煤焦周度报告20240415：铁水继续小幅修复，双焦盘面大幅反弹

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 铁水继续小幅修复，双焦盘面大幅反弹 煤焦周度报告20240415 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 盘面大幅反弹；现货第八轮提降落地 供给 焦企亏损扩大，供应继续下降 需求 铁水继续小幅修复，钢厂采购边际改善；投机需求回升，出口利润小幅回落，建材现货成交回暖 库存 钢厂、港口增库，焦企降库，总库存增加 利润 焦企亏损扩大，焦炭盘面利润走弱 基差价差 焦炭09大幅升水，5-9价差继续走弱 总结 上周双焦大幅反弹，焦炭主力05合约周环比涨203.5收2164，焦煤主力09合约周涨170至1709。焦炭方面，八轮提降落地，焦企亏损进一步扩大，供应继续下降。需求端，铁水产量维持小幅回升，钢厂日耗增加，一些库存偏低的钢厂采购节奏加快。盘面上涨后，投机情绪改善，部分贸易商进场拿货，焦企出货好转。综合来看，双焦现货情绪有所改善，但终端需求恢复及钢厂复产力度待观察，基本面反弹驱动尚待加强。策略上，远月多单暂继续持有。 焦煤 价格 盘面大幅反弹；现货仍以走弱为主，澳煤、俄煤部分煤种反弹 供应 产地供应未完全恢复，洗煤厂开工率环比下降；蒙煤通关车数略有下降，前两月进口炼焦煤同比增速下降 库存 下游降库为主，上游累库持续，总库存略增 基差价差 焦煤09大幅升水，5-9价差继续走弱 总结 焦煤方面，前期停限产煤矿产量有所恢复，但安监形势依旧严峻，供应未完全恢复。蒙煤甘其毛都口岸日均通车降至900车左右。需求方面，盘面反弹后，市场情绪有所好转，部分焦企及洗煤厂对性比价较高的煤种采购开始增多，线上竞拍部分超跌资源成交出现反弹。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：盘面大幅反弹 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦大幅反弹，焦炭主力05合约周环比涨203.5收2164，焦煤主力09合约周涨170至1709。焦炭方面，八轮提降落地，焦企亏损进一步扩大，供应继续下降。需求端，铁水产量维持小幅回升，钢厂日耗增加，一些库存偏低的钢厂采购节奏加快。盘面上涨后，投机情绪改善，部分贸易商进场拿货，焦企出货好转。 综合来看，双焦现货情绪有所改善，但终端需求恢复及钢厂复产力度待观察，基本面反弹驱动尚待加强。策略上，远月多单暂继续持有。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第八轮提降落地 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1520 1600 -80 河北唐山准一级焦出厂价 1660 1760 -100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1300 1400 -100 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1580 1680 -100 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1670 1770 -100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1850 1780 +70 日照港准一级焦平仓价 1740 1840 -100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 279 276 +3 数据来源：Wind，钢联，汾渭，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第八轮提降落地 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月18日 日照港准一级焦出库价 3月5日 2024年 2023年 3月21日 4月7日 吕梁准一级焦出厂价 4月23日 5月10日 2023年 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 2022年 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 2021年 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 2020年 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月15日 3月1日 3月16日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 3月31日 4月16日 5月2日 5月17日 2023年 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 2022年 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 9月14日 2021年 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 11月19日 2020年 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月11日 5月27日 2022年 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 2021年 8月31日 9月16日 10月8日 10月24日 2020年 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费稳中走弱 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 225 140 160 最新 225 140 170 上周 0 0 -10 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月18日 乌海-唐山汽运费 4月2日 2023年 4月19日 数据来源：钢联，正信期货 5月8日 5月25日 6月13日 6月29日 7月17日 2022年 8月3日 8月21日 9月7日 9月25日 10月17日 2021年 11月2日 11月17日 12月2日 12月17日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损扩大，供应继续下降 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦炭第八轮提降落地，焦企亏损进一步扩大，供应继续下降。  据钢联数据，截至4月12日，全国独立焦企全样本：产能利用率63.87%降0.76个百分点；焦炭日均产量58.88万吨降 0.42万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月22日 5月5日 5月15日 5月28日 2022年 6月10日 6月23日 7月3日 7月16日 7月29日 2021年 8月11日 8月21日 9月3日 9月16日 9月29日 2020年 10月9日 10月22日 11月4日 11月17日 11月27日 12月10日 12月23日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月12日 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月22日 5月5日 5月15日 5月28日 2022年 6月10日 6月23日 7月3日 7月16日 7月29日 2021年 数据来源：钢联，正信期货 8月11日 8月21日 9月3日 9月16日 9月29日 2020年 10月9日 10月22日 11月4日 11月17日 11月27日 12月10日 12月23日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月17日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2月2日 2024年 2月18日 3月5日 2023年 3月20日 4月5日 2023年 4月22日 5月12日 2022年 5月29日 6月18日 2022年 7月8日 7月28日 2021年 8月14日 9月3日 2021年 9月23日 10月13日 10月30日 2020年 11月19日 2020年 12月9日 2024年 12月29日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月15日 1月29日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月10日 4月28日 5月14日 6月2日 6月18日 7月7日 7月23日 8月11日 8月27日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月24日 12月10日 2024年 12月29日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 2023年 3月19日 2023年 4月1日 4月14日 4月29日 5月14日 2022年 5月29日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 7月31日 2021年