煤焦周度报告：现货走弱，双焦下跌，短期关注下方支撑力度

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 现货走弱，双焦下跌， 短期关注下方支撑力度 煤焦周度报告20240108 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 盘面反弹受限再度转弱；现货首轮提降落地 供给 焦企利润下滑，提产积极性有限 需求 铁水降幅收窄，焦炭刚需继续偏弱；投机需求走弱，出口利润低位，终端需求季节性走弱 库存 钢厂补库放缓、港口去库，焦化厂小幅累库，总库存增加 利润 焦企利润下滑，焦炭盘面利润震荡 基差价差 焦炭05贴水扩大，5-9价差震荡运行 总结 上周初因PSL利好，同时部分地区环保限产解除，钢产复产预期下双焦小幅反弹。然而，建材终端需求季节性走弱，钢厂亏损压力不减控制原料到货现象增加，焦炭首轮提降落地，刚需及投机需求均有所走弱，盘面反弹不力后再度回落。上周焦炭05合约周跌1.13%至2450.5。预计宏观预期仍有反复；下游原料冬储尚未结束，盘面不好深跌，后续关注焦炭05在2400附近的支撑力度。短期焦炭05合约2400-2600区间操作为主。 焦煤 价格 盘面反弹受限再度转弱；现货走弱为主 供应 部分煤矿复产，节前供应增量有限，洗煤厂开工率小幅下降；蒙煤通关保持高位，11月进口炼焦煤环比回升 库存 下游补库有所分化，上游降库，总库存增加 基差价差 05保持贴水，5-9价差震荡 总结 上周期现双弱，焦煤05周跌2.02%至1846。现货方面，供应端，新年开始部分煤矿产量有所恢复；蒙煤进口维持高位。需求端，焦化提降一轮落地，下游开工率较低，叠加低利润，对焦煤的采购需求有所走弱，焦煤现货流拍增加，上游出货意愿较强。关注焦煤05在1800附近的支撑力度。短期焦煤05合约1800-2000区间操作为主。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：盘面反弹受限再度转弱 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 焦炭主力合约季节性 2024年2023年2022年2021年2020年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月6日 3月15日 3月24日 4月2日 4月12日 4月21日 4月30日 5月12日 5月21日 5月30日 6月8日 6月17日 6月26日 7月5日 7月14日 7月23日 8月1日 8月10日 8月19日 8月28日 9月6日 9月15日 9月24日 10月10日 10月19日 10月28日 11月6日 11月15日 11月24日 12月3日 12月12日 12月21日 12月30日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周初因PSL利好，同时部分地区环保限产解除，钢产复产预期下双焦小幅反弹。然而，建材终端需求季节性走弱，钢厂亏损压力不减控制原料到货现象增加，焦炭首轮提降落地，刚需及投机需求均有所走弱，盘面反弹不力后再度回落。上周焦炭05合约周跌1.13%至2450.5。 预计宏观预期仍有反复；下游原料冬储尚未结束，盘面不好深跌，后续关注焦炭05在2400附近的支撑力度。短期焦炭 05合约2400-2600区间操作为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：首轮提降落地 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 2200 2300 -100 河北唐山准一级焦出厂价 2360 2460 -100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 2000 2100 -100 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 2280 2380 -100 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 2370 2470 -100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2330 2340 -10 日照港准一级焦平仓价 2440 2540 -100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 332 335 -3 数据来源：Wind，钢联，汾渭，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：首轮提降落地 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月8日 10月24日 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月18日 日照港准一级焦出库价 3月6日 2024年 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 5月11日 2023年 5月27日 2022年 6月12日 6月28日 7月14日 2022年 7月30日 8月15日 2021年 8月31日 9月16日 2021年 10月8日 10月24日 2020年 11月9日 11月25日 2020年 12月11日 12月27日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月8日 10月24日 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月15日 3月2日 3月17日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 4月1日 4月17日 5月3日 5月18日 2023年 6月2日 2022年 6月17日 7月2日 7月17日 2022年 8月1日 8月16日 2021年 8月31日 9月15日 2021年 9月30日 10月21日 11月5日 2020年 11月20日 2020年 12月5日 12月20日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月18日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月11日 5月27日 2022年 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 2021年 8月31日 9月16日 10月8日 10月24日 2020年 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：需求走弱，汽运费下滑 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 280 170 195 最新 280 180 215 上周 0 -10 -20 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月19日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月19日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月19日 2024年 2月7日 2月24日 3月14日 3月31日 乌海-唐山汽运费 4月18日 2023年 5月7日 数据来源：钢联，正信期货 5月24日 6月12日 6月28日 7月15日 2022年 7月31日 8月15日 8月30日 9月14日 9月29日 2021年 10月20日 11月4日 11月19日 12月4日 12月19日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企利润下滑，提产积极性有限 独立焦企全样本产能利用率 独立焦企全样本焦炭日均产量 2024年2023年2022年2021年2020年2024年2023年2022年2021年2020年 9580 9075 85 70 80 65 75 7060 6555 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月19日 3月4日 3月17日 3月27日 4月9日 4月22日 5月5日 5月15日 5月28日 6月10日 6月23日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月21日 9月3日 9月16日 9月29日 10月9日 10月22日 11月4日 11月17日 11月27日 12月10日 12月23日 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月19日 3月4日 3月17日 3月27日 4月9日 4月22日 5月5日 5月15日 5月28日 6月10日 6月23日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月21日 9月3日 9月16日 9月29日 10月9日 10月22日 11月4日 11月17日 11月27日 12月10日 12月23日 6050 数据来源：钢联，正信期货 元旦后环保预警减弱，但焦炭首轮提降落地，吨焦盈利下滑，焦企提产积极性不高，上周焦炭供应小幅增加。 据钢联数据，截至1月5日，全国独立焦企全样本：产能利用率为76.08%，环比前一周增1.37个百分点；焦炭日均 产量46.66万吨，环比前一周增0.08万吨。 90 85 80 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月4日 2月24日 3月12日 3月31日 4月16日 5月5日 5月21日 6月9日 6月25日 7月14日 7月30日 8月18日 9月3日 9月22日 10月8日 10月27日 11月12日 12月1日 12月17日 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月28日 2月11日 2月26日 3月12日 3月26日 2023年 4月9日 4月23日 2023年 5月7日 5月21日 6月4日 2022年 6月18日 7月2日 2022年 7月16日 7月30日 8月13日 2021年 8月27日 9月10日 2021年 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 2020年 12月3日 12月17日 2024年 12月31日 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月4日 2月24日 3月12日 3月31日 4月16日 5月5日 5月21日 6月9日 6月25日 7月14日 7月30日 8月18日 9月3日 9月22日 10月8日 10月27日 11月12日 12月1日 12月17日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 2024年2023年2022年2021年2020年 1月28日 2月11日 2月26日 3月12日 2023年 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 2022年 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 2021年 8月27日