房地产行业周观点：居民中长贷仍处低位

证券研究报告|房地产 强于大市(维持) 居民中长贷仍处低位 2023年03月13日 ——房地产行业周观点(03.06-03.12) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏 观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数下跌4.91%，沪深300指数下跌3.96%，板块表现弱于大市。2023年以来，房地产行业下降3.24%，沪深300指数上涨2.47%，板块表现弱于大 市。 重点政策要闻：（1）央行公布2月社融数据，2月居民中长期贷款增加863亿元；（2）3月9日，住建部部长倪虹表示要坚 持因城施策、精准施策、一城一策，大力支持刚性和改善性住房需求，提振信心，促进房地产市场企稳回升、平稳健康发展。防范房地产“灰犀牛”风险，支持优质国有房企和优质民营房企； （3）深圳各区陆续启动人才房申购工作；（4）长沙、常州、赣州、惠州等地进一步放松相关地产政策。 行业基本面情况：2月26日-3月5日当周，30大中城市商品房成交量持续上涨，当周成交340.65万平方米，环比下降2.83%，其中，一线 城市成交69.06万平方米，二线城市成交187.86万平方米，三线城市成交83.73万平方米。14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨86.17%，其中一线上涨54.65%，二线上涨109.36%，三线上涨 108.02%；百城住宅类土地供应建面为596.19万平方米，四周滚动同比下降39.35%，年初至今累计供应面积同比下降31.51%，百城住宅类土地成交建面为67.60万平方米，四周滚动同比下降6.11%，年初至今累计同比上升2.59%。3月06日至3月12日当周，宁波、成都、天津 挂牌14宗地块，无集中供地拍卖。 重点公司动态：上市开发类企业陆续公布2月份销售数据，销售整体回升；万科定增预案获得股东大会表决通过，并已完成H股配售。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 销售持续修复 不动产私募基金试点，行业销售持续回升销售复苏初现，持续性待观察 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周房地产板块下跌4.91%，表现略弱大于市4 1.2上周地产各细分板块均下跌4 2行业重点新闻信息6 3销售与土地市场情况7 3.1上周商品房销售维持上涨趋势7 3.2上周二手房销售持续升温8 3.3上周土地市场表现仍然较弱10 3.4集中供地情况11 4行业融资情况跟踪12 5重点公司公告跟踪12 6投资建议与风险提示14 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对表现较弱4 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表8：行业重点新闻一览6 图表9：行业重点政策一览6 图表10：30大中城市商品房销售同比增速7 图表11：一线城市四周滚动同比增速7 图表12：二线城市四周滚动同比增速7 图表13：三线城市四周滚动同比增速7 图表14：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表15：一线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表16：二线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表17：三线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表18：14大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速9 图表19：一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速9 图表20：二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速9 图表21：三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速9 图表22：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表23：一线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表24：二线城市二手房成交量对比（万平方米）10 图表25：三线城市二手房成交量对比（万平方米）10 图表26：百城住宅类土地供应建面同环比增速10 图表27：百城住宅类土地成交建面同环比增速10 图表28：百城住宅类土地成交总价同比增速10 图表29：百城住宅类土地成交溢价率10 图表30：2023年已完成集中出让地块情况11 图表31：2023年已公告集中出让城市11 图表32：境内债券发行金额（亿元）12 图表33：境外债发行情况12 图表34：重点公司公告跟踪12 1市场回顾 1.1上周房地产板块下跌4.91%，表现略弱大于市 上周（2023/03/06-2023/03/12），申万一级行业房地产指数下跌4.91%，沪深300指数下跌3.96%，板块表现略弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 房地产,-4.91 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 环保通信 电力设备医药生物计算机国防军工 电子公用事业交通运输建筑装饰 传媒社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔 综合基础化工 钢铁沪深300 银行煤炭 商贸零售食品饮料房地产轻工制造美容护理家用电器非银金融 汽车建筑材料 -8.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2023年以来，房地产行业下跌3.24%，沪深300指数上涨2.47%，板块表现弱于大市。图表2：近期房地产板块相对表现较弱 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2上周地产各细分板块均下跌 上周,A股地产板块整体下跌，其中商业地产板块上周幅度最大，当周下跌6.14%，产业地产板块下跌0.35%，住宅开发板块下跌5.02%，物业管理板块下跌5.68%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：中润资源、ST银亿、张江高科，其中，中润资源周度涨幅8.3%，ST银亿周度涨幅7.2%，张江高科周度涨幅6.4%。跌幅排名前3位 的房地产个股为：中交地产、信达地产、招商积余。港股市场地产板块仅九龙仓集团、远洋集团上涨，其中，九龙仓集团周度涨幅3.81%，远洋集团周度涨幅0.93%。跌幅排名前3位的房地产个股为：佳兆业集团、龙光集团、国瑞置业。 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 0.00 -1.00 -0.35 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -6.14 -5.02 -5.68 产业地产商业地产住宅开发物业管理 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 8.337.186.436.09 5.033.392.73 1.301.231.08 10.0 -7.45-7.87-8.33-8.46-8.52-8.76-8.83-8.96-9.12-9.22 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 周度涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 0.0 3.81 0.93 -0.52-0.58-0.98-1.19-1.50-1.82-2.08-2.11 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 -30.0 -35.0 -40.0 -16.46-17.02-17.05-17.07-17.20-17.53-18.61-18.85 -20.83-21.43 周度涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻信息 图表8：行业重点新闻一览 主要内容 3月4日，继南山区、光明区、盐田区发布今年首批配售人才房后，宝安区、龙华区共5盘，也启动今年首批人才 房申购工作。本批次配售住房共2712套，其中两房户型1968套，建筑面积约71平方米；三房户型744套，建筑面积约85平方米。配售均价为30482元/平方米）。新城华苑预计交付时间为2024年12月31日。（观点网） 3月8日，深圳超大型人才住区华发新城开始配售，同时可售型人才房本批次配售住房共2712套。其中两房户型 1968套，建面约71㎡；三房户型744套，建面约85平。毛坯配售均价为30482元/平，据了解，可售型人才房作为深圳住房保障体系中的新鲜物种，有一定的购买门槛，且因享受了约4成的价格福利，有10年内的限售期。（观点网） 金融界3月9日消息银保监会发布《关于开展不法贷款中介专项治理行动的通知》，要求各银保监局、各银行业金融机构要深刻认识不法贷款中介乱象的严重危害，成立由主要负责同志亲自牵头的专项治理行动领导小组，制定具体工作方案，部署开展为期六个月（2023年3月15日-2023年9月15日）的不法贷款中介专项治理行动。（金融界） 3月9日，住建部部长倪虹表示要坚持因城施策、精准施策、一城一策，大力支持刚性和改善性住房需求，提振信心，促进房地产市场企稳回升、平稳健康发展。防范房地产“灰犀牛”风险，支持优质国有房企和优质民营房企。（住建部） 3月10日，中国人民银行发布2023年2月金融统计数据报告，2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。分部门看，住户贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元。另外，2月末，广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。狭义货币(M1)余额65.79万亿元，同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高1.1个百分点。流通中货币(M0)余额10.76万亿元，同比增长10.6%。当月净回笼现金6999亿元。（央行） 资料来源：公开资料整理，万联证券研究所 图表9：行业重点政策一览 时间 地区 部门或文件 类型 主要内容 03月6日 长沙 长沙市不动产登记中心 限售政策 长沙已对住房限售政策做出调整，由原来的“不动产权证满4年方可上市交易”，调整为“网签满4年即可出售”。 03月7日 常州 江苏常州市住房和城乡建设局《关于调整优化房地产相关政策的通知》 限售政策 商品住房自取得不动产权证后即可上市交易；新建商品住房可按栋申领预售许可证。同时，已完成备案的新建商品住房买卖合同，经买卖双方协商一致需注销合同备案的，所涉限制性规定不再执行。 3月7日 赣州 赣州市人民政府办公室《关于全力拼经济拼发展的若干措施》 公积金 统一全市住房公积金贷款最高额度，双缴存职工(夫妻双方)首次使用住房公积金贷款的最高额度提高至80万元，单缴存职工(夫妻一方)首次使用住房公积金贷款的最高额度提高至70万元，探索二手房“带押过户”新模式等 03月8日 湖南 湖南省人民政府办公厅《湖南省居民自建房安全管理若干规定》 自建规定 规定表示，“限额”以上居民自建房新建、