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苯乙烯周报:短期苯乙烯维持反套思路

2023-06-19李紫嫣中泰期货能***
苯乙烯周报:短期苯乙烯维持反套思路

姓名:李紫嫣 从业资格号:F3083152 交易咨询证书号:Z0019125联系电话:021-61625026 公司地址:济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话:400-618-6767 公司网址:www.ztqh.com 主要观点 上周受油价走弱和纯苯基本面偏弱等因素影响,EB2308合约价格总体呈跌后反弹格局,于6月16日下午收在 7256元/吨,周价格重心环比持平。6月16日华东地区苯乙烯现货价格为7635元/吨,周下跌60元/吨。 苯乙烯基本面料逐渐转弱。虽然前期检修的苯乙烯装置多数尚未重启,且短期苯乙烯市场需求呈偏弱维稳状态,基本面的现实情况尚可。但由于近期预期的船运到港数量较多,料将使得国内苯乙烯市场供应环比增多,华东港口库存去库的进程料将趋缓或者出现累库。而随着时间进入夏季传统淡季,苯乙烯终端及下游的市场需求料逐渐走弱。 纯苯基本面维持偏弱格局。上周受盛虹炼化装置降负,茂名重整降负,兰州石化、大庆石化停车影响,纯苯市场供应环比回落,对纯苯基本面带来阶段性的利好。但6月下旬有较多前期检修的纯苯装置计划重启,且受新装置投产影响,后续纯苯市场供应逐渐增量的格局未变。需求上,下游苯乙烯行业装置的检修情况在6月将有延续,利空纯苯市场需求。因此受供应增多和需求偏弱影响,纯苯基本面表现偏弱。 综合来说,前期苯乙烯及纯苯基本面预期相反,使得苯乙烯-纯苯纸货间价差经历了一轮走扩,但由于苯乙烯基本面预期转弱,且因此做多苯乙烯行业利润的操作可考虑阶段性止盈。从苯乙烯自身来说,由于苯乙烯基本面预期转弱,而远月金九银十旺季预期尚不能证伪,因此短期EB2307-2309合约反套可继续持有。 风险提示:国际油价剧烈波动,苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 苯乙烯价格跌后反弹 上周EB2308合约价格总体呈跌后反弹格局,于6月16日下午收在7256元/吨,周价格重心环比持平。6月16日华东地区苯乙烯现货价格为7635元/吨,周下跌60元/吨。 苯乙烯地区及内外盘价差 苯乙烯基差合约间价收窄 截至6月16日,苯乙烯基差为379元/吨,此前6月9日基差为195元/吨,基差收窄; 上周苯乙烯期货合约间价差总体有所收窄。 数据来源:同花顺,中泰期货整理 苯乙烯、纯苯近远月纸货价差 数据来源:港联经纪,中泰期货整理 苯乙烯华东港口下降 截至2023年6月12日,江苏苯乙烯港口样本库存总量:6.7万吨,较上期减0.92万吨,环比-12.07%。商品量库存在4.9万吨,较上期减0.67万吨,同比-12.03%。主因:消息看,虽周期内下游乏外发船,且提货有部分减少,然苯乙烯抵港补充更少,抵港补充继续低于提货,港口库存继续下降。 截至2023年6月15日,中国苯乙烯工厂样本库存量11.92万吨,较上一周期增加0.11万吨,环比增加0.89%。中国苯乙烯工厂样 本库存小幅增加,趋势上行。 数据来源:同花顺,隆众资讯,中泰期货整理 三大下游行业开工率环比回升 本周期(20230609-20230615),EPS产 能利用率61.91%,环比涨2.3%;PS产能利用率59.88%,环比涨1.09%;ABS产能利用率77.2%,环比涨0.3%;UPR产能利用率25%,环比稳;丁苯橡胶产能利用率53.31%,环比降7.4%。 苯乙烯产业链利润情况 苯乙烯下游行业产量及库存 截至2023年6月15日中国EPS产量约8.96万吨;中国PS行业产量7.65万吨;中国ABS行业总产量为10.15万吨。 截至2023年6月15日中国EPS样本企业库存约2.72万吨;国内ABS成品库存量15.1万吨;中国PS成品库存量8.63万吨。 数据来源:隆众资讯,中泰期货整理 4月苯乙烯进口量下降出口量提升 2023年4月,中国来乙烯进口量在5.74万吨,环比-42,20%,同比+25.12%,出口均价1092.47美元/吨:1-4月累计进口量33.97万吨。 2023年4月,中国苯乙烯出口量在2.29万吨,环比+110.63%,同比-77.13%,出口均价1057.41美元/吨,1-4月累计出口量9.44 万吨。 数据来源:海关总署,中泰期货整理 纯苯现货价格承压走弱 6月16日华东地区纯苯现货价格为6235元/吨,较6月9日下跌105元/吨;华南地区纯苯现货价格为6200元/吨,较6月9日价格下跌300元/吨。 纯苯华东港口库存下降 据隆众资讯统计,截至2023年6月12日,江苏纯苯港口样本商业库存总量:19.05万吨,较上期库存19.85万吨减少0.80万吨,环比下降4.0%;较去年同期库存5.70万吨上升13.35万吨,同比上升234.2%。 4月纯苯进口量下滑 据海关统计,2023年4月我国纯苯当月进口量为215417.119吨,累计进口量为1125623.2吨,当月进口金额为21025.8201万美元,当月进口均价为976.05美元/吨,进口量环比下跌22.33%,进口量同比下跌19.99%,累计进口量比去年同期下跌4.64%。 数据来源:海关总署,中泰期货整理 石油苯行业开工率环比下降 截至6月15日石油苯产能利用率75.65%,较上周下降1.52%,三江化工裂解有纯苯产出,中海油惠州新建重整有纯苯产出歧化尚未投产,海南炼化新建重整投料但一期重整降负,富海产量提升,盛虹炼化装置降负,茂名重整降负,兰州石化、大庆石化停车;加氢苯开工率60.79%,较上周降1.07%; 截至6月15日苯乙烯开工率66.1%,周环比上升0.2%,唐山旭阳重启,吉化、兰州石化停车;苯酚开工率为69.0%,周环比下降1.0%;苯胺开工率80.4%,周环比下降0.9%;己内酰胺开工率71.4%,周环比增加1.1%,永;己二酸开工率66.7%,周环比上升 6.0%,神马一套装置清疤,海力、太化负荷提升。 数据来源:同花顺,隆众资讯,中泰期货整理 纯苯产业链利润情况 数据来源:同花顺,隆众资讯,中泰期货整理 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司(以下简称本公司)具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格(证监许可〔2012〕112)。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险,投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断,是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载,需征得本公司同意,并注明出处为中泰期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-6-19 请务必阅读正文之后的声明部分 交易咨询资格号:证监许可[2012]112