手机企稳复苏，“人车家全生态”正式闭环

小米集团业务总结

手机大盘企稳复苏

• 全球市场表现：2023年第四季度，全球智能手机市场实现了8%的增长，出货量达到3.2亿台，结束了连续七个季度的下滑趋势。
• 全年市场表现：2023年全球智能手机总出货量为11.4亿台，较2022年的12亿台有所下降，跌幅收窄至4%。

小米手机业务亮点

• 出货量增长：预计小米集团2023年第四季度手机出货量超过4000万台，同比增长超过20%。
• 产品线高端化：小米14系列销售超出预期，首周销量突破百万，预示着手机平均售价（ASP）有望在高端机型推动下提升。
• 高端产品发布：小米计划于2月22日发布小米14 Ultra，进一步推进高端化策略。

操作系统与生态布局

• AI功能升级：小米平板6S Pro将在2月22日发布时升级澎湃OS，新增AI妙画、工作台2.0等功能，提升用户体验。
• 人车家全生态闭环：小米汽车（Xiaomi SU7）加入后，“人车家全生态”实现完整闭环，预计未来人、车、IoT之间的底层架构互联将显著提升交互体验。

经营业绩预测

• 2023Q4业绩：预计收入727亿人民币，同比增长10%；非GAAP净利润40亿元，同比增长175%；非GAAP核心业务净利润64亿元。
• 未来展望：预计2023-2025年收入分别为2704亿、2950亿、3139亿人民币，同比分别变动-3%、+9%、+6%；非GAAP净利润分别为184亿、150亿、160亿，同比变动+116%、-18%、+7%；非GAAP核心业务净利润分别为250亿、252亿、260亿。

投资评级与风险提示

• 投资评级：维持“买入”评级，基于对核心业务（剔除造车）的评估。
• 风险提示：包括国内智能手机市场竞争加剧、AIoT业务进展低于预期、海外市场政策风险、小米造车项目进展不达预期以及宏观经济环境变化超预期的风险。

请注意，以上信息基于提供的文字内容总结归纳，并未包含具体的财务报表和主要财务比率，如需了解这些详细数据，请参考小米集团的官方财务报告。