美国大选是今年最重要的外部宏观变量,特朗普和拜登将再次对决。拜登面临年龄、移民和巴以冲突等难题,特朗普则需要应对法律诉讼、争取党内温和派和中间选民的支持。双方为赢得大选而做出的博弈行为将比大选结果更早对市场产生影响。风险提示包括地缘形势超预期变化和美国经济和通胀韧性超预期。