汽车行业周报：8月新能车销量亮眼，智能化趋势持续推进

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下降5.2%，沪深300下降2.0%。估值上，截止9月2日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为32倍，较上周下跌7.5%。 投资建议：8月1-28日 ，乘用车批发/零售150.9/148万辆，同比增长18%/19%，较上月同期下降14/4%，环比下滑主要系部分地区高温限电及疫情的影响。随着限电影响消退以及疫情的有效防控，在国家和地方汽车消费政策的促进下，9月乘用车预计将继续同比双位数增长；此外，钢/铝/铜/浮法玻璃这些主要汽车原料价格较年内高点已下跌20%以上，3季度行业成本压力预计明显缓解，优质标的业绩改善确定性较强。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：中汽协预估，8月汽车批发销量为229.5万辆，同比增长27.2%；乘联会预测，8月狭义乘用车零售188.0万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%，行业复苏持续推进中。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计9月乘用车销量仍有望实现双位数快速增长，三季度行业优质标的业绩预计将大幅改善，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团 （600104）、 福耀玻璃 （600660）、 精锻科技 （300258）、 明新旭腾 （605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：主要新能源品牌均已发布8月销量数据，除理想和北汽蓝谷同比负增长外，其他品牌均实现同比30%以上高增长，其中，比亚迪、广汽埃安、哪吒、零跑、东风岚图均实现100%以上高增长；环比来看，仅小鹏和理想环比下滑，特斯拉、问界系列、极氪、东风岚图实现30%以上的环比高增长。整体来看，8月新能源市场依旧高景气。同时，截止9月1日，22年新上市车型中新能源乘用车占比42.7%，供给持续多元，在购置补贴政策末端效应的持续推动下，行业高景气有望延续。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力 、 强势自主品牌供应链的公司 ： 拓普集团 （601689）、 旭升股份 （603305）、 三花智控 （002050）、 宁德时代 （300750）、 华域汽车 （600741）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：本次成都车展上，小鹏G9/长城机甲龙/理想L9/阿维塔11等多款智能电动车型亮相并得到高度关注，未来智能汽车供给创造需求的逻辑有望持续得到验证并不断强化。其中，华为/小米等头部科技企业在智能汽车领域的深度布局将加快产业技术迭代升级，促进产业快速发展。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、伯特利（603596）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6007.09点，下跌5.2%。沪深300指数报收4023.61点，下跌2.0%。子板块方面，乘用车板块下跌8.1 %；商用载客车板块下跌2.2%；商用载货车板块下跌7.4%；汽车零部件板块下跌3.7%；汽车服务板块下跌2.1%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第三位。 图1：汽车板块走势（%，8.29-9.2） 图2：行业走势排名（8.29-9.2） 估值上，截止9月2日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为32倍，较前一周下降7.5%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是正强股份、新泉股份、中国汽研、天普股份、中路股份；跌幅前五依次是欣锐科技、神驰机电、瑞鹄模具、博俊科技、英搏尔。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.29-9.2） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.29-9.2） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌1.5%，铜价下跌6.1%，铝价下跌4.0%，天然橡胶期货价格下跌2.9%，布伦特原油期货价格下跌7.9%，浮法玻璃价格下跌0.6%。整体看，上周主要原材料价格均较大回落，钢、铝、铜与浮法玻璃较年内高点已下跌超20%，因此，预计三季度行业制造成本压力明显缓解。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 8月第四周乘用车销量微幅下滑。8月22-28日，乘用车市场零售45.6万辆，同比下降2%，环比上周增长12%，较上月同期下降19%；乘用车批发50.2万辆，同比下降2%，环比上周增长31%，较上月同期下降29%。8月1-28日 ，乘用车市场零售148. 0万辆，同比去年增长19%，较上月同期下降4%；乘用车厂商批发150.9万辆，同比去年增长18%，较上月同期下降14%。（来源：乘联会） 中汽协预估8月汽车销量为229.5万辆，同比增长27.2％。9月2日消息，中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年8月汽车销量为229.5万辆，环比下降5.2%，同比增长27.2%；2022年1-8月，汽车销量为1677.2万辆，同比增长1.2%。（来源：汽车纵横） MPV销量集中度高，分化明显。据中国汽车工业协会统计分析，2022年1-7月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售40万辆，占MPV销售总量的85.9%。在销量排名前十位的MPV生产企业中，与上年同期相比，长安汽车、广汽丰田销量增长明显，东风公司、广汽本田和福建奔驰降幅略低，其他企业均呈两位数较快下降。（来源：中汽协） 汽车行业利润回升较快。中汽协数据显示，2022年7月，受益于产业链供应链持续恢复、减免车辆购置税政策提振消费需求等有利因素，2022年1-7月，汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅比1-6月缩小11.1个百分点，占规模以上工业企业利润总额的比重为5.6%。（来源：财经网） 财政部：燃油车购置税减半，或有870万辆乘用车受惠。8月30日，财政部发布《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》，为稳定汽车消费，对不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收车购税，大约将惠及870多万辆乘用车。（来源：财经网） 广州市政府常务会议通过《广州市氢能基础设施发展规划(2021-2030年)》，强调要加强氢能基础设施全链条建设，提升氢能全过程安全和经济性，促进氢燃料电池汽车推广应用，推动氢能产业持续健康安全发展。（来源：财经网） 2030年，全球电动车销量将突破3400万辆。根据国际评级机构惠誉报告预计，到2030年，全球电动车销量将突破3400万辆，电动车市场份额将达到28%。假设2030年电动车在中国、欧盟和美国新车销量中的占比分别为45%、52%和40%，则中国可能仍将是全球最大的电动车市场，销量份额为33%，而欧盟和美国将紧随其后。 （来源：财经网） 8月汽车经销商库存预警指数同比上升3.0%。中国汽车流通协会发布“中国汽车经销商库存预警指数调查”，8月汽车经销商库存预警指数为54.7%，同比上升3.0%，环比上升0.3%。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 零跑：8月29日，港交所公告显示，浙江零跑科技股份有限公司（以下简称“零跑”）向港交所递交IPO申请书，零跑或成为第四个登陆港股的造车新势力。（来源：财经网） 赛力斯：8月27日，赛力斯与宁德时代完成深化战略合作协议的签署。根据协议，未来5年内AITO问界系列车型将全面搭载宁德时代动力电池，同时，问界系列新车型将全面搭载麒麟电池。（中证网） 理想汽车：从多位知情人士处获悉，理想汽车已经为前瞻技术研发业务招募了一位新的负责人——前华为消费者BG软件部副总裁、终端OS部部长谢炎。目前谢炎已入职理想汽车，出任系统研发部负责人，主要是底层的智能化技术研发，包括理想汽车自研的操作系统、算力平台等，职级位列M11，仅次于理想汽车创始人兼CEO李想。 （来源：证券之星） 特斯拉：近日，特斯拉在北京的超级充电站突破100站，使北京特斯拉车主平均15分钟内即可找到充电站点。目前特斯拉在中国大陆建设的超级充电网络已覆盖370多个城市及地区。（来源：证券之星） 特斯拉：特斯拉已申请在加州弗里蒙特工厂新建一条电池生产线。申请文件表明，特斯拉可能会寻求通过新产线扩大弗里蒙特工厂的电池产能。（来源：盖世汽车） 比亚迪：8月30日，成都比亚迪半导体有限公司成立，注册资本1亿元人民币，由比亚迪半导体有限公司全资持股。（来源：盖世汽车） 富临精工：公司与江西赣锋锂业股份有限公司在新能源产业上下游方面达成战略合作，江西赣锋锂业股份有限公司是锂生态企业，产品被广泛应用于电动汽车、储能、3C产品等领域。（来源：公司公告） 祥鑫科技：公司收到动力电池相关客户的10个项目定点意向书，确认公司为多款新能源汽车动力电池箱体产品的供应商，预计项目交易金额为人民币50-60亿元。（来源：公司公告） 丰田汽车：丰田汽车公司宣布已决定在日本和美国投资高达7300亿日元（约56亿美元），为纯电动汽车供应电池，并计划在2024年至2026年期间开始生产电池。这项投资旨在通过提供多种动力系统选择，使丰田能够灵活地满足所有国家和地区不同客户的需求。（来源：盖世汽车） 主要新能源乘用车品牌8月销量亮眼。9月初，主要新能源品牌发布8月销量情况，除理想和北汽蓝谷同比负增长外，其他品牌均实现同比30%以上高增长，其中比亚迪、广汽埃安、哪吒、零跑、东风岚图均实现100%以上高增长；环比来看，仅小鹏和理想环比下滑，特斯拉、问界系列、极氪、东风岚图实现30%以上的高环比增速。 表1：8月主要新能源乘用车品牌销量情况 中报陆续发布： 表2：上周汽车行业中报速递 2.3一周新车速递 表3：本周上市车型 3每周专题：多款电动智能化车型亮相成都车展 8月27日，第二十五届成都国际汽车展览会在蓉开幕，现场迎来了德系、美系、法系、日系、韩系及自主等128个国内外汽车品牌参展，展出车辆约1600辆。此次车展有几大看点：一是新能源车众多，小鹏、蔚来、理想、哪吒、零跑、岚图、高合、智己、极氪、极狐、阿维塔、AITO、沙龙、欧拉、埃安等“造车新势力”和传统车企旗下的新能源品牌纷纷携最新车型亮相，根据公开数据显示，本届成都车展期间，有约108款新车迎来首发、上市或预售，其中新能源车型超过50款；二是自主品牌引领智能化潮流，本次车展展出了众多具有L2级辅助驾驶能力的车型，其中大多数均为自主品牌，并且同价位中，自主品牌的智能化程度明显更高；三是华为的身影越来越多，本次车展中不少车型如几何 G6/M6 、极狐阿尔法S、阿维塔11、问界 M5/M7 均搭载了华为的芯片或鸿蒙系统。 15-20万元纯电车型：本次成都车展15-20万元价格段的重点纯电智能车型主要有几何G6/M6 、深蓝SL03、广汽本田e：NP1，相比之下，自主品牌在这个价位段的续航、动力以及智能化情况具有明显的优势。 表4：15-20万元纯电智能车型情况 20-30万元纯电车型：本次成都车展20-30万元价格段纯电车型较多，比较重点的有零跑C01、哪吒S、极狐阿尔法S 2022款、AION V Plus 2023款、比亚迪海豹。我们以各车型27万元左右的版本进行比较，可以看到，在动力性能方面，零跑C01、哪吒S、比亚迪海豹优势明显，百公里加速时间均在4秒以内，值得注意的是，这三款车均是双电机四驱；续