行业点评报告：融资支持着眼于项目层面，各地项目白名单待落地

住建部提出给予地产项目白名单贷款支持 根据中国房地产报，1月26日住建部召开的城市房地产融资协调机制部署会议提出，要加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设。 会议强调各地要以项目为对象，抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款，精准有效支持合理融资需求。在2024年1月底前，第一批地产项目白名单就可能落地并争取贷款。 融资支持对象由房企变为项目，重点仍在于保交楼 根据中国房地产报消息，无论是什么性质的公司，只要项目符合标准和条件，进行申报以后，经地方主管部门审核完毕便可进入白名单，所有贷款争取无错，尽职免责。本次房地产白名单明确将会以项目为对象，得到区域内金融机构的融资支持，精准有效支持合理融资需求，专款专用。与此前重点支持房企融资不同，我们认为本次“白名单”政策把公司风险和项目风险精准切分，重点仍在于保项目、保交楼，确保项目正常运转，出险房企的优质项目或将得到融资支持。 项目申请需满足五大条件，多城陆续申报“白名单”项目 根据第一财经报道，会议明确能够获得融资支持的项目需要满足：（1）项目处于在建施工状态，包含短期停工但资金到位后能马上复工，并能建成交付的项目； （2）具有与融资额度基本匹配的抵押物或者抵押担保；（3）已明确拟申请贷款的主办银行，并接受贷款资金封闭管理；（4）预售资金未被抽挪，或被抽挪的资金已及时收回；（5）初步制定了贷款资金使用计划和完工计划。以上要求没有对房企性质进行限制，一视同仁针对国企和民企开发商，但其中“有抵押物”、“预售资金未被抽挪”两项对于高周转的民企项目较难满足。本次地产白名单政策覆盖区域广泛，调控政策下发到具体城市，申报涉及35个城市，其中青岛已推送项目超120个，南宁已推送项目达107个，地产项目要在地方政府和住建系统的第一轮筛选过后，再由金融机构进行筛选，整体进展迅速。 投资建议 2022年底以来，“三支箭”、“金融16条”、“三个不低于”等政策全方位支持房企融资，但不少房企仍面临较大融资压力。本次“白名单”融资支持着眼于项目层面，促使金融机构对合格的项目兑现融资，同时充分赋予城市房地产调控自主权，有望进一步推进保交楼进程，防范房地产重大风险。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、华发股份等优质央国企；（2）万科A、滨江集团、新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示：政策落地不及预期、资金到位不及预期。