电力设备及新能源周报：0BB技术取得突破，Figure接入OpenAI大模型

本周（20240311-20240315）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨4.45%，涨跌幅排名第11，强于大盘。本周锂电池指数涨幅最大，风力发电指跌幅最大。锂电池指数上涨12.70%，新能源汽车指数上涨5.58%，储能指数上涨4.09%，核电指数上涨2.44%，工控自动化上涨2.02%，光伏ETF上涨0.54%，风力发电指数下跌0.70%。 特斯拉：2月特斯拉全球销量回暖，中国市场销量环比下降24.4%，市占率上升1.8pct 特斯拉：2月特斯拉中国市场零售销量30141辆，同比下降11.15%，环比下降24.4%，市场份额提升至7.8%，同比、环比分别增长0.2和1.8个百分点；2023年特斯拉全球产量达1845985辆，上海工厂占据产能主导地位,份额达51.9%。2月特斯拉全球销量回暖，美国地区需求持平在5万多辆水平，欧洲地区较1月环比上升，亚洲地区以中国大陆为主，澳大利亚环比上升。 新能源发电：0BB技术取得突破，秦皇岛核准首个500MW海上风电 光伏：3月14日，奥特维发布TOPCon0BB焊接路线，标志着0BB在TOPCon技术中的运用取得了长足进展。相对于SMBB，0BB通过取消主栅，银耗能够降低超过10%，在降低组件成本的同时，组件功率提升超过5W，且减少了因为隐裂带来的功率衰减问题。我们认为，随着0BB技术的加速导入，组件成本有望进一步下行，组件企业盈利有望修复，此外，相关的串焊机、焊带企业盈利能力有望进一步提升。风电：3月11日，盐城市人民政府发布关于盐城市海洋经济高质量发展三年行动计划（2024-2026年），新能源装机容量到2026年达2200万千瓦；秦皇岛首个500MW海上风电平价示范项目通过核准，计划今年6月底开工。 电力设备及工控：Figure机器人接入OpenAI大模型，拥有高级视觉和语言智 能 工控&机器人：3月13日，人形机器人公司Figure发布Figure 01的演示视频。借助于OpenAl，人们可以与Figure 01进行全面对话，Open Al模型提供高级视觉和语言智能，而图形神经网络则提供了快速、灵巧的机器人动作，达成描述其视觉体验、规划未来的行动、反思自己的记忆、口头解释推理过程。 本周关注：宁德时代、阳光电源、三花智控、金盘科技、许继电气、中熔电气、明阳电气、中信博等 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1特斯拉系列观察：2月特斯拉全球销量回暖，中国市场销量环比下降24.4%，市占率上升1.8pct 1.1行业观点概要 2月特斯拉中国市场零售销量30141辆，同比下降11.15%，环比下降24.4%，市场份额提升至7.8%，同比、环比分别增长0.2和1.8个百分点；2023年特斯拉全球产量达1845985辆，上海工厂占据产能主导地位,份额达51.9%；2月特斯拉全球销量回暖，美国地区需求持平在5万多水平，欧洲地区较1月环比上升，亚洲地区以中国大陆为主，澳大利亚环比上升。 2月特斯拉中国市场零售销量走环比下降24.4%，但较行业来看为积极走势，市占率上升1.8%。 零售销量和市占率：24年2月特斯拉中国零售销量30141辆，同比下降11.15%，环比下降24.4%，但市占率同比、环比分别增长0.2和1.8个百分点。 2月中国新能车市场在春节假期因素，叠加1月需求提前释放和价格战等因素，环比下降34.6%，出现观望走势。特斯拉中国较行业来看为积极走势，市场份额仅次于比亚迪和吉利汽车。 2023年2月-2024年2月，特斯拉中国销量呈现持续波动走势，且环比变化幅度大。尽管如此，市场份额相对稳定，该周期的平均市场份额为7.8%，显示出特斯拉中国随中国新能源汽车市场行情波动的情况，但在自身产品力和品牌力的加持下，叠加在友商竞争压力下出台的新促销政策，始终保持着稳定的市场份额。 图1：23年2月-24年2月中国销量和市场份额（辆） 特斯拉全球交付量呈现上升趋势，2023Q4再创新高，达484507辆。 据特斯拉官网发布，2023年交付量达1808581辆，2023年Q4交付量484507辆。特斯拉保持着较高的交付水平，表明其在全球市场的竞争优势和强劲的需求。综合来看，特斯拉在2023年取得瞩目的全球交付成绩，显示其在新能车市场的重要地位和未来持续增长势头，加之Cybertruck等新产品的推动，特斯拉的市场预期表现积极。随着新能车市场的不断发展和特斯拉在产品和技术上的持续创新，预计特斯拉在未来仍将保持稳健的增长趋势。 图2：2016-2023特斯拉全球年交付量（千辆） 图3：2016-2023特斯拉全球季度交付量（千辆） 2023年特斯拉全球产量达1845985辆，上海工厂占据产能主导地位,份额达51.9%。 产量：特斯拉2023全球产量达1845985辆，2023Q4产量494989辆。加州工厂全年产量55.5万辆，占30.07%；上海工厂全年产量95.8万辆，占51.90%； 德州工厂全年产量14.6万辆，占7.91%；柏林工程全年产量18.7万辆，占10.13%。 特斯拉上海工厂产量占据主导地位，这反映了中国市场对特斯拉的重要性和中国工厂在特斯拉全球供应链中的地位。加州工厂紧跟其后，贡献了可观的产能。德州和柏林工厂的产量虽然较低，但仍为特斯拉全球产能贡献了可观的比例，显示了特斯拉在全球范围内的生产网络的有效运作。 图4：2023年特斯拉全球工厂季度产量（千辆） 图5：2023年特斯拉全球工厂季度产量对比（千辆） 特斯拉销量以中美两大市场为主，2月欧洲地区销量回暖。 销量：欧洲地区，2月除荷兰销量1300辆，环比减少18.75%外，其余均环比增长 ， 德国/法国/英国/挪威/西班牙/丹麦/瑞典/意大利销量分别6000/6400/3200/2900/2100/1100/1800/2300辆，环比分别增长87.50%/106.45%/100.00%/163.64%/90.91%/37.50%/157.14%/475.00%。美国地区保持在54000辆左右水平，中国地区30141辆；亚洲其他地区如中国香港/日本/泰国销量分别1500辆，环比分别增长57.40%/33.33%/570.00%，中国台湾和韩国趋近于零。 图6：2024年1-2月特斯拉全球主要地区销量 图7：2024年1-2月特斯拉全球两大主销地销量 图8：2024年1月特斯拉除欧洲外各地区销量 图9：2024年1月欧洲地区特斯拉销量 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，我们维持24年国内1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图10：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图11：负极材料价格走势（万元/吨） 图12：隔膜价格走势（元/平方米） 图13：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（03/11-03/15） 2新能源发电：0BB技术取得突破，秦皇岛核准首个500MW海上风电 2.1行业观点概要 光伏观点： 0BB有望助力TOPCon进一步降本增效。0BB工艺取消了电池主栅银电极，用焊带取而代之，可直接与细栅互联从而汇集细栅电流。3月14日，奥特维发布TOPCon0BB焊接路线，标志着0BB在TOPCon技术中的运用取得了长足进展、根据公司公众号，相对于SMBB，0BB通过取消主栅，银耗能够降低超过10%，在降低组件成本的同时，组件功率提升超过5W，且减少了因为隐裂带来的功率衰减问题。此外，目前头部电池组件厂也在加速导入0BB在TOPCon技术中的应用，钧达股份表示，目前公司正积极开展0BB相关技术储备，从公司目前研发实验结果来看，该技术可帮助TOPCon电池产品单片银浆耗量减少5-10mg左右。我们认为，随着0BB技术的加速导入，组件成本有望进一步下行，组件企业盈利有望修复，此外，相关的串焊机、焊带企业盈利能力有望进一步提升。 图14：奥特维TOPCon0BB焊接工艺量产发布 硅料：根据infolink统计，硅料环节整体价格水平暂时表现平稳走势，主流价格水平每公斤64-69元范围，需要搭配各类不同品项的物料投入使用。大部分硅料使用方仍然在执行前期签订的订单和价格，这是当前价格平稳的主要原因。库存方面，整体库存堆积规模环比有所上升，硅料环节的异常库存堆积预计将在二季度逐步明显。 硅片：根据infolink统计，本周N/P型硅片成交价格均下跌，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片2元与2.68-2.7元人民币。N型价格M10,G12尺寸成交价格来到每片1.85-1.9元与3.00元人民币左右，各规格跌幅达到2-5%不等。 电池片：本周电池片成交价格维稳，P型M10尺寸落在每瓦0.38-0.40元人民币；G12尺寸成交价格也维持每瓦0.37-0.39元人民币的价格水平。在N型电池片部分，TOPCon（M10）电池片价格保持稳定，均价价格维持落在每瓦0.46-0.47元人民币左右，厂家生产N型超高效电池片的价格也能达到每瓦0.48元的成交水位，TOPCon与PERC电池片价差维持每瓦0.08-0.09元人民币不等，HJT（G12）电池片高效部分价格每瓦0.6-0.7元人民币都有出现。近期电池片厂家尝试性的调高电池报价，随着当前硅片价格的快速下行，预期电池价格上涨的动能将减少，尽管如此，电池厂家在生产N型TOPCon电池片上仍获得盈利水平的修复。 组件：本周组件成交价格维稳，PERC双玻组件每瓦0.85-0.9元人民币； TOPCon组件执行价格每瓦0.88-0.96元人民币；HJT组件价格稳定每瓦1.04-1.25元人民币的价格水平。 风电观点： 3月11日，盐城市人民政府发布关于盐城市海洋经济高质量发展三年行动计划（2024-2026年），新能源装机容量到2026年达2200万千瓦。盐城市将打造国际海上新能源综合利用高地，推动沿海滩涂及近远海两大海上风电开发基地、光伏综合利用基地建设，以中海油LNG项目为龙头，探索风电、光伏、冷能、氢能等多种资源集成的海上“能源岛”建设，打造具有全球影响力的海上综合能源基地。用好用足丰富的风光资源，加快推动沿海滩涂及近海海上风光集中连片和规模化开发，统筹推进海上光伏和已竞配265万千瓦海上风电项目建设，围绕海洋资源开发从陆地走向近远海的装备需求，依托大丰港经济开发区、射阳港经济开发区、响水经济开发区、建湖石油装备产业园等园区，立足国内和国外两个市场，全力突破海上风电超长风电叶片、高强度齿轮箱等关键部件研发制造能力，构建从材料制造、关键零部件、主机制造、电场建设运营维护的全产业链条。 河北省秦皇岛市行政审批局核准秦皇岛首个500MW海上风电平价示范项目，计划今年6月底开工。该项目设计装机容量500兆瓦，拟安装56台8.5兆瓦、3台8兆瓦海上风力发电机组，配套建设1座220千伏海上升压站和陆上集控中