房地产行业周观点：销售端仍处低位，两会定调行业要兼顾防风险与未来发展

销售端仍处低位，两会定调行业要兼顾防风险与未来发展 证券研究报告|房地产 强于大市(维持) ——房地产行业周观点(03.04-03.10)2024年03月12日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 投资要点： 上周行情回顾：2024/3/4-2024/3/8，申万一级行业房地产指数下跌4.52%，沪深300指数上涨0.20%，板块表现弱于大市。2024年以来，截至3月8日，房地产行业下跌10.67%，沪深300指数上涨3.32%，板块表现弱于大市。 重点政策要闻：（1）住房和城乡建设部召开全国保障性住房建设工作现场会。会议要求，要抓项目建设，强力推进保障性住房项目开工，按照绿色、低碳、智能、安全的标准把保障性住房建设成“好房子”，同时要加强工程质量安全监管，守住安全底线。要抓政策出台，尽快出台规划建设保障性住房的实施办法和相关配套政策。（2）3月5日， 《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》中提出，加强重大经济金融风险防控，牢牢守住不发生系统性风险的底线。一是，促进房地产市场平稳健康发展。压实企业主体责任和城市属地责任，高质量完成保交楼任务。一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求。二是，有效防范化解地方债务风险。统筹好地方债务风险化解和稳定发展。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制；（3）3月5日上午，国务院总理李强在政府工作报告中介绍，过去一年来，因城施策优化房地产调控，推动降低房贷成本，积极推进保交楼工作。制定实施一揽子化解地方债务方案，分类处置金融风险，守住了不发生系统性风险的底线。在介绍今年政府工作任务时提出，稳妥有序处置风险隐患，优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。健全风险防控长效机制，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式；（4）全国政协经济委员会副主任易纲建议，设立房地产预售资金保险机制，允许房企依法合规动用一定比例的预售监管账户资金。此外，他表示，要切实推动全社会增加资本金投资，研究推动保险资金、养老金、企业年金等长线资金入市；（5）城市方面，广州某股份制银行发文进一步落实优化广州市限购政策，广州已有两套房的，两套全部放盘租或者放售备案，可首付三成，按首套利率贷款；海南省召开全省城市房地产融资协调机制工作调度视频会议。截至3月6日，海南省已推送首批房地 产融资“白名单”项目31个，其中17个项目已完成审批和签订贷款 合同，累计发放融资余额17亿元。 行业基本面情况：3月4日-3月10日，30大中城市商品房销售中，一二三线城市商品房销售同环比均下跌。3月4日-3月10日，30大中城市商品房当周成交124.46万平方米，环比下跌21.79%，同比下跌62.33%，其中，一线城市成交30.97万平方米， 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 兼顾行业长短期发展助力地产行业修复 销售端仍下滑，城市融资协调机制进一步推进 3478 5年期以上LPR大幅下调 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 研究助理:李雨若 电话：13268355408 邮箱：liyr@wlzq.com.cn 证券研究报告 二线城市成交64.73万平方米，三线城市成交28.77万平方米；整体二手房成交量同比延续下跌，3月4日-3月10日，14大中城市年初至今二手房累计成交面积同比下滑19.83%；3月4日-3月10日百城住宅类土地供应建筑面积为376.0万平方米，年初至今累计供应面积同比下跌51.40%；百城住宅类土地成交建面为 232.4万平方米，年初至今累计同比下跌9.40%。百城住宅类土地溢价率为2.04%，环比下降2.35pct，其中一线溢价率为0.00%，二线溢价率为2.54%，三线溢价率为0.03%。 重点公司动态：张江高科、浦东金桥等公司发布公司2023年度业绩 快报，保利发展、金地集团、新城控股发布公司2月销售情况简报。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共14页 正文目录 1市场回顾4 1.1上周板块下跌4.52%，弱于大市4 1.2地产行业各细分板块普遍下跌5 2行业重点新闻及政策概览6 3销售与土地市场情况7 3.1一二三线城市商品房销售同环比均下跌7 3.2整体二手房成交量同比延续下跌8 3.3整体住宅类土地市场成交同比跌幅有所收窄9 4行业融资情况跟踪10 5重点公司公告跟踪11 6风险提示13 图表1：3/4-3/8当周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对表现情况4 图表3：3/4-3/8当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表8：行业重点新闻及政策概览6 图表9：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）7 图表10：一线城市商品房成交量对比（万平方米）7 图表11：二线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表12：三线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表13：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表14：一线城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表15：二线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表16：三线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表17：百城住宅类土地供应建面同环比增速10 图表18：百城住宅类土地成交建面同环比增速10 图表19：百城住宅类土地成交总价同比增速10 图表20：百城住宅类土地成交溢价率10 图表21：境内债券发行金额（亿元）10 图表22：境外债发行情况10 图表23：重点公司公告跟踪11 1市场回顾 1.1上周板块下跌4.52%，弱于大市 2024/3/4-2024/3/8，申万一级行业房地产指数下跌4.52%，沪深300指数上涨0.20%，板块表现弱于大市。 图表1：3/4-3/8当周申万一级行业市场表现情况（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 石油石化有色金属公用事业 煤炭纺织服饰 通信机械设备 钢铁家用电器电力设备 电子银行 建筑装饰沪深300国防军工交通运输轻工制造 环保农林牧渔 汽车 综合基础化工建筑材料食品饮料计算机社会服务美容护理医药生物非银金融 传媒商贸零售房地产 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2024年以来，截至3月8日，房地产行业下跌10.67%，沪深300指数上涨3.32%，板块表现弱于大市。 图表2：近期房地产板块相对表现情况 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 3800 3300 2800 2300 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 2022-10-08 2022-11-08 2022-12-08 2023-01-08 2023-02-08 2023-03-08 2023-04-08 2023-05-08 2023-06-08 2023-07-08 2023-08-08 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-08 2023-12-08 2024-01-08 2024-02-08 2024-03-08 1800 沪深300（左轴）房地产（右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2地产行业各细分板块普遍下跌 2024/3/4-2024/3/8,A股地产各细分板块中，除物业管理板块外，其余板块普遍下跌。其中，仅物业管理板块当周上涨0.17%，产业地产板块下跌2.18%，住宅开发板块下跌 -4.67%，商业地产板块下跌6.38%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：皇庭国际、国创高新、*ST新联，其中，皇庭国际周度涨幅22.63%、国创高新周度涨幅20.10%、*ST新联周度涨幅17.57%。跌幅排名前3位的房地产个股为：*ST同达、亚通股份、滨江集团。 2024/3/4-2024/3/8，港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：九龙仓置业、卡森国际、融创服务。跌幅排名前3位的房地产个股为：汇景控股、易居企业控股、华音国际控股。 图表3：3/4-3/8当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 1.00 0.00 0.17 -2.18 -4.67 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -6.38 物业管理产业地产住宅开发商业地产 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 17.57 10.67 6.964.88 2.442.290.680.35 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 22.6320.10 0.0 -8.18-8.22-8.67-8.84-9.16 -11.45-12.00 -16.76 8-7.29 -7.1 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%)周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 5.945.56 2.532.181.961.691.540.520.480.40 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 -70.0 -11.11-12.00-12.37-13.43-15.09-16.13-17.59 -22.06 -25.43-28.21 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻及政策概览 图表8：行业重点新闻及政策概览 分类 主要内容 《广州开发区（黄埔区）促进人才高质量发展的政策措施》提出，围绕推动人才高质量发展，实施企业家聚能、科技人才领跑、青年人才强基、技能人才支撑、紧缺人才补链、人才环境提升等6大行动，对个人给予最高500万元购房补贴，对创业项目给予最高1000万元创业资助和1000万元投资奖励。（中房网）3月7日，有市场消息，广州某股份制银行内部发文落实广州《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》（下称《通知》）中关于优化调整广州市限购的政策。即日起，在广州，如果已有两套房，两套全部放盘租或者放售备案，可首付三成，按首套利率贷款。如果把广州有贷款的房子放租或者放售备案，也可首付三成，按首套利率贷款。利率方面，据该股份制银行通知为新增购买的住房申请按揭贷款可按不低于广州市场同业利率定价执行。据悉，这一调整依据来自广州市于1月27日发布的《通知》中提出，限购区域范围内，居民家 地方新闻 庭将自有住房用作租赁住房并办理房屋租赁登记备案手续的，或者在广州存量房交易