汽车行业周报：优质供给叠加智能化加速，节后销量有望持续高增速

证券研究报告 汽车报告日期：2024年02月26日 优质供给叠加智能化加速，节后销量有望持续高增速 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 沪深300 汽车 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 相关阅读 请认真阅读文后免责条款 摘要： 本周观点：优质供给+智能化加速，节后销量有望维持高增速。节后优质车型密集上市，理想MEGA、仰望U9、长安猎手和坦克700Hi-T等全新车型将在一季度上市，具备爆款潜力；以华为为代表的新势力品牌城市NOA覆盖范围不断拓展，3-4月比亚迪、广汽埃安等传统厂商自主品牌城市NOA功能逐步落地。随着消费者对智驾功能感知度和重视度地不断提升，具备优质车型供给和智能化优势的自主品牌销量有望持续走高。 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 重点行业动态：电动化方面，10万元价格带插混车型集中降价，有望推动插混车型市场份额持续增长；智能化方面，新势力车企发布春节智驾报告，其中小鹏春运智驾总里程同比+177%；出海方面，Stellantis或于意大利生产零跑汽车，计划产能15万辆/年。新上市车型方面，比亚迪汽车秦PLUSDM-i/EV荣耀版、驱逐舰05荣耀版和海豚荣耀版、长安汽车深蓝SL03EV2024年新款和蔚来汽车ES8等7款车型2024年新款等重点车型上市。 本周行情：申万汽车跑赢沪深300指数2.1pct。2024.2.19-2024.2.23，沪深300指数涨跌幅3.71%，申万汽车板块涨跌幅5.82%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅4.05%/6.07%/6.73%/6.57%。截至2024.2.23，申万汽车板块PE （TTM）23.3倍，较上周上涨。 数据跟踪：月度数据，2024年1月，乘用车零售销量完成203.5万辆，同比+57.4%，环比-13.5%；新能源乘用车零售销量完成66.8万辆，同比+101.5%，环比-29.5%，新能源渗透率32.8%，同比 +7.1pct，环比-7.5pct。周度数据，2月1-17日，乘用车市场零售销量完成55.9万辆，同比-14%，较上月同期-43%，新能源乘用 车市场零售16.5万辆，同比-15%，较上月同期-44%，主要系春节前后为汽车销售淡季影响。 投资建议：节后重磅车型密集上市，叠加各车企城市NOA等高阶智驾功能落地，智能化趋势加速，自主品牌新能源汽车销量有望持续高增，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪、吉利汽车等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子、星宇股份、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商瑞鹄模具、拓普集团、 银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、三花智控等。（5）商用车方面，客车建议关注宇通客车、中通客车；重卡建议关注中国重汽、潍柴动力、福田汽车、一汽解放。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 内容目录 1本周观点1 2重点行业动态2 2.1重点行业新闻2 2.2新上市车型3 2.3重点公司公告3 3本周行情4 4数据跟踪6 4.1月度数据6 4.2周度数据12 5投资建议13 6风险提示14 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅4 图2：本周申万汽车子行业涨跌幅5 图3：申万汽车近3年PE（TTM）6 图4：申万汽车子版块PE（TTM）6 图5：2024年1月汽车销量6 图6：2024年1月汽车销量同比增速6 图7：2024年1月乘用车批发销量7 图8：2024年1月乘用车零售销量7 图9：2024年1月新能源乘用车批发销量8 图10：2024年1月新能源乘用车批发渗透率8 图11：2024年1月新能源乘用车零售销量8 图12：2024年1月新能源乘用车零售渗透率8 图13：2024年1月新能源批发销量结构8 图14：2024年1月新能源零售销量结构8 图15：2024年1月汽车经销商库存系数9 图16：2024年1月自主汽车经销商库存系数9 图17：2024年1月合资汽车经销商库存系数10 图18：2024年1月高端豪华及进口汽车经销商库存系数10 图19：2024年1月客车销量10 图20：2024年1月大中型客车销量10 图21：2024年1月重卡销量11 图22：2024年1月重卡厂商销量排名11 图23：2024年1月乘用车出口量11 图24：2024年1月新能源乘用车出口量11 图25：2024年1月客车出口量12 图26：2024年1月货车出口量12 图27：2024年2月1-17日乘用车批发销量12 图28：2024年2月1-17日乘用车零售销量12 图29：2024年2月5-18日中国市场新势力品牌销量13 表目录 表1：各厂商城市NOA功能进展1 表2：本周重点行业新闻2 表3：本周新上市车型&待上市重点车型3 表4：重点公司公告4 表5：本周个股涨跌幅排名5 表6：2024年1月乘用车厂商零售销量排行7 表7：2024年1月新能源乘用车厂商零售销量排行9 表8：重点关注公司及盈利预测13 1本周观点 2024年改款车型密集发布。春节后各车企重磅车型密集上市，2月已 上市的新车型以年度改款更新为主，包括售价均为7.98-12.58万元的插混车型比亚迪秦PLUSDM-i荣耀版和驱逐舰05荣耀版，起售价低于同车型燃油车版本；中型轿车长安深蓝SL03纯电版更新2024款，610Max版补充原有产品序列续航里程定位空白；蔚来汽车7款车型2024年新款上市，中央计算平台、智驾芯片和大模型上车等方面均得到升级。 展望一季度车市，众多重磅全新车型上市。比亚迪超高端子品牌仰望旗下首款百万级跑车U9预计于2月25日上市；长城汽车旗下硬派越野SUV坦克700Hi-T预计于2月26日上市，国内定位稀缺；理想汽车首款纯电车型，也是首款MPV理想MEGA将与3月1日正式上市交付，预计定价在60万元以内；长安汽车超级增程皮卡长安猎手预计于3月1日正式上市；小米转型造车的首款中大型纯电轿车小米SU7或于3月份上市。除全新车型外，销量表现亮眼的极氪001以及理想L系列预计分别于2月27 日和3月1日发布2024年新款。节后重磅新车型密集上市，不乏理想MEGA、小米SU7等对品牌产品价格带实现扩充的重磅全新车型。 各厂商城市NOA逐步落地，智能化有望提速。节后各厂商以城市NOA为代表的智驾功能纷纷加速落地，预计3月比亚迪自研城市NOA有望落地，最先应用于腾势N7，首批将开放包括深圳在内的主要城市；广汽埃安城市NDA计划于4月落地，向埃安和昊铂双品牌全系车型推广。蔚来预计将在二季度全量推送拥有城区NOA、领航换电功能的全域领航辅助系统NOP+。位居智能化一线的新势力品牌不断完善高阶智驾功能，拓展城市覆盖范围，传统车企自主品牌逐步跟进落地，进一步拉开与合资品牌汽车智能化水平差距。 表1：各厂商城市NOA功能进展 品牌 名称 代表车型 推进进度 华为 NCA 问界M7/M9、阿维塔12 不依赖高精地图的城市NCA全国都能开。 小鹏汽车 XNGP 小鹏G6/G9P7i XNGP无图智驾全量推送243城。 理想汽车 NOA L7/L8/L9 ADMax3.0实现全程经智能驾驶全国都能用。 蔚来汽车 NOP+ ET/ES/EC系列 累计验证65万公里，覆盖606城。 比亚迪 NOA 腾势N7,仰望U8 预计3月自研NOA推送，首批推送深圳等城市。 广汽集团 NDA 埃安、昊铂系列 预计4月落地。 吉利汽车 NOA 极氪001 2024年6月开启公测。 资料来源：Wind，鸿蒙智行，小鹏汽车，理想汽车，蔚来汽车，阿维塔，新华财富AUTO，智能车参考，IT之家，华龙证券研究所 优质供给+智能化加速，节后销量有望维持高增速。在节后优质车型 密集上市的基础上，各厂商以城市NOA为代表的高阶智驾功能不断拓展。随着消费者对智驾功能感知度和重视度地不断提升，具备优质车型供给和智能化优势的自主品牌销量有望持续走高。 2重点行业动态 2.1重点行业新闻 电动化 表2：本周重点行业新闻 10万元价格带插混车型集中降价，有望推动插混车型市场份额持续增长。 理想规划2025年建设1万+座超级充电站。 比亚迪2月19日正式发布秦PLUSDM-i荣耀版，售价7.98-12.58万元，起售价低于同款燃油车，引发五菱星光、长安启源A05、哪吒X等10万元级别插混车型集中降价，有望推动插混车型市场份额持续增长。【中国经营报车视界】 小鹏汽车未来3年规划新品或改款约30款。 理想汽车新能源超级充电站合作方案曝光，规划于2025年建设1万+座超级充电站，目标市场份额20%，其中四五线城市的覆盖率达到90%。理想汽车新能源超级充电站将通过加盟的方式进行扩张。【快科技】 小鹏汽车发布2024年开工信，未来3年内小鹏规划新品或该款约30款，并将会投入更多的人力，招聘约4000人，投入同比超过40%的研发预算。2024年小鹏将在30万+级和15万级平台发布各自的第一款汽车。【界面新闻】 智能化 新势力车企发布春节智驾报告，其中小鹏春运智驾总里程同比+177%。 新势力车企纷纷发布春节期间智能驾驶使用报告，其中小鹏春运智驾总里程同比+177%，理想汽车春节期间 （2024.2.8-2024.2.17）智能驾驶（NOA）里程4953.8万公里，蔚来汽车春节期间（2024.2.8-2024.2.18）NOP+ 极越汽车推送OTAV1.3.1，OCC占用网络全量用户上车。 智驾里程6380.7万公里，阿维塔汽车春节期间（2024.2.9-2024.2.17）智驾行驶里程513.1万公里。【小鹏汽车，理想汽车，蔚来，阿维塔】 蔚来公布2024款车型，中央计算平台升级为集中融合架构，首发纯端侧部署大模型NOMIGPT上车。 极越于2月23日正式向全量用户OTA推送V1.3.1版本软件，OCC占用网络正式上车，极越成为国内首个全量推送OCC占用网络的新势力车企，“纯视觉”高阶智驾能力将实现“全国都能开”。【智驾网】 蔚来公布2024年改款车型，舱驾分离式域控架构升级为集中融合架构，中央计算平台ADAM更新升级至高通8295 芯片，业内首家纯端侧部署的多模态感知大模型NOMIGPT上车，不联网即可调用。【智能车参考】 广汽埃安城市NDA计划4月份落地。 广汽埃安将在埃安和昊铂双品牌全系车型大力推广领先的智驾技术，加速L3和城市NDA等尖端智驾技术的落 出海 地和普及，计划在4月落地城市NDA功能，并争取在2025年实现L4级智能驾驶。【新华财富AUTO】 Stellantis或于意大利生产零跑汽车，计划产能15万辆/年。 Stellantis正考虑在意大利Mirafiori工厂生产零跑汽车，计划产能15万辆/年，最早在2026-2027年执行。 【财经网汽车】 小鹏汽车与阿联酋经销商集团Ali&Sons建立战略合作伙伴关系，持续拓展中东非市场。 2月22日小鹏汽车宣布与阿联酋经销商集团Ali&Sons建立战略合作伙伴关系，将从Q3开始在阿联酋销售小鹏 印尼为电动汽车销售提供更多税收优惠政策。 G6和G9两款SUV车型。同时，小鹏P7、G9将于Q2在约旦、黎巴嫩启动交付，Q3在埃及启动交付。【小鹏汽车】 印尼将在2024财年取消电动汽车奢侈