2023 年业绩预告点评：长丝盈利中枢修复，芳烃维持高景气运行

公司业绩与员工持股计划概览

业绩预告与财务表现

• 2023年业绩: 公司预计全年实现归母净利润在3.95亿至4.15亿元之间，扣非净利润在0.45亿至0.65亿元之间，实现了从亏损到盈利的转变。
• 第四季度表现: 单季度，公司预计实现归母净利润在1.89亿至2.09亿元之间，扣非净利润则亏损在1.27亿至1.47亿元之间，但相比去年同期亏损有所收窄，整体业绩符合市场预期。

行业分析与展望

• 长丝业务: 2023年，长丝业务的盈利中枢得到修复，POY、FDY、DTY的价差分别增加了26、144、50元/吨，年均开工率提升至79.5%，较去年提高5.7个百分点。随着2024年行业扩产速度放缓至115万吨，产能增速有望创近年新低，对单吨盈利形成支撑。
• PTA市场: 2023年，中国PTA新增产能达到1310万吨，同比增长17%，产能增速高于上下游。同期，PTA价差均值为346元/吨，较去年下降116元/吨。展望未来，2024-2025年期间，中国PX新增产能仅为300万吨，行业开工率和盈利中枢有望上移。

员工持股计划

• 持续激励: 公司已连续推出多期员工持股计划，包括最新的第六期，筹资金额不超过8亿元，其中2.5亿元用于受让上市公司回购股票，价格为6.61元/股；剩余5.5亿元用于二级市场购买股票。此举彰显了公司对于长期发展的坚定信心。

盈利预测与投资评级

• 调整预测: 根据最新情况，公司2023-2025年的归母净利润预测分别调整为4亿、11亿、17亿元，对应的市盈率分别为55.4、20.2、13.5倍。
• 投资评级: 综合考虑，维持公司“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动: 原材料价格的不确定性可能影响公司的生产成本和利润水平。
• 纺服需求不及预期: 纺织服装市场需求的下滑可能会影响公司产品的销售和盈利能力。
• 海外成品油市场下行: 海外成品油市场的不利变动可能对公司业务产生负面影响。