【川环科技】2023年业绩预告点评20240129

【川环科技】2023年业绩预告点评20240129 1、公司发布2023年业绩预告，净利润约1.5亿-1.84亿，扣非1.4-1.74亿元，若取中值，全年净利润1.67亿元，扣非1.57亿元，其中23Q4净利润0.58亿元，yoy+76%，环比qoq+23%。 公司24年1月经营向好，预计同比增速+100%，2024Q1同比增速有望达到70%，主要贡献的客户包括问界、byd、大众等。 < 【川环科技】2023年业绩预告点评20240129 1、公司发布2023年业绩预告，净利润约1.5亿-1.84亿，扣非1.4-1.74亿元，若取中值，全年净利润1.67亿元，扣非1.57亿元，其中23Q4净利润0.58亿元，yoy+76%，环比qoq+23%。 公司24年1月经营向好，预计同比增速+100%，2024Q1同比增速有望达到70%，主要贡献的客户包括问界、byd、大众等。 2、胶管领域隐形冠军，拓展新增长曲线。 公司成立于2002年，深耕车用胶管，先后收购川环橡胶和福翔科技，形成了完善的产品系列。主营业务为汽车胶管，产品应用广泛，涵盖国内主要汽车制造商。 3、管路行业应用拓宽，有望高速发展。 新能源汽车的兴起为管路行业带来了技术和价值增量，胶管材质主要包括尼龙管、胶管、金属管，新能源汽车管路增长幅度较大，预计到2025年将达到169亿元，2023年至2025年CAGR达22%。 公司已打造了“橡胶+尼龙+金属”的多种材质的管路平台化企业，将更好地应对汽车行业新变化以及储能和数据中心的需求。 4、公司具备竞争优势，行业地位显著。 1）公司以自主创新为核心，具备掌握胶管原材料核心配方优势，此外，开拓了尼龙管和金属管，综合能力持续提升；2）客户丰富，包括汽车行业头部客户，在储能领域已与40多家企业展开交流或达成合作，在大数据领域，是国内一号客户重点供应商；3）公司盈利能力持续修复，原材料成本对公司影响相对较低——据公司公告，2022年公司原材料成本占总成本比重为67%，比其他更低，受原材料价格波动的影响会更小。 盈利预测、估值与评级：我们预测2023/2024/2025年净利润分别为1.57亿/2.34亿/2.78亿元。我们给予目标价为20元。