供应环比收窄。需求端，春节假期期间EPS及PS行业开工率大幅下降，但节后EPS及PS行业开工率及产量已出现明显提升，后续EPS行业受大庆锡达重启影响料仍有小幅提升空间。后续苯乙烯供应缩减、需求恢复的情况下，预计在苯乙烯华东港口库存将自高位下降。 长线纯苯基本面预期向好。3-5月纯苯装置检修计划较多，预计将使得国内纯苯产量环比缩减。而在韩国与欧美纯苯间价差较大的情况下，预计韩国的纯苯货源更多运往欧美，进而使得国内纯苯进口量下降，加剧供应紧张态势。需求端，短期苯乙烯装置检修一定程度上利空纯苯下游需求，但上半年纯苯下游新装置投产数量较多，或将弥补装置检修带来的需求缩减。预计在多数时段国内纯苯市场料维持供应偏紧格局。 综合来说，上周苯乙烯非一体化装置利润水平得到一定修复，成本因素对苯乙烯价格的驱动边际回落基本面驱动边际增强，在苯乙烯自身基本面预期好转的情况下，将对苯乙烯价格带来一定利好作用。不过，以色列和哈马斯的停火谈判对油价存在利空影响，若未来原油价格继续大幅走弱，则需警惕其对苯乙烯及纯苯绝对价格的拖累。套利上，受苯乙烯基本面预期好转影响，短期可维持正套思路。 风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 请务必阅读正文之后的声明部分 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ PART01 纯苯基本面呈强现实格局 销 华东地区纯苯现货价格上涨 单位：元/吨 华南地区纯苯现货价格 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 04-20 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 2000 3月8日华东地区纯苯现货价格为8515元/吨，周上涨185 元/吨；华南地区纯苯现货价格为8350元/吨，周环比维稳。 20172018201920202021202220232024 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 截至3月7日，石油苯产能利用率78.81%，较上周下降0.38%；加氢苯开工率71.86%，较上周上涨0.95。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 石油苯行业开工率下降，加氢苯开工率提升 单位：% 90 85 80 75 70 65 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 2020 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 纯苯行业开工率 04-20 2021 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 2022 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 2023 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 2024 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 单位：% 80 75 70 65 60 55 50 45 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 2020 03-01 03-11 03-21 03-31 加氢苯行业开工率 04-10 04-20 2021 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 2022 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 2023 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 2024 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 单位：% 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 2020 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 04-20 2021 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 2022 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 2023 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 2024 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 01-01 纯苯下游行业开工率情况 单位：% 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 2020 03-01 03-11 03-21 己内酰胺行业开工率 03-31 04-10 苯酚行业开工率 04-20 2021 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 2022 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 2023 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 2024 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 单位：% 100 90 80 70 60 50 40 30 单位：% 75 12-26 截至3月7日，苯乙烯产能利用率63.46%，环比下降1.42%；苯酚本周国内酚酮企业开工在76%附近的水平；己内酰胺产能利用率 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 93.89%；苯胺产能利用率84.8%，环比下降1.2%；己二酸产能利用率71.1%，周环比涨1.1%。 70 65 60 55 50 45 40 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 2020 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 04-20 2021 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 2022 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 2023 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 2024 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 2020 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 苯胺行业开工率 己二酸行业开工率 04-20 2021 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 2022 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 2023 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 2024 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 12月纯苯进口量环比提升 单位：万吨 50 纯苯进口量 40 30 20 10 01-01 01-12 1-23 -03 14 5 0 据海关统计，2023年12月我国纯苯当月进口量为317005.495吨，累计进口量为3364376.592吨，当月进口金额为28976.49万美元，当月进口均价为914.07美元/吨，进口量环比上涨12.98%，进口量同比下跌1.64%，累计进口量比去年同期上涨1.28%。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 纯苯华东港口库存小幅提升 单位：万吨 30 25 20 15 10 5 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-07 03-18 03-29 04-09 04-20 05-01 05-12 05-23 06-03 06-14 06-25 07-06 07-17 07-28 08-08 08-19 08-30 09-10 09-21 10-02 10-13 10-24 11-04 11-15 11-26 12-07 12-18 12-29 0 纯苯华东港口库存 据隆众资讯统计，截至2024年3月4日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：4.57万吨，较上期库存 4.00万吨上升0.57万吨，环比上升14.25%；较去年同期库存25.8万吨下降21.23万吨，同比下降82.29%。 20172018201920202021202220232024 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 7000 5000 3000 1000 -1000 -3000 01-01 01-09 01-17 01-25 02-02 02-10 2017 02-18 02-26 03-05 03-13 2018 03-21 03-29 04-06 04-14 04-22 2019 04-30 05-08 05-16 05-24 2020 06-01 06-09 06-17 06-25 07-03 2021 07-11 07-19 07-27 08-04 2022 08-12 08-20 08-28 09-05 2023 09-13 09-21 09-29 10-07 10-15 2024 10-23 10-31 11-08 11-16 11-24 12-02 12-10 12-18 12-26 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 01-01 01-10 01-19 01-28 02-06 02-15 02-24 03-04 03-13 03-22 03-31 04-09 04-18 04-27 05-06 05-15 05-24 06-02 06-11 06-20 06-29 07-08 07-17 07-26 08-04 08-13 08-22 08-31 09-09 09-18 09-27 10-06 10-15 10-24 11-02 11-11 11-20 11-29 12-08 12-17 12-26 01-01 纯苯产业链利润情况 单位：万吨 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000