电子行业跟踪报告：利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的

证券研究报告|电子 强于大市(维持) 利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的 行业核心观点： ——电子行业跟踪报告 2024年02月20日 行业相对沪深300指数表现 SW电子行业共268个公司披露2023年业绩预告，占比约56.42%，披 露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露 2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW电子行业共 268家公司披露2023年业绩预告，披露率为56.42%，高于A股整体披露率，在申万各一级行业中排名居中。 投资要点： SW电子行业创业板2023年度业绩预告披露率最高，达62.07%。分板 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 电子沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 块看，SW电子行业已披露2023年度业绩预告的268个标的中，北证、创业板、科创板、主板披露2023业绩预告的公司数量分别为1/90/76/101家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为 6.67%/62.07%/55.88%/56.42%，SW电子行业各板块的披露率均高于A 股全行业，其中创业板披露率最高，达62.07%。 SW电子行业2023年度业绩预喜率约三成，低于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为1165家，占比41.73%，其中略增/扭亏/续盈/预增 的公司占比分别为5.44%/13.36%/0.72%/22.21%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为81家，占比30.22%，低于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为4.10%/8.58%/0.37%/17.16%。 电子行业净利润端整体有所承压。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业266家公司合计归母净利润为180.63亿元，同比大幅减少，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致。具体看，2023年归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为104家，占比39.10%。其中，同比增长的公司有58家，占比21.80%；同比增速超过100%的有16家，占比6.02%；扭亏为盈的公司有23家，占比 8.65%；亏损收窄的公司有23家，占比8.65%。 投资建议：根据SW电子行业2023年度业绩预告披露情况，行业整体净利润有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致，但仍有近四成公司利润端转好（包括利润增长/扭亏为盈和亏损收窄情况），建议重点关注净利润同比增长及扭亏为盈的标的公司。细分板块上，受益于终端复苏及AI产业链加速建设的标的公司有望体现出更强的业绩韧性，建议关注其中业绩大幅增长或明显向好的标的。 风险因素：终端复苏不及预期；国内AI产业链发展不及预期；中美科技摩擦加剧；数据统计口径差异。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 英伟达发布ChatwithRTX，关注AI产业链投资机遇 基金重仓比例升至高位，AI及消费电子产业链受关注 英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1SW电子公司2023年业绩预告披露率约56.42%3 2行业整体利润端有所承压，但近四成公司盈利同比转好4 32023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览5 42023年预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览7 5投资建议9 6风险提示9 图表1:申万各一级行业2023年度业绩预告披露率情况3 图表2:按板块分类电子行业及A股全行业2023年度业绩预告披露率3 图表3:2023A股全行业公司业绩预告变化分布4 图表4:2023电子公司业绩预告变化分布4 图表5:电子行业归母净利润同比变化情况4 图表6:电子行业扣非归母净利润变化情况5 图表7:预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览5 图表8:预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览7 A股2023年业绩预告基本披露完毕，根据iFinD截止2024年2月2日统计的业绩预告相关数据（含在招股说明书、2023年三季报等其他公告中披露业绩预告的情况，但未考虑仅披露业绩快报的情况），我们对SW电子行业2023年度的业绩预告情况进行综合分析。 1SW电子公司2023年业绩预告披露率约56.42% SW电子行业共268个公司披露2023年业绩预告，占比约56.42%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW电子行业共268家公司披露2023年业绩预告，披露率为56.42%，高于A股整体披露率，在申万各一级行业中排名居中。 图表1:申万各一级行业2023年度业绩预告披露率情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 注：统计口径说明，SW银行部分公司直接披露业绩快报，本次统计不含单独披露业绩快报情况，因此行业对比中剔除SW银行。 分板块看，SW电子行业创业板2023年度业绩预告披露率最高。分板块看，SW电子行业已披露2023年度业绩预告的268个标的中，北证、创业板、科创板、主板披露2023业绩预告的公司数量分别为1/90/76/101家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.67%/62.07%/55.88%/56.42%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中创业板披露率最高，达62.07%。 图表2:按板块分类电子行业及A股全行业2023年度业绩预告披露率 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2023年度业绩预喜率约三成，低于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为1165家，占比41.73%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为5.44%/13.36%/0.72%/22.21%。 SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为81家，占比30.22%，低于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为4.10%/8.58%/0.37%/17.16%。 图表3:2023A股全行业公司业绩预告变化分布图表4:2023电子公司业绩预告变化分布 资料来源：iFinD，万联证券研究所资料来源：iFinD，万联证券研究所 2行业整体利润端有所承压，但近四成公司盈利同比转好 受下游需求疲弱影响，电子行业归母净利润短期有所承压。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业266家公司合计归母净利润为 180.63亿元，相较2022年合计归母净利润455.63亿元同比大幅减少，整体有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致。具体个股看，2023年归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为104家，占比39.10%。其中，同比增长的公司有58家，占比21.80%；同比增速超过100%的有16家，占比6.02%；扭亏为盈的公司有23家，占比8.65%；亏损收窄的公司有23家，占比8.65%。 图表5:电子行业归母净利润同比变化情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 注：2023年归母净利润以业绩预告区间中值计算，2022年为年报披露数值。 近四成公司扣非归母净利润同比转好。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布扣非归母净利润端预告的公司，SW电子行业264家公司合计扣非归母净利润为-48.26亿元，由2022年合计扣非归母净利润90.91亿元转为负值，主要是受部分公司大 额亏损影响。具体个股看，SW电子行业2023年扣非归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为103家，占比39.02%。其中，同比增长的公司有47家，占比17.80%；同比增速超过100%的有12家，占比4.55%；扭亏为盈的公司有19家，占比7.20%；亏损收窄的公司有37家，占比14.02%。 图表6:电子行业扣非归母净利润变化情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 注：2023年扣非归母净利润以区间中值计算，2022年为年报披露数值 32023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 证券代码 证券名称 2023年预 告归母净利润上限 2023年预 告归母净利润下限 2023年预 告归母净利润中值 2022年归 母净利润 （亿元） 2023归母 净利润同比变化 上市 板块 以区间中值计算2023年归母净利润，SW电子行业同比增长及扭亏为盈的公司业绩预告情况如下，其中归母净利润同比增幅最大的前�家公司分别为航天智造、中科飞测、TCL科技、中英科技和上海新阳。 图表7:预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 300446.SZ 航天智造 （亿元）4.50 （亿元）3.80 （亿元）4.15 0.05 8183.43% 创业板 688361.SH 中科飞测 1.65 1.15 1.40 0.12 1092.50% 科创板 000100.SZ TCL科技 25.00 21.00 23.00 2.61 780.15% 主板 300936.SZ 中英科技 1.60 1.30 1.45 0.34 321.02% 创业板 300236.SZ 上海新阳 1.80 1.60 1.70 0.53 219.37% 创业板 000727.SZ 冠捷科技 2.96 2.28 2.62 0.87 202.23% 主板 002869.SZ 金溢科技 0.51 0.47 0.49 0.19 154.55% 主板 002745.SZ 木林森 5.06 4.27 4.67 1.94 140.58% 主板 300232.SZ 洲明科技 1.70 1.31 0.64 136.26% 创业板 300545.SZ 联得装备 1.85 1.65 1.75 0.77 127.63% 创业板 300857.SZ 协创数据 3.10 2.75 2.93 1.31 123.44% 创业板 688036.SH 传音控股 54.93 54.93 54.93 24.84 121.15% 科创板 300566.SZ 激智科技 1.40 1.10 1.25 0.57 120.11% 创业板 002981.SZ 朝阳科技 1.35 1.15 1.25 0.58 115.11% 主板 688478.SH 晶升股份 0.78 0.68 0.73 0.35 111.35% 科创板 300115.SZ 长盈精密 1.05 0.70 0.88 0.43 105.64% 创业板 002077.SZ 大港股份 1.10 0.85 0.98 0.49 99.35% 主板 301383.SZ 天键股份 1.44 1.20 1.32 0.67 97.46% 创业板 002045.SZ 国光电器 3.60 3.20 3.40 1.79 90.45% 主板 300632.SZ 光莆股份 1.12 0.87 0.99 0.53 89.01% 创业板 688127.SH 蓝特光学 1.86 1.71 1.79 0.96 85.80% 科创板 688072.SH 拓荆科技 7.20 6.00 6.60 3.69 79.09% 科创板 688153.SH 唯捷创芯 0.95 0.95 0.95 0.53 77.94% 科创板 688332.SH 中科蓝讯 2.60 2.40 2.50 1.41 7