电新&公用行业周报：0BB技术取得突破，青洲五七进展更新

证券研究报告 电力设备与新能源报告日期：2024年03月18日 0BB技术取得突破，青洲五七进展更新 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 电新 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 相关阅读 《光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地-20240305》 《公用事业行业2024年度投资策略：电改促变革，拥抱确定性-20240110》 《新能源行业2024年度投资策略：拨云见日，掘金新机-20240105》 请认真阅读文后免责条款 摘要： 行情回顾：本周申万电新板块涨幅4.45%，在31个行业中排名第11；申万公用板块跌幅1.25%，在31个行业中排名第27。同期沪深300涨幅0.71%，万得全A涨幅2.03%。 光伏行业：0BB技术取得突破，助力topcon降本增效。3月14 日，奥特维发布消息称TOPCon0BB焊接工艺取得突破，达到 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 量产发布条件。相比于SMBB，0BB技术可通过取消主栅、减少银浆用量，实现单片银耗降低≥10%；同时通过增加更细的焊带数量，降低电路损耗，实现组件功率提升≥5%。我们认为光伏产业链降价已接近尾声，0BB技术的加速导入将带动组件成本下行，推动盈利修复，同时也将带动串焊机、焊带需求提升。个股方面建议关注均达股份，帝科股份，隆基绿能，晶科能源，晶澳科技，阿特斯，奥特维，宇邦新材等。 风电行业：青洲五七进展更新，海风建设有望持续推进。3月15日，广东青洲五七海缆集中送出工程项目获得《建设工程规划许可证》，项目进展有所更新，江苏海风项目也有望加速。 2023年海上风电装机量超过7GW，我们预计2024年海上风电装机量有望超过10GW，后续国内海风建设有望持续推进。个股方面建议关注东方电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能、海力风电等。 电网设备：我们预计配网侧装备能效及智能化水平将快速提升，将带动变压器、一二次融合设备、监测终端、无人巡检终端、带电作业机器人等需求提升。个股方面建议关注国电南 瑞、许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、炬华科技、三星医疗、海兴电力等。 氢能行业：氢能加快发展。2024年以来，氢能首次进入政府工作报告，年初地方两会上有22个省级行政区也将氢能写入政府工作报告。伴随重大项目相继投产，行业景气度将实现快速提 升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。 公用行业：消纳仍是核心环节。我们认为，随着能源革命的深入，消纳环节仍然是最核心的环节，项目回报率、市场化交易 电价等市场价格信号将指引装机与健康增长，也将带动火电灵活性改造、储能、电力交易等需求。个股方面，建议关注电力IT标的南网科技、国能日新、安科瑞、国网信通等；火电灵活性改造标的青达环保、龙源技术、东方电气；火电建议关注华 能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等。 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩 不及预期，适当性管理等。 表：重点关注公司及盈利预测 代码 股票简称 2024/03/15 EPS（元） PE（元） 投资评级 股价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002865.SZ 钧达股份 74.41 5.08 3.83 10.84 14.6 19.4 6.9 未评级 300842.SZ 帝科股份 80.36 -0.17 3.85 8.13 - 20.9 9.9 未评级 601012.SH 隆基绿能 21.41 1.95 1.98 1.98 11.0 10.8 10.8 未评级 688223.SH 晶科能源 8.93 0.30 0.75 0.82 29.8 11.9 10.8 未评级 002459.SZ 晶澳科技 19.28 2.40 2.69 2.69 8.0 7.2 7.2 未评级 688472.SH 阿特斯 14.05 0.70 0.86 1.64 20.1 16.3 8.6 未评级 688516.SH 奥特维 105.50 4.88 5.59 7.88 21.6 18.9 13.4 未评级 301266.SZ 宇邦新材 44.58 1.10 1.73 1.73 40.5 25.8 25.8 未评级 603606.SH 东方电缆 45.60 1.22 1.67 2.38 37.4 27.2 19.2 未评级 002487.SZ 大金重工 24.17 0.80 1.01 1.51 30.2 24.0 16.0 未评级 300129.SZ 泰胜风能 8.63 0.33 0.47 0.71 26.5 18.5 12.1 未评级 002531.SZ 天顺风能 10.86 0.35 0.62 0.98 31.0 17.4 11.0 未评级 301155.SZ 海力风电 55.87 0.94 0.38 0.38 59.4 145.6 145.6 未评级 600011.SH 华能国际 9.28 -0.61 0.84 0.98 - 11.0 9.5 未评级 600027.SH 华电国际 6.60 -0.08 0.53 0.67 - 12.6 9.9 未评级 600795.SH 国电电力 5.08 0.15 0.38 0.47 33.0 13.5 10.8 未评级 601991.SH 大唐发电 2.79 -0.10 0.13 0.24 - 20.7 11.5 未评级 600406.SH 国电南瑞 24.10 0.97 0.93 1.09 24.8 26.0 22.2 未评级 000400.SZ 许继电气 24.60 0.75 0.91 1.16 32.7 27.0 21.2 未评级 601126.SH 四方股份 16.40 0.67 0.80 0.98 24.5 20.4 16.8 未评级 688676.SH 金盘科技 45.74 0.67 1.18 2.75 68.3 38.8 16.6 未评级 002028.SZ 思源电气 59.99 1.59 2.00 3.27 37.7 30.0 18.3 未评级 300360.SZ 炬华科技 17.31 0.94 1.13 1.42 18.5 15.4 12.2 未评级 601567.SH 三星医疗 29.18 0.67 1.25 1.56 43.6 23.3 18.7 未评级 603556.SH 海兴电力 38.35 1.36 1.71 2.09 28.2 22.4 18.4 未评级 600475.SH 华光环能 11.13 0.78 0.86 0.98 14.2 12.9 11.3 未评级 300423.SZ 昇辉科技 6.90 -1.97 0.00 0.00 - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 6.53 0.06 0.11 0.18 114.0 57.2 37.3 未评级 688551.SH 科威尔 50.81 0.78 1.46 2.88 65.1 34.8 17.7 未评级 688248.SH 南网科技 30.37 0.36 0.50 1.46 84.4 60.7 20.8 未评级 301162.SZ 国能日新 48.56 1.03 0.97 1.27 47.1 50.0 38.2 未评级 300286.SZ 安科瑞 22.70 0.82 1.03 1.44 27.7 22.1 15.8 未评级 600131.SH 国网信通 19.07 0.67 0.70 1.00 28.5 27.2 19.1 未评级 688501.SH 青达环保 16.16 0.62 0.71 1.70 26.1 22.8 9.5 未评级 300105.SZ 龙源技术 5.97 0.17 0.00 0.00 34.6 - - 未评级 600875.SH 东方电气 15.90 0.92 1.23 1.59 17.3 13.0 10.0 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测数据均来自Wind。 内容目录 1行情回顾1 2重点行业动态4 2.1行业新闻4 2.2公司公告5 3行业跟踪6 3.1光伏：产业链价格6 3.2风电：装机及招标8 3.3电力：发用电量8 4投资建议8 5风险提示10 图目录 图1：本周申万行业涨幅1 图2：本周申万电新子行业涨幅1 图3：本周公用申万子行业涨幅1 图4：申万电新近3年PE（TTM）3 图5：申万电新子板块PE（TTM）3 图6：申万公用近3年PE（TTM）3 图7：申万公用子板块PE（TTM）3 图8：本周硅料价格（单位：元/kg）6 图9：本周硅片价格（单位：元/片）6 图10：本周电池片价格（单位：元/W）7 图11：本周组件价格（单位：元/W）7 图12：太阳能组件当月出口金额（单位：亿元）7 图13：逆变器当月出口金额（单位：亿元）7 图14：全国风电当月新增装机（单位：万千瓦，%）8 图15：全国风电累计新增装机（单位：万千瓦，%）8 图16：全国发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）8 图17：全国用电量当月值（单位：亿千瓦时，%）8 表目录 重点关注公司及盈利预测错误!未定义书签。 表1：本周电新个股涨幅排名2 表2：本周公用个股涨幅排名2 表3：重点公司公告5 表4：重点关注公司及盈利预测9 1行情回顾 图1：本周申万行业涨幅 行业方面，本周申万电新板块涨幅4.45%，涨幅在31个行业中排名第11；申万公用板块跌幅1.25%，涨跌幅在31个行业中排名第27。同期沪深300涨幅0.71%，万得全A涨幅2.03%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新细分板块中，光伏设备板块涨幅0.47%，风电设备涨幅3.26%，电网设备涨幅1.00%，其他电源设备跌幅0.59%。 公用细分板块中，电力板块跌幅1.46%，燃气板块涨幅0.87%。 图2：本周申万电新子行业涨幅图3：本周公用申万子行业涨跌幅 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新个股方面，本周298只个股上涨，48只个股下跌，涨幅前五的个股为海科新源（+29.63%）、时代万恒（+28.52%）、雅达股份（27.59%）、智洋创新（27.54%）和震裕科技（+25.57%）；跌幅前五的个股为华菱线缆（-9.74%）、三晖电气（-7.41%）、中国动力（-7.32%）、福斯特（-7.22%）和钧达股份（-6.92）。 表1：本周电新个股涨幅排名 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 涨幅前10 （%） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 1 301292.SZ 海科新源 29.63 41 0.16 0.31 128.79 65.33 2 600241.SH 时代万恒 28.52 23 - - - - 3 430556.BJ 雅达股份 27.59 10 0.22 - 24.41 - 4 688191.SH 智洋创新 27.54 27 0.28 0.61 56.18 25.59 5 300953.SZ 震裕科技 25.57 59 1.11 2.79 47.70 18.95 6 301157.SZ 华塑科技 22.31 24 1.24 1.61 28.16 21.71 7 300438.SZ 鹏辉能源 21.12 132 0.67 1.25 39.98 21.38 8 603728.SH 鸣志电器 19.90 286 0.41 0.69 141.