电子行业跟踪报告：利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024年02月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： SW电子行业共268个公司披露2023年业绩预告，占比约56.42%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW电子行业共268家公司披露2023年业绩预告，披露率为56.42%，高于A股整体披露率，在申万各一级行业中排名居中。 投资要点： ⚫ SW电子行业创业板2023年度业绩预告披露率最高，达62.07%。分板块看，SW电子行业已披露2023年度业绩预告的268个标的中，北证、创业板、科创板、主板披露2023业绩预告的公司数量分别为1/90/76/101家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.67%/62.07%/55.88%/56.42%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中创业板披露率最高，达62.07%。 ⚫ SW电子行业2023年度业绩预喜率约三成，低于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为1165家，占比41.73%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为5.44%/13.36%/0.72%/22.21%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为81家，占比30.22%，低于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为4.10%/8.58%/0.37%/17.16%。 ⚫ 电子行业净利润端整体有所承压。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业266家公司合计归母净利润为180.63亿元，同比大幅减少，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致。具体看，2023年归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为104家，占比39.10%。其中，同比增长的公司有58家，占比21.80%；同比增速超过100%的有16家，占比6.02%；扭亏为盈的公司有23家，占比8.65%；亏损收窄的公司有23家，占比8.65%。 ⚫ 投资建议：根据SW电子行业2023年度业绩预告披露情况，行业整体净利润有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致，但仍有近四成公司利润端转好（包括利润增长/扭亏为盈和亏损收窄情况），建议重点关注净利润同比增长及扭亏为盈的标的公司。细分板块上，受益于终端复苏及AI产业链加速建设的标的公司有望体现出更强的业绩韧性，建议关注其中业绩大幅增长或明显向好的标的。 ⚫ 风险因素：终端复苏不及预期；国内AI产业链发展不及预期；中美科技摩擦加剧；数据统计口径差异。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 英伟达发布Chat with RTX，关注AI产业链投资机遇 基金重仓比例升至高位，AI及消费电子产业链受关注 英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3472 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 SW电子公司2023年业绩预告披露率约56.42% ......................................................... 3 2 行业整体利润端有所承压，但近四成公司盈利同比转好 ........................................... 4 3 2023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 ............................................... 5 4 2023年预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 ....................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1: 申万各一级行业2023年度业绩预告披露率情况 ............................................. 3 图表2: 按板块分类电子行业及A股全行业2023年度业绩预告披露率..................... 3 图表3: 2023A股全行业公司业绩预告变化分布 ........................................................... 4 图表4: 2023电子公司业绩预告变化分布 ...................................................................... 4 图表5: 电子行业归母净利润同比变化情况 ................................................................... 4 图表6: 电子行业扣非归母净利润变化情况 ................................................................... 5 图表7: 预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 ............................................... 5 图表8: 预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 ....................................... 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 A股2023年业绩预告基本披露完毕，根据iFinD截止2024年2月2日统计的业绩预告相关数据（含在招股说明书、2023年三季报等其他公告中披露业绩预告的情况，但未考虑仅披露业绩快报的情况），我们对SW电子行业2023年度的业绩预告情况进行综合分析。 1 SW电子公司2023年业绩预告披露率约56.42% SW电子行业共268个公司披露2023年业绩预告，占比约56.42%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW电子行业共268家公司披露2023年业绩预告，披露率为56.42%，高于A股整体披露率，在申万各一级行业中排名居中。 图表1: 申万各一级行业2023年度业绩预告披露率情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 注：统计口径说明，SW银行部分公司直接披露业绩快报，本次统计不含单独披露业绩快报情况，因此行业对比中剔除SW银行。 分板块看，SW电子行业创业板2023年度业绩预告披露率最高。分板块看，SW电子行业已披露2023年度业绩预告的268个标的中，北证、创业板、科创板、主板披露2023业绩预告的公司数量分别为1/90/76/101家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.67%/62.07%/55.88%/56.42%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中创业板披露率最高，达62.07%。 图表2: 按板块分类电子行业及A股全行业2023年度业绩预告披露率 资料来源：iFinD，万联证券研究所 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 SW电子行业2023年度业绩预喜率约三成，低于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为1165家，占比41.73%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为5.44%/13.36%/0.72%/22.21%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为81家，占比30.22%，低于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为4.10%/8.58%/0.37%/17.16%。 图表3: 2023A股全行业公司业绩预告变化分布 图表4: 2023电子公司业绩预告变化分布 资料来源：iFinD，万联证券研究所 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2 行业整体利润端有所承压，但近四成公司盈利同比转好 受下游需求疲弱影响，电子行业归母净利润短期有所承压。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业266家公司合计归母净利润为180.63亿元，相较2022年合计归母净利润455.63亿元同比大幅减少，整体有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致。具体个股看，2023年归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为104家，占比39.10%。其中，同比增长的公司有58家，占比21.80%；同比增速超过100%的有16家，占比6.02%；扭亏为盈的公司有23家，占比8.65%；亏损收窄的公司有23家，占比8.65%。 图表5: 电子行业归母净利润同比变化情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 注：2023年归母净利润以业绩预告区间中值计算，2022年为年报披露数值。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 近四成公司扣非归母净利润同比转好。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布扣非归母净利润端预告的公司，SW电子行业264家公司合计扣非归母净利润为-48.26亿元，由2022年合计扣非归母净利润90.91亿元转为负值，主要是受部分公司大额亏损影响。具体个股看，SW电子行业2023年扣非归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为103家，占比39.02%。其中，同比增长的公司有47家，占比17.80%；同比增速超过100%的有12家，占比4.55%；扭亏为盈的公司有19家，占比7.20%；亏损收窄的公司有37家，占比14.02%。 图表6: 电子行业扣非归母净利润变化情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 注：2023年扣非归母净利润以区间中值计算，2022年为年报披露数值 3 2023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 以区间中值计算2023年归母净利润，SW电子行