计算机行业周报：本周加密货币市值持续上涨，交易额同比增长36.1％

投资逻辑 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，全球加密货币总市值达2.32万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比52.8%、以太坊市值占比17.9%。比特币价格为6.24万美元/枚，7日涨跌幅为+23.1%；以太坊价格为0.34万美元/枚，7日价格涨跌幅为+17.6%。至2024年3月1日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为84.8，处于“ExtremeGreed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为4.06万亿美元，同比增长36.1%。根据CoinCarp统计，2024年2月24日至3月1日，Coinbase总成交额为278.5亿美元，环比上周增长69.0%。年初至今，Coinbase总成交额为1,490.6亿美元，同比增长56.0%。根据Coinglass统计，至2024年3月1日，BTC合约持仓量达260.9亿美元，创2022年以来新高，接近2021年高点，市场对BTC交易活跃度持续提升。 外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年3月1日，美元指数为103.88，较上周末走弱；10年期美债收益率为4.19%，较上周末下降0.07pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，USDT+USDC+DAI等稳定币市值达1,332亿美元，较上周略有回暖。至2024年3月1日，美国比特币现货ETF共计净流入73.5亿美元，其中本周共计净流入17.23亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的2.2%，较上周占比提升。 挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年2月24日至3月1日，BTC全网平均算力为576.94.73EH/s，较上周略有提升；BTC挖矿难度平均值为81.39，较上周略有提升。全网算力及挖矿难度整体处于上升区间。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月1日，ETH2.0质押率达33.63%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.24%，环比基本持平。 本周，比特币矿工持有的比特币数量达到2021年7月以来的最低水平；超过97%的比特币地址实现盈利，创下2021 年11月以来的最高盈利水平。据路透社报道，Microstrategy在2月15日至2月25日期间以约1.554亿美元的现金 购买了约3,000枚比特币，每枚比特币价格约为51,813美元。此外，预计以太坊将于3月13日进行Dencun主网升级，比特币质押协议Babylon预计主网将于2024年下半年推出。 投资建议与估值 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 内容目录 1.加密货币行情3 2.本周重点新闻6 3.投资建议7 4.风险提示7 图表目录 图表1：加密货币总市值处于上涨通道3 图表2：本周比特币及以太坊币价均快速上涨3 图表3：目前比特币处于第四次周期中，至2024年2月已录得第六个月连涨3 图表4：市场对加密货币处于极度看涨情绪4 图表5：美元指数边际走弱，10年期美债收益率下滑4 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖4 图表7：Coinbase成交额进一步回暖4 图表8：BTC合约持仓创2022年以来新高4 图表9：外部流动性未见明显释放5 图表10：稳定币市值较上周回暖5 图表11：本周现货比特币ETF持续净流入5 图表12：现货比特币ETF流入占比特币总成交额比重略有提升5 图表13：BTC全网平均算力及挖矿难度持续提升5 图表14：ETH2.0质押率持续提升6 图表15：近期加密货币大事提醒7 1.加密货币行情 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，全球加密货币总市值达2.32万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比52.8%、以太坊市值占比17.9%。比特币价格为6.24万美元/枚，7日涨跌幅为+23.1%；以太坊价格为0.34万美元/枚，7日价格涨跌幅为+17.6%。 图表1：加密货币总市值处于上涨通道图表2：本周比特币及以太坊币价均快速上涨 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。 图表3：目前比特币处于第四次周期中，至2024年2月已录得第六个月连涨 来源：CoinMarketCap官网，wind，国金证券研究所 说明：1）M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速；2）图中每个年份的第一行均为当月比特币价环比涨幅，第二行均为当月M2同比增速。 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为84.8，处于“ExtremeGreed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。根据wind数据，至2024年3月1日，美元指数为103.88，较上周末走弱；10年期美债收益率为4.19%，较上周末下降0.07pct。 图表4：市场对加密货币处于极度看涨情绪图表5：美元指数边际走弱，10年期美债收益率下滑 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 交易层面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，全球加密货币总成交额占总市值比重为8.1%，成交活跃度较上周回暖。年初至今全球加密货币总成交额为4.06万亿美元，同比增长36.1%。 根据CoinCarp统计，2024年2月24日至3月1日，Coinbase总成交额为278.5亿美元，环比上周增长69.0%。年初至今，Coinbase总成交额为1,490.6亿美元，同比增长56.0%。 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖图表7：Coinbase成交额进一步回暖 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinCarp官网，国金证券研究所 根据Coinglass统计，至2024年3月1日，BTC合约持仓量达260.9亿美元，创2022 年以来新高，接近2021年高点，市场对BTC交易活跃度持续提升。 图表8：BTC合约持仓创2022年以来新高 来源：Coinglass官网，国金证券研究所 外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。 稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，USDT+USDC+DAI等稳定币市值达1,332亿美元，较上周略有回暖。 图表9：外部流动性未见明显释放图表10：稳定币市值较上周回暖 来源：wind，CoinMarketCap，国金证券研究所 说明：中美日欧央行M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速。 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 说明：稳定币市值=USDT市值+USDC市值+DAI市值。 现货比特币ETF本周处于净流入状态。根据BitMEXResearch和Bloomberg统计，至 2024年3月1日，美国比特币现货ETF共计净流入73.5亿美元，其中本周共计净流入 17.23亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的2.2%，较上周占比提升。 图表11：本周现货比特币ETF持续净流入图表12：现货比特币ETF流入占比特币总成交额比重 略有提升 来源：纳斯达克官网，Coingape官网，BitMEXResearch，Bloomberg，国金证券研究所 来源：纳斯达克官网，Coingape官网，BitMEXResearch，Bloomberg， CoinMarketCap官网，国金证券研究所 挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年2月24日至3月1日，BTC全网平均算力为576.94.73EH/s，较上周略有提升；BTC挖矿难度平均值为81.39，较上周略有提升。全网算力及挖矿难度整体处于上升区间。 图表13：BTC全网平均算力及挖矿难度持续提升 来源：OKLink官网，国金证券研究所 以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月1日， ETH2.0质押率达33.63%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.24%，环比基 本持平。 图表14：ETH2.0质押率持续提升 来源：OKLink官网，国金证券研究所 2.本周重点新闻 比特币质押协议Babylon启动测试网 据TheBlock报道，自2022年以来一直在开发的比特币质押协议Babylon已向公众推出了测试网，该测试网建立在比特币测试网络BTCSignet上。公司联合创始人表示审计后测试网预计将于5月至6月推出，主网定于2024年下半年推出。 矿工持有的比特币数量降至2021年7月以来最低水平 据TechFlow报道，比特币矿工持有的比特币数量达到2021年7月以来的最低水平。据Glassnode数据显示，矿工钱包中的比特币数量已从年初开始减少了8,426个比特币，降至1,812,482个比特币，价值5.3亿美元。为了应对减半带来的变化，矿工可能正在使用存储的比特币购买更高效的设备，以降低运行成本。另外，中国西南地区长期的旱季也可能是矿工比特币余额下降的原因之一。 香港最大的比特币期货ETF资产管理规模五个月内增长五倍 据PANews报道，香港最大的比特币期货ETF，即南方东英比特币期货ETF，在过去五个月内资产管理规模增长了五倍，达到了略高于1亿美元。南方东英资产管理公司表示，2月份需求大幅增长。 以太坊基金会发布Dencun主网升级公告，预计2023年3月13日激活 据ForesightNews报道，以太坊基金会发布Dencun主网升级公告。Dencun预计将于东八区时间2024年3月13日21:55在以太坊主网上激活，区块高度为269568。节点运营商和质押者必须将其软件升级到公告中列出的版本。该升级引入了带有EIP-4844的临时数据blob，也称为「protodanksharding」，将有助于降低L2交易费用。 Microstrategy购买约3,000枚比特币，耗资约1.554亿美元 据ForesightNews报道，据路透社报道，Microstrategy在2月15日至2月25日 期间以约1.554亿美元的现金购买了约3,000枚比特币，每枚比特币价格约为51,813美元。 美国银行和富国银行向财富管理客户提供现货比特币ETF 据TechFlow报道，彭博社援引知情人士消息称，美国银行的财富管理部门和富国银行正在向财富管理客户提供现货比特币ETF，这突显出主流公司对该类产品的接受度越来越高。富国银行的一位代表证实，自SEC批准以来，现货比特币ETF可以通过富国银行顾问或该银行的在线WellsTrade平台进行主动购买。美国银行的代表拒绝置评。据CoinDesk称，摩根士丹利正在评估在其平台上添加现货比特币ETF。 超过97%的比特币地址实现盈利，创2021年11月以来新高 据PAnews报道，根据IntoTheBlock数据，目前超过97%的比特币地址实现盈利，创下2021年11月以来的最高盈利水平。持有比特币超过1年的长期投资者拥有 1,360万枚比