食品饮料行业在2022年3月实现了开门红,白酒产量同比增长4.20%,高端白酒“茅五泸”零售价基本稳定;啤酒产量同比下滑10.30%,但板块高端化长逻辑不变,提价已逐渐在表端显现成效;乳制品原奶价格有所下降,4月受疫情影响预计增速略会有放缓,但相比其他子板块,乳企仍有较强的抗风险力。建议关注疫情下动销稳健的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖;业绩成长弹性较高的山西汾酒、舍得、酒鬼酒;啤酒关注高端化趋势显著的青岛啤酒、华润啤酒及重庆啤酒;乳制品关注渠道布局优异、成本控制能力较强的伊利股份。化妆品行业景气度短期承压,国产品牌表现分化。建议关注原料制造商科思股份和品牌商贝泰妮、珀莱雅。