SU7大定超出预期，人车家全生态正式闭环

小米集团的2023年业绩表现出色，实现了规模与利润的双重增长。第四季度，公司营收达到732亿元，同比增长10.9%，净利润为47亿元，同比增长50.3%；经调整净利润为49亿元，同比增长236.1%。全年来看，小米集团的营收为2710亿元，同比下降3.2%，净利润175亿元，同比增长598.3%；调整后的净利润为193亿元，同比增长126.3%。

小米汽车品牌小米SU7于3月28日正式上市，提供了三种不同配置的车型，分别定价为21.59万元、24.59万元、29.99万元。该车型在动力、续航和智能化方面都有出色表现，特别是其高性能的双电机配置和800公里的纯电续航能力，以及内置的小爱同学AI大模型，大大提升了用户体验。

SU7的市场反响热烈，上市仅27分钟后大定数量突破5万辆，24小时内接近9万辆。预计2024年小米SU7的销量将达到8万辆左右，有望实现月销1万辆。小米汽车的销量增长将对公司的收入曲线产生积极影响。

小米集团被看好是因为其在流量、渠道、智能化、生态和性价比方面的核心优势，这将有助于打开公司新的收入增长空间。预计2024-2026年的收入将分别增长17%、14%、11%，经调整净利润则分别为146.9亿元、178.9亿元、206.8亿元，分别增长-24%、22%、16%。投资评级维持“买入”。

小米集团的财务状况稳健，总资产收益率（非IFRS）从2023年的5.94%提升到2026年的5.07%，显示了其持续的盈利能力。同时，公司的资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率等指标均保持在较高水平，表明其资产管理效率良好。此外，公司的资产负债率逐渐降低，从2023年的84.53%降至2026年的72.59%，显示出其偿债能力的增强。总体而言，小米集团展现了强劲的增长潜力和良好的财务健康状况。