传统业务承压，AI维持景气

根据报告正文，公司2024年Q4实现营收14.27亿美元，同比增长1%，环比基本持平；GAAP毛利率46.6%，Non GAAP毛利率63.9%，GAAP净利润-3.93亿美元，GAAP EPS为-0.45美元，Non GAAP净利润为4.02亿美元，Non GAAP EPS为0.46美元。公司预计FY25Q1营收11.5亿美元，相较FY24Q1的14.47亿美元有较大同比下滑，GAAP毛利率为44.5%~47.2%，Non GAAP毛利率为62%~63%，Non GAAP EPS为0.23±0.05美元。此外，公司AI产品维持较高景气度，数据中心营收达到7.65亿美元，同比增长54%，环比增长38%。公司预计FY25Q1数据中心营收将保持低个位数环比增长，主要营收驱动力来源于强劲的光模块电芯片需求，以及定制芯片的初步出货，但同时企业数据中心营收将有环比下滑。公司继续维持之前对于FY25的定制芯片的营收相关指引，公司预计FY25定制芯片营收将达到2亿美元，FY26将实现远超过8亿美元的营收。公司12.8T交换芯片在FY24已经实现大规模出货，公司51.2T交换芯片将在今年实现产品发货。另外公司4月11日将举办AI相关会议，有望形成进一步催化。