焦煤焦炭期货周报：双焦区间震荡运行

焦煤焦炭期货周报 2024年3月9日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 双焦区间震荡运行 联系方式：18235133973 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：铁水日产连续四周缓慢下降，钢材仍有累库现象，市场继续负反馈逻辑运行。 独立性声明 焦炭：焦企吨焦亏损100元，入炉煤成本下降后，仍有第五轮提降预期。焦煤：进口煤环比增幅明显，价格下行阶段，市场采购以观望为主。。行情预判：区间震荡 风险提示：两会多空消息影响。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点： 宏观：1、山西省应急管理厅、国家矿山安全监察局山西局、山西省能源局联合下发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。2、房地产市场方面，住建部最新数据显示，截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可给予融资支持的项目“白名单”推送给商业银行，共涉及5349个项目。3、2月20日，全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率(LPR)。其中5年期以上LPR为3.95%，下降25个基点。 焦煤：国内市场炼焦煤价格相对平稳，市场稳中偏弱。产地端，春节期间，市场进入短暂的休市状态，煤矿多数放假休息。节后煤矿陆续复工复产，尤其主产区复产进度较为集中。同时山西省发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，市场反复传出减产消息，焦煤市场信心有所提振，受此影响焦煤期货接连大涨，但后期对现货市场影响有待进一步观察。 焦炭：本周焦炭市场偏弱运行，焦炭供需格局偏向宽松，焦炭库存仍在上游累积，且终端成材市场成交乏力，钢厂亏损压力下焦炭采购节奏缓慢，并且市场运力缓慢恢复中，焦企前期积压库存仍需时间传导，钢厂亏损压力下不排除下周继续提降的可能。但焦煤供给收缩或对焦炭成本形成有力支撑，焦钢博弈或将持续至两会以后。 建议：。节后市场消息面较多，对盘面影响剧烈，预计短期内双焦盘面将逐渐稳定，或维持区间震荡行情。JM2405合约区间1880-1600区间；J2405合约区间2300-2500。 期货：本周双焦期货主力合震荡下行，JM2405合约最终收于1729.5元/吨，周跌幅2.48%。J2405合约收于2292元/吨，周跌幅2.68%。 现货：本周焦煤现货价格继续弱势运行，各煤种下跌50-200元/吨不等，个别煤种下跌250元/吨；山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元/吨；准一级干熄冶金焦报价2190-2220元/吨； 无 Part2本期分析 宏观：1、政府工作报告提出，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。今年赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。 2、2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨，同比增长32.6%。1-2月中国累计进口钢材113.1万吨，同比下降8.1%；2024年1-2 月中国累计进口煤及褐煤7451.5万吨，同比增长22.9%。 焦煤：国内市场炼焦煤价格持续下行，虽然山西地区煤矿生产以保安全为主，减产基本确定，但进口煤对国内煤炭冲击较大，炼焦煤供给端减量有限。需求方面，节后下游和终端需求恢复迟缓，焦企亏损严重导致减产，同时钢厂推迟复产，铁水尚未开始上升，钢材库存却持续累积。焦煤供需整体偏弱，价格下行阶段采购需求不佳，贸易商以观望为主。 焦炭：本周焦炭市场偏弱运行，节后焦炭价格快速下跌两轮，第四轮落地之后，全国焦企平均亏损100元/吨左右，现亏损限产焦企逐步增多，对原料煤消极采购，焦企采购意愿淡薄，多以消耗库存为主。焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本再度下降。由于下游需求恢复弱于预期，市场近期有对焦炭提降第五轮的传言，焦钢博弈加剧。 建议：正值两会期间，目前未有较强利多黑色市场消息，短期市场情绪较为悲观。预计下周JM2405合约下方1600支撑较强；J2405合约下方2300支撑较强，短线建议偏空看待，到达底部支撑位后可止盈观望市场动向。 钢材及下游： Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.6%，环比上周增加0.41%，同比去年减少6.40%；高炉炼铁产能利用率83.11%，环比减少0.23%，同比减少4.92%；钢厂盈利率24.24%，环比减少3.03，同比减少25.11%；日均铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，同比减少14.22万吨。 3月初下游采购增加。本周螺纹钢表观消费178.88万吨，环比增加65.62万吨。冷轧卷板表观消费量90.37万吨，较上周增加3.87万吨。热 轧卷板表观消费量304.35万吨，环比增加11.93万吨。五大材品种表观消费量合计为794.43万吨，环比增加95.9万吨。 焦炭： 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-98元/吨；山西准一级焦平均盈利-85元/吨，山东准一级焦平均盈利-68元/吨，内蒙二级焦平均盈利-118元/吨，河北准一级焦平均盈利-62元/吨。 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为67.39%，环比减少0.29%；焦炭日均产量61.83万吨，环比减少0.27万吨，五轮提降预期较强，焦企持续减产。 焦炭： mysteel数据显示，本周独立焦企焦炭库存为132.76吨，环比减少17.45万吨。 本周247钢厂焦炭库存634.79万吨，较上周减少1.04万吨。库存平均可用天数为12.66，环比增加0.01天。 港口库存174.3万吨，环比增加3.87万吨，全样本库存为941.85万吨，周环比减少14.62万吨。 焦煤： 本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率67.89%环比增加1.8%；日均产量57.06万吨，环比增加0.93万吨。 本周矿山企业焦煤库存为216.58万吨，环比减少0.27万吨。相比去年同期，煤矿开工及产量有所下降，库存缓慢增长，没有明显的去库阶段。 焦煤： 本周样本洗煤厂精煤库存139.99万吨，环比增加5.41万吨。 本周焦化企业炼焦煤库存为932.37万吨，较上周减少38.22万吨。钢厂炼焦煤库存为797.79万吨，环比减少8.98万吨。 Part3风险提示 3风险提示 两会多空消息影响。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所