2023年全球航空运输展望报告

全球航空运输展望一个当地的甜蜜点 Contents 全球航空运输展望——当地的甜蜜点3 1.长期趋势变得越来越不支持4 2.航空运输又回来了，但增长速度将放缓10 3. 全球航空运输展望一个当地的甜蜜点 这份半年度报告全面审视了航空业的发展、运营环境以及面临的挑战。 主要收获： •今年全行业净利润预测为233亿美元。虽然这是一个积极的发展，但盈利水平远非例外。从某种角度来看，这一金额的近一半是由一家单一石油公司在今年第三季度实现的，而一家大型技术公司在该季度的全年行业利润几乎与我们相当。2023年航空运输的净利润率为2.6％，而刚才提到的公司分别为11％和22％。航空公司在2023年的利润相当于每位乘客5.44美元-不到一杯冷饮。咖啡在日内瓦。虽然惊人的弹性，我们的行业是仍然缺乏稳健性。 •推动20国集团发展的全球长期趋势th世纪无与伦比的经济成就如果不是相反，肯定会变得不那么支持。20th一个世纪的成功是通过扩大使用化石燃料实现的。这种经济模式已经度过了顶峰。需要成功的能源转型才能使世界走上一条新的道路，走向持续和可持续的增长，并为所有人带来更好的经济成果。 •2023年是航空运输几乎恢复到大流行前的活动速度的一年，在许多方面，2023年可能是该行业的一个本地甜蜜点，因为在2024年及以后，增长和金融复苏的速度不太可能匹配。•截至2023年9月，以收入客公里（RPKs）衡量的全行业客运量同比增长40.1%，达到92.9%。大流行前的水平。除亚太地区外，所有地区预计将在2023年达到或超过2019年的交通量水平。从长远来看，到2040年，全球客运量有望翻一番。•2023年货运行业继续面临挑战，受宏观经济逆风和全球贸易放缓影响，需求放缓。尽管货运量从2022年的水平下降，但2023年下半年出现了改善的迹象。观察到区域差异，拉丁美洲实现了CTK的年增长率，北美和非洲超过了Covid之前的水平。预计整个行业CTK在2023年仍将低于2022年的水平，预计2024年将增长4.5%。•该行业将在2023年恢复盈利，距2020年历史性亏损近1400亿美元仅三年，这是一个惊人的表现和见证航空公司总收入预计将达到2019年收益的107%，营业利润为410亿美元。 •世界各地的乘客显然已经用钱包投票，向世界表明，即使面对与原油价格相关的创纪录的喷气燃料价格，他们也认为航空运输是必要的。在对8, 000名乘客的调查中，乘客满意度高达82％航空旅行者1，91%的人说航空运输是必要的2。我们的世界需要连接，而航空运输是必要且不可或缺的连接形式。我们行业的顶级发展表明了航空运输的重要性，并且该行业已经能够达到预期，从几乎完全停滞的状态中迅速反弹。 •然而，该行业仍是航空价值链中最薄弱的环节，预期净利润也暴露出其脆弱性。在短期内，航空公司需要在大流行后提高利润率并加强资产负债表。从长远来看，确保航空运输获得可再生能源将使我们的行业在创造可持续，包容和公平的全球经济中充分发挥作用。 1.长期趋势变得不那么支持 从长远来看，在长达100年的时间里，必须说20th在全球经济成果改善方面，世纪可以说是历史上最惊人的进步。生活在贫困中的人数急剧下降，全球收入分配比以往任何时候都更加公平。这是可能的，这要归功于许多因素，包括运输和通信的巨大进步，这降低了在全球运输货物和服务的成本，并促进了知识和思想的传播。在第二次世界大战之后，随着持久和平而出现的基于规则的国际世界秩序为跨境活动蓬勃发展提供了背景。另一个有利的趋势是民主国家在世界各地的传播。和经常与此相关的经济政策现象（图表1）。 政治政权 虽然不是绝对的决定因素，但在民主制度下比在专制制度下更有可能维持经济增长3例如，2004年，选举和自由民主在世界所有政治制度中的份额高达54.3%。 然后在2022年逐渐下降到50.5%。封闭和选举独裁国家占世界政治政权的剩余49.5%。 冲突 乌普萨拉冲突数据计划报告称，自第二次世界大战以来，2022年发生了最多的暴力冲突。基于国家的冲突数量为56，高于2010年的低点30。2020年，暴力对全球经济的影响为14.4万亿美元。经济研究所&和平4。将观察到的基于国家的冲突的增加应用于这一数字，到2022年，成本可能已超过15万亿美元，占2022年世界名义GDP的15％。除了交战国家造成的成本外，还有军事支出的机会成本。世界军事2022年支出增至2.2万亿美元，经通胀调整后，这是SIPRI数据有史以来的最高水平，相当于全球GDP的2.2%5。根据国际能源署的数据，这笔钱本来可以覆盖实现能源转型所需的全球年度清洁能源投资的一半以上，更不用说它可以给学校、卫生系统、基础设施和许多生产力更高的领域带来的好处了6. 从我们目前所处的21st世纪，促成上个世纪成功的许多有利条件似乎正在减弱。无益的长期趋势不一定会推动商业周期，经济表现仍然可能压倒和压倒任何给定的时间点。但是，如果将其置于新兴的结构性趋势的背景下，我们将能够更加清晰地评估商业周期的振荡。 Patrick A. Imam和Jonathan R. W. Temple，“政治机构和产出崩溃”，国际货币基金组织工作文件WP / 23 / 36，2023年2月。经济与和平研究所，商业与和平报告2021：和平：经济成功的良好预测，悉尼，2021年5月。Nan Tian等，“2022年世界军费开支趋势”，SIPRI概况介绍，斯德哥尔摩国际和平研究所，2023年4月。“2050年净为零”，IEA，2021年5月。 肚脐凝视 从贸易转向资本，外国直接投资（FDI）流量自2007年以来呈下降趋势，2022年相比2021年下降24%（图表3）。合并和收购（M＆A）和绿地投资项目都有助于这种形式的跨境活动的减弱趋势。此外，并购活动相当集中在少数几个国家。2022年，近一半的并购活动仅涉及五个发达经济体：英国、美国、澳大利亚、荷兰和瑞典。 These evolutions will as a rule promote more inward - look economicpolicies or force such behavior upon economies suffering conflict. Signsthat this might be happening can be found in the decline in the real(tination adjusted) world exports - to - to - 2008年，2022年回落至98%。除了政治制度和暴力冲突的直接影响之外，世界贸易当然会因为许多原因而放缓。例如，贸易因贸易构成的变化、国内生产总值增长放缓、贸易制度的性质以及全球供应链的演变而波动。然而，这些因素本身也经常受到政治制度和武装冲突趋势的影响。 当然，其中一些事态发展受到了Covid大流行的影响。在更内向型经济政策的总体趋势中，大流行破坏了供应链，加剧了我们在贸易和跨境投资中可以观察到的分裂。 在这种情况下，值得注意的是，国际货币基金组织统计了2022年全球实施的近3000个新贸易壁垒-比2019年采取的1000个此类措施增加了三倍7. 气候变化 我们少了 同时，世界正在看到工作年龄人口的增长率下降（图表4）。自1970年代以来，当工作人口达到低谷时，全球平均GDP增长率一直在3％左右。所有其他事物 气候变化本身可能会影响潜在的GDP增长率。恶化的气候条件似乎将减少工作时间和劳动效率11.自然灾害会给基础设施带来成本 他们的唤醒。根据国内流离失所监测中心的数据，自2008年以来，由于气候事件和自然灾害，多达3.76亿人被迫流离失所，仅在2022年就达到了创纪录的3260万人。经济与和平研究所IEP预测，到2050年，由于气候变化和自然灾害，全球可能有12亿人流离失所。可能相关的社会紧张局势加剧只会加剧已经明显的政治和经济分裂趋势，从而进一步限制经济增长率。 如果相等，工作年龄人口的下降将表明未来GDP增长率较低。当然，其他情况很少相同，技术进步加上运输成本的下降加速了新技术的传播，从而使产出增长 超过1970年代以来的人口增长。自全球金融危机以来，全要素生产率，即产出与资本和劳动力以及技术和创新的综合投入的比率以及由此产生的对效率的影响，已经趋于平稳，并且在成熟经济体中正在减弱（图表5）。在这方面，我们可以看到投资和工作人口趋势减弱的迹象。 潜在GDP增长下降 All this points to lower potential GDP growth. The U. S. CongressionalBudget Office estimates the US 'potential growth rate at the end of 2023,down from 6% in 1952 (Chart 6). The Carnegie Endowment for InternationalPeace expects China' s long - term growth rate too will be8。在欧盟，潜在增长率可能更低，约为1.5％，而在日本，潜在增长率可能更低，约为1％9。从全球来看，长期增长可能 每年略高于2%10这是最不幸的，因为前面有许多挑战，而且没有一个挑战比气候变化更大。 资料来源：圣路易斯联邦储备银行，美国国会预算办公室 8迈克尔·佩蒂斯，“中国的长期增长率能超过2-3%吗？”，卡内基国际和平基金会，2023年4月。9Arsov和Watson，“发达经济体的潜在增长”，澳大利亚储备银行，2019年12月。10“长期增长前景下降：趋势、预期和政策”，世界银行，2023年3月。11Dasgupta等人，“气候变化对综合劳动生产率和供应的影响：一项实证、多模型研究”，《柳叶刀行星健康》，2021年7月。 受限制的政策空间 由于与当前商业周期的相关性更大，这种情况本可以通过扩张性财政和货币政策来缓解。根据国际金融研究所的数据，鉴于全球债务总额(家庭、企业和政府)在2023年上半年升至307万亿美元的历史新高，进一步财政扩张的空间有限，使全球债务占GDP的比例达到336％。12。发达经济体的一般政府债务有所下降，从2020年的123％降至2022年GDP的112％，尽管仍高于2019年记录的104％13。在美国，2022年这一比例为121％，高于法国，西班牙和葡萄牙，仅比意大利的144％低23个百分点。世界上陷入债务困境的国家数量比2015年增加了一倍，这个问题可能指向当地甚至全球的金融不稳定14. 如果全球财政扩张是有限的，这是可能的 预计货币政策将更加宽松。然而，在可预见的未来，紧张的劳动力市场和粘性价格的结合可能会使名义利率保持在相对较高的水平。这与全球金融危机之后的不寻常的低利率时代背道而驰，而美联储在2022年3月这一周期中首次加息。考虑到相对较高的通货膨胀率，特别是在美国和欧洲（图表7），大多数国家的实际，通货膨胀调整后的政策利率仍然很低。中国的金融状况有更大的缓解空间。 例如，特别是考虑到截至2023年9月中国的通货膨胀率为0%16然而，这里讨论的所有趋势都表明，结构上的通货膨胀高于20世纪90年代以来世界经历的长达30年的低通货膨胀环境。 中国财政扩张的空间也有限，这并不是因为总政府债务占GDP的比例很高，2022年为77%，而是因为总政府债务可能在140%左右 GDP15此外，中国的税收制度依赖于投资主导的增长模式，依赖财产税，这种模式不再提供必要的收入。应该解决税收改革问题，但这需要对家庭和消费者征收新的税收，从而限制了以消费为主导的经济增长模式。鉴于全球债务负担，全球税收很可能会继续增加。 12“全球债务监测”，IIF，2023年9月。13“财政监测”，国际货币基金组织，2023年10月。14“债务动态”，国际货币基金组织2022年年度报告。15奎因和赖特，“