中债指数2023年1月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2023年1月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 1月，境内人民币债券市场整体回报小幅下降。分市场来看，利率债收益率整体向上，财富指数回报接近于零，其中国债指数表现稍强。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差普遍收窄。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.10%和0.17%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.13%和0.14%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.19%和0.05%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.03%和0.31%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%1%2%3%4% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 4.76 3.30 0.87 中债-投资优选综合指数 4.64 2.79 1.35 中债-投资优选国债指数 5.24 2.52 0.81 中金债融-债投指资数优选政策性 3.80 2.74 8.53 中指债数-投资优选地方政府债 6.45 2.83 -2.49 中债-投资优选信用债指数 2.25 3.18 -2.57 中指债数-银行间资产支持证券 1.57 3.09 8.77 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动略微下降，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.046%，较上月下降0.003个百分点。1月交易日较少，当月市场成交量较上月有所下降，约10.56万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 0.00 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 2022/1/30 2022/2/28 2022/3/31 2022/4/29 2022/5/31 2022/6/30 2022/7/29 2022/8/31 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023-01 0 中债-新综合指数月成交量（万亿元 成交量数据来源：公开资料整理 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中中债-中国气候相关债券指数财富指数回报为0.31%，在绿色债券指数中表现稍强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达 5.30万亿元，较上月上升1.52%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含858只成分券，覆盖377家发行人，市值规模达1.14万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为216只，市值规模达3763亿元，市值规模比上月末增加3.20%，体现了“碳中和”绿色债券市场的持续发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%1%2%3% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 5.64 3.22 -0.86 中债-中国绿色债券精选指数 5.34 3.21 -0.76 中债-中国气候相关债券指数 2.86 3.09 -0.06 中债-兴业绿色债券指数 2.06 3.15 -4.53 中债-碳中和绿色债券指数 1.86 2.93 0.84 中债-绿色债券综合指数 2.07 3.30 -2.81 中债债券-指中数高等级绿色金融 2.12 2.85 4.64 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 2.02 3.18 -1.06 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 中类债券高指等数级绿色公司信用 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体呈上行趋势。全月利率债市场整体总回报为负，国债期限利差走阔，国开债与国债间的利差略微收窄。 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 3.50% 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日2值3-(1%-3)1 20日22值-1(%2-)31 当月变化（bp） 0.25 1.7856 2.0519 -26.6349 0.50 1.9713 2.0697 -9.8407 1 2.1535 2.0969 5.6582 2 2.4193 2.3522 6.7104 3 2.5290 2.4040 12.5021 5 2.7039 2.6446 5.9337 7 2.8511 2.8182 3.2923 10 2.8977 2.8353 6.2385 30 3.2793 3.1952 8.4069 50 3.3450 3.3150 3.0000 2022/12/312023/1/31年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-02-03 2020-04-03 2020-06-02 2020-08-01 2020-09-30 2020-11-29 2021-01-28 2021-03-29 2021-05-28 2021-07-27 2021-09-25 2021-11-24 2022-01-23 2022-03-24 2022-05-23 2022-07-22 2022-09-20 2022-11-19 202301-18 - 1.00 160 % bp 140 120 100 80 60 40 20 2020-02-03 2020-04-03 2020-06-02 2020-08-01 2020-09-30 2020-1129 2021-01-28 2021-03-29 2021-05-28 2021-07-27 2021-09-25 2021-11-24 2022-01-23 2022-03-24 2022-05-23 2022-07-22 2022-09-20 2022-11-19 2023--18 - 01 0 4.0070 % bp 3.8060 3.60 3.4050 3.2040 3.00 2.8030 2.6020 2.40 2.2010 2.000 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数下跌0.04%，10年以上待偿期分段指数回撤更大。中债-投资优选国债指数整体表现略优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 0.30% 0.00% -0.30% -0.60% 0.60% 0.30% 0.00% -0.30% 0.04% 0.03%0.04% -0.04% -0.41% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 0.53% 0.03% -0.04% -0.13% -0.03% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 0.30% 0.00% -0.30% -0.60% 0.60% 0.30% 0.00% -0.30% 0.13% 0.09% 0.09%0.09% -0.46% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.44% 0.06% -0.02% -0.17% -0.05% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限政金债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-10-20年国开行债券指数 11.28 0.45 2中债-浮动利率金融债指数 1.82 0.27 3中债-浮动利率债券指数 1.82 0.26 4中债-0-1年国债指数 0.39 0.22 5中债-0-3个月国债指数 0.08 0.18 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 17.31 -0.57 2中债-长期债券指数 16.66 -0.41 3中债-交易所国债指数 14.48 -0.38 4中债-3-5年国开行债券指数 3.32 -0.17 5中债-3年恒定久期政策性金融债指数 2.83 -0.15 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下行趋势，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.41%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6% 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约34%、34%、46%、41%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2013-01-3 2013-06-13 2013-12-20 2014-07-0 201-01-12 2015-07-23 2016-02-02 2016-08-1 2017-02-23 2017-08-31 2018-03-13 2018-09-18 2019-03-2 2019-10-11 2020-04-2 1 1 0.0 3 5 2 9 2 0 AAAAAA-AA+AA 4.0