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根据研报,我们上调公司2023-2025年EPS为0.66/1.55/1.81元,目标价为18.60元,维持“增持”评级。公司Q3业绩超市场预期,Q3持续盈利,受益于下游需求逐步修复和项目落地贡献业绩。长丝行业CR3超60%集中度高,2023年后新增产能放缓,龙头充分受益。公司启动泰昆石化印尼北加炼化项目强化一体化产业链优势,将开启长远空间。但同时,项目申报审批的风险和海外地缘政治波动的风险也需要关注。