【中泰研究丨晨会聚焦】固收肖雨：地方两会观察：31省市GDP、固投、预算目标全梳理

【中泰研究丨晨会聚焦】固收肖雨：地方两会观察：31省市GDP、固投、预算目标全梳理 证券研究报告2024年1月31日 今日预览 研究分享>> 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004电话： Email： 晨报内容回顾： 欢迎关注中泰研究所订阅号 【固收】肖雨：地方两会观察：31省市GDP、固投、预算目标全梳理 【机械】王可：政策驱动市值修复，看好中特估机械板块投资机会——中特估机械行业点评 研究分享 ►【固收】肖雨：地方两会观察：31省市GDP、固投、预算目标全梳理 截至1月30日，31省市均已公布政府工作报告。其中西藏已于1月7日发布，北京、河北和重庆 已于1月21日发布，广西、四川和山东已于1月22日发布，广东、山西、上海、江苏、浙江、福 建、宁夏、安徽、江西、天津、辽宁、海南和甘肃已于1月23日发布，云南、湖南、青海、黑龙 江、贵州和吉林已于1月24日发布，陕西已于1月26日发布，河南已于1月28日发布，新疆、 内蒙古和湖北已于1月30日发布。全国政府工作报告将于3月5日发布。 从2023年经济增长目标实现情况来看，14个省市完成2023年初的预设GDP增速目标，17个未完成。其中西藏、北京、山东、江苏、浙江、宁夏、天津、辽宁、甘肃、青海、吉林和内蒙古超额完成了GDP预设目标；重庆和四川GDP增速与目标基本一致，增速为6%；河北、广西、广东、山西、上海、福建、安徽、江西、海南、云南、湖南、黑龙江、贵州、陕西、河南、新疆和湖北增速未达到预设目标。 从2024年经济增长目标来看，11个省市与2023年目标一致，4个上调，16个下调。西藏、重庆、四川等11个省市2024年GDP增速预设目标与去年目标一致；北京、浙江、天津和辽宁上调2024年GDP目标增速0.5个百分点；河北、广西、上海、福建、宁夏、安徽、湖南、黑龙江、贵州、河南、新疆和湖北分别下调0.5个百分点，山西和云南下调1.0个百分点，海南下调1.5个百分点， 江西下调2.0个百分点。 截至1月30日，31个省市的加权平均GDP目标增速为5.4%。根据2023年经验，该31个省市加权平均GDP目标增速比全国GDP目标增速高0.6个百分点，简单推断2024年全国GDP目标增速约为4.8%。 从2023年一般公共预算收入目标实现情况来看，河北、广东、江西、海南和黑龙江未达到2023 年初的设定目标。从2024年一般公共预算收入目标设定来看，四川、浙江、天津设定为“与经济增长基本同步”；在公布具体增速目标数值的18个省市中，仅北京目标有所上调（4%升至5%）；四川、辽宁、甘肃、陕西、河南和新疆5个省份目标设定与去年一致；河北、广西等12个省市有所下调。 规模以上工业增加值多数省市未能完成2023年目标（有具体数值的14个省市中9个未完成），2024年目标多数下调；固投增速目标实现情况较差，多数省市未能实现甚至出现负增长（15个省市中13个未完成，6个省市负增长），2024年目标下调幅度较大；社零13个省市中6个省市未完成， 2024年目标多数下调；居民可支配收入增速目标多设定为“与经济增长（基本）同步”，且农村目标增速高于城镇，有具体增速数值的10个省市中，9个增速目标下行。 风险提示：更新不及时，数据提取有误等。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《地方两会观察：31省市GDP、固投、预算目标全梳理》发布时间：2024年1月30日 报告作者：肖雨中泰固收行业负责人S0740520110001 ►【机械】王可：政策驱动市值修复，看好中特估机械板块投资机会——中特估机械行业点评 事件①：1月24日，国资委表示将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。 事件②：1月29日，国资委表示全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，同时对踩红线、越底线的违规事项加强惩戒，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。以上事件点评如下： 短期市值回升，中长期促进提质增效，业绩优化形成良性循环。国资委在2023年将央企主要经营指标更新为“一利五率”，促进央企高质量发展，如今将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，全面推开上市公司市值管理考核，引导企业不断优化基本面指标和完善主动型市值管理工作。 中特估体系下，机械行业企业此前对于市值管理缺乏主动性，估值折损较高，在经济预期复苏的背景下，行业景气度回升，不少优质企业具备充足估值修复能力。短期内，中特估机械企业将更加注重分红、回购、增持和资产重组等市值管理举措，有望通过市场对话引导投资者预期，活跃二级市场，实现市值修复。中长期内，内在价值和市场价值共同提升，助力企业提质增效。改善基本面的同时，促进企业价值实现，形成良性循环。 关注增持、回购频率及分红力度强的上市公司。①国资委指出利用增持、回购等手段传递信心。当前市盈率较低，市值低估，但有持续增持、回购计划的央企上市公司，有望受利好消息影响，市值预期回升。我们以市盈率和增持、回购数量为指标筛选有望修复市值的企业。②同时应当关注盈利能力强，有较大分红空间的企业，以及高股息却估值折损的企业。未来股利分红将成为中特估企业投资收益的重要部分。我们以市盈率、股息率、净利率及净利润增速为标准，筛选有望通过稳定较高水平股息率以实现市场价值的企业。 风险提示事件：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《政策驱动市值修复，看好中特估机械板块投资机会——中特估机械行业点评》 发布时间：2024年1月30日 报告作者：王可中泰机械首席S0740519080001 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。