玻璃纯碱周报：玻璃纯碱基本面稳中向好 谨慎偏多思路操作

玻璃纯碱周报FG&SAFuturesWeeklyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月2日星期一 玻璃纯碱基本面稳中向好谨慎偏多思路操作 【玻璃】 现货市场方面，前一周浮法玻璃价格部分小涨，部分区域出货维持尚可。周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨。其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑。 供给方面三季度以来持续波动减量。截至前一周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较前一周增加200吨。周内产 线新点火1条，冷修1条，改产1条。广东明轩实业玻璃有限公司1000T/D一线原产白玻，12月28日放水冷修。内蒙古玉晶科技有限公司1200T/D一线12月28日新点火。福州新福兴浮法玻璃有限公司1000T/D一线原产白玻，12月25日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 投料转超白。 需求方面，前一周国内浮法玻璃需求进一步转弱，终端赶工接近尾声，中下游部分开始停工放假，原片刚需下滑，预期推动的备货需求引领价格表现。市场终端需求将基本结束，关注年后中下游需求恢复进度。 玻璃企业库存延续去化。截至12月28日，重点监测省份生产企业库存总量 为5434万重量箱，较前一周库存减少115万重量箱，减幅2.07%，库存天数约 28.01天，较前一周减少0.56天。重点监测省份产量1262.77万重量箱，消费量1384.42万重量箱，产销率109.63%。 当前玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。当前玻璃行业整体仍处于亏损状态，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大，实实在在的库存下降有望推动玻璃行业走出亏损泥潭。春节前玻璃现货与期货共振上行的态势有望保持。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约回调低位买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，前一周国内纯碱市场持续上涨。国内轻碱主流出厂价格在2580-2800元/吨，轻碱主流送到终端价格在2700-2850元/吨；国内重碱主流送 到终端价格在2830-2950元/吨。 纯碱装置开工率高位运行。前一周纯碱行业开工负荷率86.8%，较前一周下降0.4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率88%，联碱厂家开工负荷率86.3%，天然碱厂开工负荷率76.5%，卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在59.2万吨左右。 纯碱企业库存环比有所回升。前一周国内纯碱企业库存总量在32.2万吨 （含部分厂家港口及外库库存），环比12月22日库存增加4.9%，同比下降 81.9%，其中重碱库存18.3万吨。近期青海地区铁路发运不畅，影响当地厂家出货，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位，货源偏紧。 新的年度经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单谨慎持有。纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能持平需求力度有所显现9 二、玻璃生产企业库存延续去化9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存环比回升延续低位运行12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1800 玻璃2305 玻璃2309 1700 1600 1500 1400 1300 1200 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-15 2020-02-14 2020-03-15 2020-04-14 2020-05-14 2020-06-13 2020-07-13 2020-08-12 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-10 2020-12-10 2021-01-09 2021-02-08 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-09 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-07 2021-09-06 2021-10-06 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-04 2022-02-03 2022-03-05 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-02 2022-09-01 2022-10-01 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-15 2020-02-14 2020-03-15 2020-04-14 2020-05-14 2020-06-13 2020-07-13 2020-08-12 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-10 2020-12-10 2021-01-09 2021-02-08 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-09 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-07 2021-09-06 2021-10-06 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-04 2022-02-03 2022-03-05 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-02 2022-09-01 2022-10-01 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-15 2020-02-14 2020-03-15 2020-04-14 2020-05-14 2020-06-13 2020-07-13 2020-08-12 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-10 2020-12-10 2021-01-09 2021-02-08 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-09 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-07 2021-09-06 2021-10-06 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-04 2022-02-03 2022-03-05 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-02 2022-09-01 2022-10-01 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2021-05-09 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-07 2021-09-06 2021-10-06 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-04 2022-02-03 2022-03-05 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-02 2022-09-01 2022-10-01 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 纯碱活跃合约持仓量（手） 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年12月30日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年12月30日 1595 1730 1566 1600 1560 1540 2022年12月29日 1595 1730 1545 1600 1560 1540 2022年12月28日 1595 1730 1545 1600 1560 1540 2022年12月27日 1576 1730 1545 1600 1560 1540 2022年12月26日 1553 1730 1545 1580 1540 1520 2022年12月23日 1553 1730 1524 1580 1540 1510 日度变化 0 0 22 0 0 0 周度变化 42 0 42 20 20 30 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，上周浮法玻璃价格部分小涨，成交表现一般，部分区域出货维持尚可。周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨。其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺