焦煤焦炭期货周报：双焦区间震荡运行

焦煤焦炭期货周报 2024年01月27日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 双焦区间震荡运行 联系方式：18235133973 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：铁水日产延续增势，但成材消费量仍有下降预期，原料维持按需采购。 焦炭：焦企维持减产，焦炭价格成本支撑较强。 独立性声明 焦煤：煤矿逐步放假，优质主焦煤资源相对偏紧，焦煤呈现供需双弱现象。行情预判：区间震荡 风险提示：民营煤矿放假停产，市场供需收紧能否带动煤价上涨。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点： 焦煤：本周焦煤现货市场企稳运行。供应方面，节前不断有矿难安全事故发生，安监形势依旧严峻，多数煤矿以安全生产为主，加之临近春节假期，民营煤矿面临放假的安排，预计高强度主焦煤供应会继续偏紧。本周日均铁水产量221.91万吨，环比增1.12万吨，铁水产量回升对焦煤需求有一定支撑，钢厂焦煤库存与往年同期相比仍旧偏低，为维持春节期间正常运行，钢厂仍有一定的补库需求。 焦炭：焦炭经过前两轮降价，焦企生产积极性受到打压，部分焦企开始主动减产。焦煤成本端价格有企稳反弹迹象，同时厂内库存多处于低位，春节补库与需求上升共振，给到上游市场炼焦煤价格一定支撑，第三轮焦炭看跌情绪减弱，市场情绪好转，多数认为短期焦炭市场大概率持稳运行。 建议：临近年底，焦煤供需难有大的矛盾，主要关注宏观政策和市场情绪变化对盘面的影响，预计短期双焦盘面维持区间震荡。 期货：本周双焦期货主力合约先扬后抑，JM2405合约最终收于1778.5元/吨，周涨幅2.39%。J2405合约收于2459元/吨，周涨幅0.37%。 现货：本周焦煤现货价格持稳，山西中硫主焦上涨至2350元/吨，周涨幅200元/吨，蒙5#精煤2115元/吨；本周焦炭价格暂稳。 本周双焦盘面受宏观利好影响，在黑色系整体带动下迎来一波上涨，但需求驱动不足，双焦基本面一般的情况下，市场恐高情绪开始主导盘面回落，焦炭收盘基本与上周持平，焦煤较上周小幅下跌。 Part2本期分析 焦煤：本周焦煤现货市场企稳运行。供应方面，部分优质、紧俏煤种继续向上探涨。然受限于下游利润不佳，对高价资源采购相对谨慎，导致煤价上涨动力不足。整体来说，短期煤价涨跌两难，市场成交价格窄幅震荡运行。对于后市，民营煤矿陆续进入春节放假周期，当前产量已受到小幅影响，预计供应也持续偏紧。需求端焦炭限产持续，铁水产量筑底回升。终端需求整体不佳的情况下，下游维持按需采购原则。焦煤供需暂无明显矛盾。 焦炭：本周焦炭市场持稳运行，随着焦煤成本端价格有企稳反弹迹象，焦企成本难有下降空间，吨焦亏损依然严重，焦企生产积极性受到打压，焦企维持限产。钢厂库存仍处低位，春节放假前仍有一定的补库预期，焦炭价格相对偏强，但终端需求逐渐转弱，钢厂开工或随着盈利能力转弱而下降，关注后续铁水变化。 建议：临近年底，市场观望氛围逐渐增加，预计短期双焦盘面难有大的行情波动，或将维持区间震荡运行。 钢材及下游： Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.82%，环比上周增0.59%，同比去年增0.13%；日均铁水产量223.29万吨，环比增1.38万吨，同比减3.28万吨。 临近春节，本周全国建筑钢材日成交量断崖式下跌，截至周五成交量统计为5.7万吨，日均成交量8.3万吨。上周日均成交量为10.8万吨，环比上周继续减少了2.5万吨。 本周螺纹钢表观消费217.55万吨，于上周持平。冷轧卷板表观消费量77.77万吨，较上周减少2.54万吨。热轧卷板表观消费量306.13万吨，环比增加12.46万吨。五大材品种表观消费量合计为799.94万吨，环比下降25.759万吨。 焦炭： 本周Mysteel统计全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-57元/吨；山西准一级焦平均盈利-89元/吨，山东准一级焦平均盈利-27元/吨，内蒙二级焦平均盈利-42元/吨，河北准一级焦平均盈利-34元/吨。 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.08%，环比增加0.5%；焦炭日均产量64.97万吨，环比增0.25万吨。 焦炭： mysteel数据显示，本周独立焦企焦炭库存为87.68吨，环比减少5.96万吨。 本周247钢厂焦炭库存674.23万吨，较上周增加14.51万吨。库存平均可用天数为13.32，环比增加0.26天。 港口库存163.91万吨，环比增加5.56万吨，全样本库存为925.82万吨，周环比增加14.11万吨。 焦煤： 本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.61%环比减少2.45%；日均产量58.34万吨，环比减少2.01万吨。 焦煤： 本周矿山企业炼焦煤库存为188.86万吨，较上周增加1.92万吨，样本洗煤厂精煤库存137.25万吨，减少6.82万吨。 本周焦化企业炼焦煤库存为1286.37万吨，较上周增加92.21万吨。钢厂炼焦煤库存为856.81万吨，环比增加27.14万吨。 Part3风险提示 3风险提示 民营煤矿放假停产，市场供需收紧能否带动煤价上涨。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所