2023年业绩预告点评：23Q4经营量环比改善，静待马朗煤矿投产

年度业绩预告与季度表现分析

公司2023年年度业绩预告

• 总体业绩：预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为53.0~56.2亿元，较上年减少57.2~60.4亿元，同比下降50.4%~53.3%。
• 扣非后净利润：预计2023年扣除非经常性损益的净利润为53.0~56.2亿元，较上年减少54.6~57.8亿元，同比下降49.3%~52.2%。

2023年第四季度业绩

• 季度业绩变动：2023年第四季度，预计实现归母净利润4.5~7.7亿元，同比下滑73.8%~84.7%，环比变化在-38.4%~+5.5%之间；扣非归母净利润预计在4.7~7.9亿元区间，同比下滑70.9%~82.7%，环比变化在-35.7%~+8.1%。

非经常性损益影响

• 具体影响：预计2023年非经常性损益约为300万元，主要来自政府补助与资产报废损失。

业务运营与价格影响

• 业务量增长：能化产品销售量稳步增长，但受价格下降影响，产品盈利能力下滑。
• 价格变动：
  • LNG：东北亚JKM全年均价同比下降52.9%。
  • 国内煤炭：秦皇岛（Q5000）全年平仓价同比下降18.8%。
  • 国内甲醇：江苏太仓全年主流均价同比下降10.6%。
  • 国内煤焦油：陕西市场（密度1.04-1.05）全年均价同比下降13.0%。

2023年第四季度经营情况

• 煤炭业务：10-12月销量稳步提升至841.8万吨，环比增长24.3%。
• 天然气与煤化工：自产LNG产量环比增长49.23%，启东站销量增长93.26%，甲醇产量环比增长45.01%，煤焦油产量环比增长39.42%。

2024年发展规划与投资

• 煤炭增量：计划投资约16.8亿元于马朗煤矿，预计贡献煤炭增量。
• 海外项目进展：哈萨克斯坦斋桑油气开发项目新油井S-1002已完成钻井并进入固井质量检测阶段，计划投资6.0亿元。
• 国际贸易许可：已收到商务部关于2024年原油非国营贸易进口允许量30万吨的通知。
• 产能提升与智能化建设：伊吾广汇矿业计划投资25.3亿元，广汇新能源计划投资3.6亿元用于提升锅炉能效与建设。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为54.90/51.67/61.29亿元，EPS分别为0.84/0.79/0.93元/股，对应PE分别为9/10/8倍。
• 评级：维持“推荐”评级。
• 风险因素：包括煤矿投产进度、国际天然气价格波动、国内外价差收窄以及煤炭市场需求不确定性。