2024年大众品春节旺季反馈系列三：出行火爆，氛围向好

食品饮料行业2024年春节旺季反馈

一、2024年春节概况

• 整体消费氛围：2024年春节，因假期延长及疫情影响的消退，人流显著回升，消费氛围良好。与去年疫情高峰期相比，今年的外部干扰减少，全国跨区域人员流动量、民航、铁路等出行旅客数量均创下历史新高。

• 人流与消费：春节消费呈现出“先返乡，再旅游”的模式。春节期间，全国重点文旅景点游客人数较去年增长22.8%。餐饮、旅游等消费领域得到明显提振。

二、春节草根调研

（一）乳制品

• 年节动销：乳制品在春节期间动销表现强劲，尤其是高端白奶类产品。全国范围内节后新鲜度明显提升，龙头企业的价格策略呈现稳中有降的趋势。
• 价格变动：以金典为代表的部分高端产品价格略有下调，但总体竞争环境相对平稳。特仑苏、安慕希、纯甄等品牌动销表现各有特色。

（二）零食

• 礼盒消费：各零食品牌加大礼盒装的投入，礼盒作为送礼选择的频率增加。洽洽和三只松鼠的品牌露出度较高，其中洽洽的零食礼盒陈列效果最佳。
• 量贩业态：量贩业态持续渗透，标准化拓店和价格优势明显。全国连锁大品牌在特定地区的市场占有率和价格竞争力更强。
• 竞争情况：企业竞相加码特定产品线，如鹌鹑蛋、魔芋爽&素毛肚等，形成明显的竞争梯队。劲仔、盐津在鹌鹑蛋赛道占据优势，卫龙在魔芋爽领域是绝对龙头。

（三）调味品

• 动销改善：春节调味品整体动销情况改善，不同品牌终端库存表现各异。海天酱油库存量同比减少，库存水平在3.5-4.5个月之间，千禾等品牌库存有所增加。
• 零添加产品：零添加产品的陈列及曝光增加，价格中枢有所下移。复调市场竞争趋向缓和，终端库存管理良好，颐海及天味在铺货与动销上表现较为领先。

（四）其他食品

• 饮料：饮料企业加大礼盒装布局，高性价比产品受到欢迎。椰子水、无糖茶等新兴赛道的陈列强化。东鹏饮料春节系列销售表现强劲，显示出强大的执行力和市场敏感度。
• 保健食品：消费者健康意识提升，药店面向中老年人的产品销量增加，但益生菌类产品的热度在高基数下有所回落。
• 速冻食品：整体热度平稳，米面制品动销强于火锅料，部分地区竞争激烈，折扣力度加大，但仍以配合商超满减活动为主。预制菜线下销售一般，部分产品货龄较长，但在除夕不放假的情况下，一线城市动销速度有所提升。

三、投资建议

• 白酒：考虑市场对消费复苏预期较弱的背景，白酒板块估值已具性价比，短期存在超跌反弹机会，长期价值凸显。推荐选择“老四大”酒企，如茅台、汾酒、五粮液和老窖，以及区域龙头如古井贡酒和今世缘。
• 大众品：关注结构性弹性，把握超跌修复机会。推荐饮料板块的东鹏饮料、中炬集团，以及新品驱动逻辑的百润股份。同时，关注立高食品、安井食品、华润啤酒等在餐饮供应链和啤酒领域的表现。对于消费龙头，推荐伊利、双汇等。

四、风险提示

• 需求复苏可能低于预期。
• 原材料价格波动的风险。
• 草根调研可能存在误差。

以上总结基于食品饮料行业在2024年春节期间的表现，涵盖了乳制品、零食、调味品、其他食品等多个细分领域的分析，并提供了相应的投资建议。