轻工行业周报：家具出口回暖明显，以旧换新释放存量需求

涨跌幅为-0.27%，跑输沪深300指数0.47pct，在31个申万一级行业中排名第16。本周轻工制造细分板块涨跌分化，造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品分别+1.03%/+0.12%/-0.99%/-1.58%。 2024年前2月家具出口846.9亿，同比增长39.8%。近日，海关总署公布2024年1月至2月进出口数据，主要出口商品中，家具及其零件出口“成绩单”表现出色，2024年1-2月出口金额同比大增39.8%至846.9亿元。另外，陶瓷产品、灯具、照明装置及其零件出口相较去年前两个月也有较快增长，其中陶瓷产品出口额为308.1亿元，同比增长28.8%；灯具、照明装置及其零件出口额为512.2亿元，同比增长33.8%。2024年1-2月家具及其零件出口回暖，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。 推动家装厨卫等消费品以旧换新，存量需求有望释放。近日，商务部部长王文涛表示2024年要推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新，对于消费品以旧换新工作，商务部将认真抓好落实。总体思路是：坚持以市场为主，通过政策支持和引导，充分调动各方积极性，形成“去旧更容易、换新更愿意”的有效机制。家装厨卫消费品以旧换新有望释放存量需求，期待后续政策细则落地。政策呵护延续，前期LPR下调有望为地产销售企稳改善提供助力，叠加房企融资端政策陆续出台，有望进一步修复市场信心，建议关注地产后周期家居板块配置机会。 投资建议：推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.3.4-2024.3.8）申万轻工指数收报1945.76点，周涨跌幅为-0.27%，跑输沪深300指数0.47pct，在31个申万一级行业中排名第16。本周轻工制造细分板块涨跌分化，造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品分别+1.03%/+0.12%/-0.99%/-1.58%。 个股方面 ， 本周翔港科技 、 群兴玩具 、 松炀资源涨幅居前 ， 分别+17.7%/+15.7%/+15.5%，沪江材料、龙竹科技、柏星龙本周分别-14.3%/-10.6%/-9.9%，跌幅居前。 图1.本周（2024.3.4-2024.3.8）申万轻工指数跌0.27%，排名第16 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.47pct 图3.本周轻工子版块涨跌分化 图4.本周翔港科技、群兴玩具、松炀资源涨幅居前 图5.本周沪江材料、龙竹科技、柏星龙跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：地产销售仍待改善，2023年住宅竣工面积同比+17.2%。2023年12月住宅竣工面积同比+12.5%，与11月增速持平，2023年全年住宅竣工面积同比+17.2%；2023年12月商品房住宅销售面积同比-25.8%，2023年全年商品房住宅销售面积同比-8.2%，降幅扩大；2023年12月住宅新开工面积同比-13.3%，增速转负，2023年全年住宅新开工面积累计同比-20.9%。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2023年12月家具类社零同比+2.3%，增速环比+0.1pct。2023年全年社会消费品零售总额47.15万亿元，同比增长7.2%，2023年12月社会消费品零售总额4.36万亿元，同比增长7.4%，增速有所放缓。轻工方面，2023年12月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.3%/-5.9%/-9.0%，2023年全年分别同比+2.8%/+2.7%/-6.1%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年1月建材家居卖场销售额1062.42亿元，同比增长35.5%。2024年1月全国建材家居景气指数（BHI）为101.89点，同比上涨6.27点，环比下跌11.82点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年12月中国家具及其零件出口68.49亿美元，2023年1-12月中国家具及其零件出口641.96亿美元，同比下降5.2%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格环比下降。截至2024年3月8日，TDI国内现货价为17150元/吨，环比-1.7%，同比-6.0%；MDI国内现货价为16700元/吨，环比-2.1%，同比-1.8%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、欧派49800元套餐耀世首发，重塑全新大家居生态 近日，欧派进阶美好生活暨49800大家居套餐战略发布会圆满举行。现场，49800全案大家居套餐耀世首发，锁定大家居时代全新增长点，同时标志欧派大家居全新生态时代正式开启。另外，以套餐为核心的行业首创“321X”大家居生态体系也在发布会上震撼亮相。以3大渠道入口+2大王牌套餐+1套落地模式+X装修交付，实现大家居强流量、促转化、扩单值、优交付的绝对生态体系实力，赋能全体欧派家人一同装备实力，势赢新局。（来源：欧派集团官方公众号） 2、居然之家推出爆款整装新品，80㎡全屋整装79800元 近日，居然之家自营家装品牌“居然乐屋”新推出了一套爆款整装产品，定价为80㎡全屋整装79800元，即是不到1000元一平米的装修价格，即可实现全屋整装。该套餐几乎囊括了所有家居产品，除了大家熟知的包施工、包主材、包辅料之外，还包含了全屋家具13件套、定制柜、灯具，甚至连窗帘和家电都包了，真正实现拎包入住。（来源：居然乐屋家装官方公众号） 3、2024年前2月家具出口846.9亿，同比增长39.8% 据海关统计，2024年前两个月，家具及其零件出口“成绩单”表现出色，出口金额同比大增39.8%至846.9亿元。另外，陶瓷产品、灯具、照明装置及其零件出口相较去年前两个月也有较大进步。其中陶瓷产品出口额为308.1亿元亿元，同比增长28.8%；灯具、照明装置及其零件出口额为512.2亿元，同比增长33.8%。（来源：北京商报） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。