计算机行业周报：本周比特币价一度突破历史高点，交易额同比增长57.5%

投资逻辑 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，全球加密货币总市值达2.54万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比51.7%、以太坊市值占比18.2%。比特币价格为6.83万美元/枚，7日涨跌幅为+9.4%，周内一度突破比特币价历史高点；以太坊价格为0.39万美元/枚，7日价格涨跌幅为+13.3%。至2024年3月8日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为88.6，处于“ExtremeGreed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为5.14万亿美元，同比增长57.5%。根据CoinCarp统计，2024年3月2日至8日，Coinbase总成交额为459.2亿美元，环比上周增长64.9%。年初至今，Coinbase总成交额为1,949.73亿美元，同比增长90.2%。根据Coinglass统计，至2024年3月8日，BTC合约持仓量达312.9亿美元，突破2021年高点，市场对BTC交易活跃度持续提升。 外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年3月8日，美元指数为102.74，较上周末走弱；10年期美债收益率为4.09%，较上周末下降0.10pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，USDT+USDC+DAI等稳定币市值达1,366亿美元，较上周持续回暖，其中USDT市值于3月5日突破1千亿美元。至2024年3月8日，美国比特币现货ETF共计净流入95.9亿美元，其中本周共计净流入22.39亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.1%，较上周占比回落。 挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月2日至8日，BTC全网平均算力为575.15EH/s，较上周略有提升；BTC挖矿难度平均值为79.35，较上周略有下滑。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月8日，ETH2.0质押率达34.08%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.17%，环比基本持平。 本周，美国证券交易委员会推迟关于允许Cboe上市比特币期货ETF期权的决定，预计于4月底做出决定。中心化 加密交易所的日交易量自2021年以来首次升至近1,000亿美元，而2月初的7天移动平均日交易量仅为240亿美 元。韩国溢价指数于3月7日达到10%，创近两年新高。美国一家法院裁定二级市场（如加密货币交易所）交易某 些加密资产属于证券交易。公司方面，MicroStrategy将可转换有限票据发行规模提升至7亿美元；Hut8宣布关闭 加拿大Drumheller矿场；博雅互动拟购买不超过1亿美元加密货币，目前已购买1,110枚比特币和14,855枚以太币。 投资建议与估值 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 内容目录 1.加密货币行情回顾3 2.本周重点新闻6 3.投资建议7 4.风险提示7 图表目录 图表1：加密货币总市值处于上涨通道3 图表2：本周比特币一度突破币价历史高点3 图表3：目前比特币处于第四次周期中，至2024年2月已录得第六个月连涨3 图表4：本周内加密货币均处于极度看涨情绪4 图表5：美元指数边际走弱，10年期美债收益率下滑4 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖4 图表7：Coinbase成交额进一步回暖4 图表8：BTC合约持仓突破2021年高点4 图表9：外部流动性未见明显释放5 图表10：稳定币市值较上周回暖5 图表11：本周现货比特币ETF持续净流入5 图表12：现货比特币ETF流入占比特币总成交额比重回落5 图表13：BTC全网平均算力略有提升，挖矿难度略有下滑5 图表14：ETH2.0质押率持续提升5 图表15：近期加密货币大事提醒6 1.加密货币行情回顾 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，全球加密货币总市值达2.54万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比51.7%、以太坊市值占比18.2%。比特币价格为6.83万美元/枚，7日涨跌幅为+9.4%，周内一度突破比特币价历史高点；以太坊价格为0.39万美元/枚，7日价格涨跌幅为+13.3%。 图表1：加密货币总市值处于上涨通道图表2：本周比特币一度突破币价历史高点 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。 图表3：目前比特币处于第四次周期中，至2024年2月已录得第六个月连涨 来源：CoinMarketCap官网，wind，国金证券研究所 说明：1）M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速；2）图中每个年份的第一行均为当月比特币价环比涨幅，第二行均为当月M2同比增速。 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为88.6，本周一直处于“ExtremeGreed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。根据wind数据，至2024年3月8日，美元指数为102.74，较上周末走弱；10年期美债收益率为4.09%，较上周末下降0.10pct。 图表4：本周内加密货币均处于极度看涨情绪图表5：美元指数边际走弱，10年期美债收益率下滑 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至2024年3月8日，全球加密货币总成交 额占总市值比重为4.1%，成交活跃度持续回暖。年初至今全球加密货币总成交额为5.14 万亿美元，同比增长57.5%。 根据CoinCarp统计，2024年3月2日至8日，Coinbase总成交额为459.2亿美元，环 比上周增长64.9%。年初至3月8日，Coinbase总成交额为1,949.73亿美元，同比增长 90.2%。 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖图表7：Coinbase成交额进一步回暖 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinCarp官网，国金证券研究所 根据Coinglass统计，至2024年3月8日，BTC合约持仓量达312.9亿美元，突破2021 年高点，市场对BTC交易活跃度持续提升。 图表8：BTC合约持仓突破2021年高点 来源：Coinglass官网，国金证券研究所 外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。 稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,366亿美元，较上周持续回暖；其中USDT市值于3月5日突破1千亿美元。 图表9：外部流动性未见明显释放图表10：稳定币市值较上周回暖 来源：wind，CoinMarketCap，国金证券研究所来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 说明：中美日欧央行M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速。 说明：稳定币市值=USDT市值+USDC市值+DAI市值。 现货比特币ETF本周处于净流入状态。根据BitMEXResearch统计，至2024年3月8日，美国比特币现货ETF共计净流入95.9亿美元，其中本周共计净流入22.39亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.1%，较上周占比回落。 图表11：本周现货比特币ETF持续净流入图表12：现货比特币ETF流入占比特币总成交额比重 回落 来源：BitMEXResearch，国金证券研究所来源：BitMEXResearch，CoinMarketCap官网，国金证券研究所 挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月2日至8日，BTC全网平均算力为 575.15EH/s，较上周略有提升；BTC挖矿难度平均值为79.35，较上周略有下滑。 以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月8日，ETH2.0质押率达34.08%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.17%，环比基本持平。 图表13：BTC全网平均算力略有提升，挖矿难度略有下图表14：ETH2.0质押率持续提升滑 来源：OKLink官网，国金证券研究所来源：OKLink官网，国金证券研究所 2.本周重点新闻 博雅互动拟购买不超过1亿美元加密货币，已购买1,110枚比特币和14,855枚以太币 根据wind，博雅互动于3月8日在港交所发布公告，为推动集团在Web3领域的发展和布局，董事会寻求股东审批进一步授出潜在加密货币的购买授权，授权董事会继续购买总额不超过1亿美元的加密货币。截至公告日，公司已购买1,110枚比特币， 均价约41,790美元；已购买14,855枚以太币，均价约2,777美元；已购买泰达币 约800万枚。 中心化加密交易所日交易量首次升至近1,000亿美元 据PANews报道，中心化加密交易所（CEX）的日交易量自2021年以来首次升至近 1,000亿美元。3月6日，各大中心化交易所的日交易量7天移动平均数达到974亿 美元，而2月初的日交易量7天移动平均数仅为240亿美元。 美国证券交易委员会推迟关于允许Cboe上市比特币期货ETF期权的决定 据Blockworks报道，美国证券交易委员会（SEC）推迟了关于允许芝加哥期权交易所（Cboe）上市交易比特币ETF期权的决定。Cboe于今年1月首次申请上市交易新推出的比特币ETF期权。SEC在周三表示，将推迟对拟议规则变更的决定，直至4月底。期权可用于对冲风险，允许一方签订合同，在规定的时间内以特定价格购买或出售金融产品。Cboe尚未就此延迟发表评论。纽约证券交易所（NYSE）也在寻求提供期权，申请上市“基于大宗商品的信托份额”。纳斯达克（Nasdaq）寻求上市交易BlackRockiShares比特币信托ETF的期权。SEC除了推迟Cboe的决定外，还宣布推迟关于拟议规则变更的决定。所有三项规则变更提案都定于4月底作出决定。 韩国比特币溢价达10%，创近两年新高 据BlockBeats报道，CryptoQuant数据统计显示，3月7日，韩国比特币溢价达到10%，创近两年以来新高。韩国溢价指数（又名泡菜溢价）是一个纯粹的散户FOMO指标，因为韩国没有著名的加密货币基金，且韩国有非常严格的资本管制政策。 MicroStrategy将可转换优先票据发行规模提升至7亿美元 据金色财经报道，MicroStrategy宣布其发行的本金总额为7亿美元、2030年到期、利率为0.625%的可转换优先票据。该票据将根据1933年《证券法》（修订版）144A条规定，以非公开发行的方式向合格机构买家的人士出售。MicroStrategy还向票据的初始购买者授予在票据首次发行日期（包括该日）起的13天内额外购买票据本金 总额最多1亿美元的选择权。此次发行规模比之前宣布的本金总额为6亿美元的票 据发行规模有所扩大。此次发行预计将于2024年3月8日结束，但须满足惯例成交条件。此前消息，MicroStrategy拟发行6亿美元可转换优先票据，以购买比特