焦煤焦炭期货周报：预计双焦维持震荡运行

焦煤焦炭期货周报 2024年6月22日 研究员： 联系我们 分析逻辑： 预计双焦维持震荡运行 黑色研究小组 联系方式： 独立性声明 liangchao@greendh.com 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：五大材表需有所回升，目前高炉开工数据未受到粗钢调控政策影响，继续关注铁水数据。 焦炭：焦企处于盈亏边缘，产量小幅减少，下游补库需求一般，按需采购为主。焦煤：焦煤供需较为稳定，关注电煤价格走势，同时关注下游钢厂盈利空间。行情预判：区间震荡 风险提示：季节性淡季来临，关注需求端的负反馈风险。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点： 宏观：1、金融监管总局、住建部已于近日联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》，为优化完善城市协调机制提出了多项可操作、可落地的工作举措，致力于加强项目推送效率和质量，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。2、中小银行迎来新一轮“降息”。目前兰州农商行、甘肃银行、广东澄海农商银行等多地中小银行对存款利率进行了调整。其中，不少银行除对3年期、5年期中长期存款利率调整之外，还对短期存款产品利率也进行调整，普遍存款利率降幅在10bp至40bp之间。 双焦：本周双焦市场依旧弱稳运行，需求端随着终端淡季的到来，五大材表需大幅回落，钢材库存开始累库，钢材价格承压下行，上游焦企利润一般，挺价意愿较强，但钢厂利润空间被压缩，焦炭二轮提降落地较快。精煤市场恐高情绪浓厚，价格承压回调，从竞拍来看，近期炼焦煤流拍率一直较低，成交价格以小幅回调为主。整体来看，原料端双焦需求较好，但钢厂及焦化利润空间相对有限，钢材及焦炭价格波动节奏协同性越来越强。 建议：近期双焦盘面维持宽幅震荡行情，上周整体处于下行区间，预计底部支撑较强，建议短期区间内可尝试逢低布高，设好止损点控制风险。 焦煤： 期货：本周焦煤期货主力合约震荡下跌，JM2409合约起始价1658元/吨，最终价为1560元/吨，周跌幅5.91%。 现货：本周安泽低硫主焦报价1900元/吨，介休1.3入炉煤1790元/吨，与上周持平。 焦炭： 期货：本周焦炭期货主力合约弱势运行，J2409合约起始价2330元/吨，最终价为2215元/吨，周跌幅4.94%。 现货：山西孝义准一级焦1750元/吨。日照准一级1940元/吨，与上周持平。 Part2本期分析 宏观：1、中国煤炭工业协会：2024年1-5月排名前10家企业原煤产量合计为9.3亿吨，同比减少4400万吨。2、工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）（征求意见稿）》的意见。严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。3、中国宣布将澳大利亚纳入单方面免签国家范围，双方同意互为旅游、商务、探亲人员审发3至5年多次入境签证。 双焦：本周双焦市场运行稳定，煤炭工业协会公布前五月原煤产量前十的煤炭企业名单及产量，可以看出山西地区三大煤炭企业产量二季度以来逐月攀升，但与去年月均水平仍有一定的差距，山西要完成13亿吨原煤产量的目标，后半年需继续提产。同时甘其毛都口岸通车数量1397车/日，三大口岸整体日均通关2572车，环比增11.29%。预计后半年焦煤供给起码没有减量预期。焦化企业目前维持较低利润空间，本周部分焦企发起首轮提涨，市场尚未回应。需求方面，钢材表需哟所回升，五大材库存再次降库。但南方高温和降水交替影响，预计短期需求难有起色，双焦供需维持平衡。 建议：双焦盘面未走出宽幅震荡范围，焦煤相对焦炭走势较弱，已到下方1550支撑点，目前无较强的多空驱动因素，预计继续维持区间震荡行情，可尝试轻仓布局多单，控制好止损点。 钢材及下游： Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周增加0.76个百分点，同比去年减少1.28个百分点；高炉炼铁产能利用率89.76%，环比增加0.23个百分点，同比减少1.84个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加2.17个百分点，同比减少8.22个百分点；日均铁水产量239.94万吨，环比增加0.63万吨，同比减少5.91万吨。 据Mysteel统计，本周五大材产量数据891.49万吨，周环比增加5.72万吨；库存方面，本周五大钢材总库存1761.57万吨，周环比增5.23万吨；消费方面，本周五大品种周消费量为896.72万吨，增加8.25万吨。 焦炭： 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利2元/吨；山西准一级焦平均盈利7元/吨，山东准一级焦平均盈利45元/吨，内蒙二级焦平均盈利-27元/吨，河北准一级焦平均盈利61元/吨。 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.68%，环比减少0.16%；焦炭日均产量66.93万吨；环比减少0.14万吨。 焦炭： mysteel数据显示，本周独立焦企焦炭库存为61.4吨，环比增加1.2万吨。 本周247钢厂焦炭库存556.11万吨，较上周减少0.4万吨。库存平均可用天数为10.58，环比增加0.06天。 港口库存203.35吨，环比减少1.87万吨，全样本库存为820.86万吨，周环比减少1.07万吨。 焦煤： 本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率66.57%，环比减少2.38%；日均产量56.18万吨，环比减少2.59万吨。 523家样本矿山开工率为87.47%,环比减少1.10%；原煤日均产量为197.12万吨，环比减少2.48万吨。 本周矿山企业焦煤库存为274.45万吨，与上周持平。 焦煤： 本周样本洗煤厂精煤库存174.58万吨，环比减少4.16万吨。 本周焦化企业炼焦煤库存为922.03万吨，较上周减少3.9万吨。钢厂炼焦煤库存为754.31万吨，环比减少2.07万吨。港口炼焦煤库存234.5万吨，基本与上周持平。 Part3风险提示 3风险提示 季节性淡季来临，关注需求端的负反馈风险。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所