研发加大影响短期利润，持续回购彰显信心，看好公司长期发展

经纬恒润（688326.SH）是一家专注于汽车电子领域的公司，其业务涵盖了智能驾驶、车身域控、新能源和动力、底盘域控、自研工具以及L4级别的自动驾驶业务。尽管2023年公司的净利润出现了亏损，主要是由于研发投入的大幅增加导致利润受到一定影响，但公司通过连续回购股份的方式展现了对未来发展的坚定信心。这一举措不仅有助于维护公司价值和股东权益，还能增强投资者信心，并激发核心团队的积极性。

主要财务指标

• 营业收入：预计2023年的营业收入为4517百万元，同比增长12.3%。
• 研发费用：2023年研发费用较上一年增长了47.65%，达到1063百万元，体现了公司对技术创新的持续投入。
• 回购股份：公司已回购累计121万股，回购价格区间在68.85元至128元之间，显示出公司对于自身价值的认可和长期发展的信心。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为107百万元、251百万元，对应2024-2025年的市盈率分别为84.6倍和36.0倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，考虑到公司在汽车电动化和智能化领域的前瞻布局以及技术储备，预计多项业务的协同效应将支撑其长期可持续发展。

风险提示

• 技术商业化落地：可能存在技术商业化速度不如预期的风险。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响生产成本和利润空间。
• 宏观经济波动：全球经济环境变化可能影响汽车行业的需求和公司业绩。

综上所述，经纬恒润通过加大研发投入和回购股份展现其对未来的信心，同时面临市场和技术挑战。投资时需关注上述风险点，并考虑公司的长期发展战略和市场定位。