光伏设备行业点评报告：HJT叠层电池&组件项目落地南通，HJT新质生产力获政府支持

核心观点与关键数据

• HJT技术获政府支持：供给端，华晟新能源、琏升光伏分别获安徽和四川省政府支持；近期光势能46亿元HJT项目落地南通，江苏省政府认可HJT技术，推算项目体量约10GW（参考2023年安徽庐江75亿元项目）。需求端，能源电力央国企逐步认可HJT，2023年合计公告近10GW HJT产品招标。
• HJT推动光伏新一轮周期：光伏行业亟需新技术突破，HJT技术壁垒高、产能稀缺、转换效率与组件功率领先（叠层电池优势），降本路线清晰，符合新质生产力要求。GW级大线推出进一步降低生产效率指标。
• HJT产业化加速：行业分歧点为HJT与TBC的下一代技术，TBC成熟需至少一年且功率仅高25-30W，双面率较低；HJT钝化效果最优、0BB技术低遮挡、温度系数低、双面率高，大电站应用优势明显。大规模产业化前提：成本与TOPCon持平、组件功率超25W，客户可灵活选择高低功率组件（低功率成本低于TOPCon，高功率成本持平功率超25W）。

投资建议

• 重点推荐：HJT整线设备龙头迈为股份、0BB串焊机龙头奥特维。

风险提示

• 下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。