煤焦周度报告：铁水维持增势，双焦偏强运行

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 铁水维持增势，双焦偏强运行 煤焦周度报告20240520 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货先抑后扬，整体震荡走势；现货暂稳 供给 焦企盈利继续改善，生产积极性较强 需求 铁水继续回升，焦炭刚需仍有支撑；投机情绪减弱，出口利润变动不大，终端需求仍缺乏增量 库存 港口、钢厂增库，焦企降库，总库存小幅下降 利润 焦企实现盈利，焦炭盘面利润继续走弱 基差价差 焦企盈利继续改善，焦炭盘面利润小幅走强 总结 上周双焦跟随板块走势先抑后扬，整体震荡走势；焦炭主力09合约周环比跌5收2264，焦煤主力09合约周跌29至1724.5。焦炭方面，现货暂稳，原料煤有所回落，焦企盈利继续改善，生产积极性较强，产量延续回升。需求方面，铁水产量维持增势，钢厂对原料仍有采购需求，但钢厂到货持续改善，部分钢厂有控制到货现象，整体按需采购为主。投机情绪减弱，贸易商出货增加。综合来看，双焦现货情绪转弱，煤矿提产消息使得市场逐步修正此前对炼焦煤供应偏紧的预期，基本面供需偏紧格局逐步缓解；但宏观强预期下，做空性价比减弱，中线调整为偏多思路。策略上，以逢低做多为主。 焦煤 价格 期货先抑后扬，整体震荡走势；现货走弱为主 供应 产地供应未完全恢复，洗煤厂开工率回升明显；蒙煤通关车数保持高位，3月进口炼焦煤同比增速下降 库存 下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 基差价差 焦煤09升水继续收敛，9-1价差继续走弱 总结 焦煤方面，煤矿开工仍未有明显回升，但因增产消息后期供应有一定回升预期；蒙煤甘其毛都口岸日均通车1000车左右。需求方面，焦炭第五轮涨价搁浅，影响焦煤市场情绪转弱，下游观望心态浓厚，竞拍市场流拍率攀升。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：期货先抑后扬，整体震荡走势 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦跟随板块走势先抑后扬，整体震荡走势；焦炭主力09合约周环比跌5收2264，焦煤主力09合约周跌29至1724.5 。焦炭方面，现货暂稳，原料煤有所回落，焦企盈利继续改善，生产积极性较强，产量延续回升。需求方面，铁水产量维持增势，钢厂对原料仍有采购需求，但钢厂到货持续改善，部分钢厂有控制到货现象，整体按需采购为主。投机情绪减弱，贸易商出货增加。 综合来看，双焦现货情绪转弱，煤矿提产消息使得市场逐步修正此前对炼焦煤供应偏紧的预期，基本面供需偏紧格局逐步缓解；但宏观强预期下，做空性价比减弱，中线调整为偏多思路。策略上，以逢低做多为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1920 1920 0 河北唐山准一级焦出厂价 2060 2060 0 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1700 1700 0 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1980 1980 0 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 2070 2070 0 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1960 1980 -20 日照港准一级焦平仓价 2140 2140 0 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 295 297 -2 数据来源：Wind，钢联，汾渭，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月19日 日照港准一级焦出库价 3月6日 2024年 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 5月10日 2023年 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 2022年 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 2021年 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 2020年 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月16日 3月2日 3月17日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 4月1日 4月17日 5月2日 5月17日 2023年 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 2022年 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 9月14日 2021年 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 11月19日 2020年 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费环比走弱 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 220 138 175 最新 225 158 175 上周 -5 -20 0 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月18日 乌海-唐山汽运费 4月2日 2023年 4月18日 数据来源：钢联，正信期货 5月6日 5月22日 6月9日 6月26日 2022年 7月13日 7月31日 8月17日 9月4日 9月21日 10月13日 2021年 10月31日 11月17日 12月3日 12月18日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利继续改善，生产积极性较强 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦炭现货暂稳，原料煤价格有所回落，焦企盈利继续改善，生产积极性较强，产量延续回升。  据钢联数据，截至5月17日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.01%增0.94个百分点；焦炭日均产量66.31万吨增 0.87万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 2022年 6月2日 6月12日 6月25日 7月8日 7月21日 7月31日 2021年 8月13日 8月26日 9月8日 9月18日 10月1日 2020年 10月14日 10月27日 11月6日 11月19日 12月2日 12月15日 12月25日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 2022年 6月2日 6月12日 6月25日 7月8日 7月21日 数据来源：钢联，正信期货 7月31日 2021年 8月13日 8月26日 9月8日 9月18日 10月1日 2020年 10月14日 10月27日 11月6日 11月19日 12月2日 12月15日 12月25日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月10日 6月30日 7月17日 8月6日 8月26日 9月15日 10月2日 10月22日 11月11日 12月1日 12月18日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月27日 2024年 2月9日 2月23日 3月6日 2023年 3月19日 4月1日 2023年 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 2022年 6月5日 2022年 6月23日 7月8日 7月23日 8月7日 2021年 8月25日 2021年 9月9日 9月24日 10月9日 10月27日 11月11日 2020年 11月26日 12月11日 2024年 12月29日 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月15日 1月29日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月8日 5月22日 6月10日 6月26日 7月15日 7月31日 8月19日 9月4日 9月23日 10月9日 10月28日 11月13日 12月2日 12月18日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2月9日 2月23日 3月6