焦煤焦炭期货周报：预计双焦维持震荡运行

焦煤焦炭期货周报 2024年6月15日 研究员： 联系我们 分析逻辑： 预计双焦维持震荡运行 黑色研究小组 联系方式： liangchao@greendh.com 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：五大材表需回落，钢材小幅累库，钢价承压下行。 焦炭：焦炭价格虽有所回落，但高铁水下，刚性需求支撑较强。焦煤：焦煤供给增量有限，价格小幅回调，但市场需求维持稳定。行情预判：区间震荡 风险提示：6月季节性淡季，关注负反馈风险。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点： 宏观：1、2024年5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。2、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》其中提到，加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控；严控低附加值基础原材料产品出口；到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达到3亿吨。 双焦：本周双焦市场依旧弱稳运行，需求方面，螺纹表需超预期下行，同比降幅扩大至20%左右。国务院印发的降碳行动方案提到“去产能”和“双碳”政策，叠加6月需求淡季，钢材开启被动累库阶段，需求上预计整体承压。焦煤整体产量有所提升，但安监形势下，焦煤生产依旧偏谨慎。焦炭方面，焦企目前仍有利润空间，对焦煤刚需仍在。同时焦钢企目前焦炭库存都不高，235万吨铁水支撑下，钢厂仍维持按需补库，供需矛盾不大，关注粗钢调控相关措施的发布情况。 建议：近期双焦盘面维持宽幅震荡行情，上周整体处于下行区间，预计底部支撑较强，建议短期区间内可尝试逢低布高，设好止损点控制风险。 焦煤： 期货：本周焦煤期货主力合约震荡运行，JM2409合约起始价1638元/吨，最终价为1658元/吨，周涨幅1.02%。 现货：本周安泽低硫主焦报价1900元/吨，较上周下降50元/吨；介休1.3入炉煤1790元/吨，周环比下调10元/吨。 焦炭： 期货：本周焦炭期货主力合约较强运行，J2409合约起始价2242.5元/吨，最终价为2331元/吨，周涨幅3.95%。 现货：山西孝义准一级焦1750元/吨，降50元/吨。日照准一级1930元/吨，降40元/吨。 Part2本期分析 宏观：1、金融监管总局、住建部已于近日联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》，为优化完善城市协调机制提出了多项可操作、可落地的工作举措，致力于加强项目推送效率和质量，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。2、中小银行迎来新一轮“降息”。目前兰州农商行、甘肃银行、广东澄海农商银行等多地中小银行对存款利率进行了调整。其中，不少银行除对3年期、5年期中长期存款利率调整之外，还对短期存款产品利率也进行调整，普遍存款利率降幅在10bp至40bp之间。 双焦：本周双焦市场依旧弱稳运行，需求端随着终端淡季的到来，五大材表需大幅回落，钢材库存开始累库，钢材价格承压下行，上游焦企利润一般，挺价意愿较强，但钢厂利润空间被压缩，焦炭二轮提降落地较快。精煤市场恐高情绪浓厚，价格承压回调，从竞拍来看，近期炼焦煤流拍率一直较低，成交价格以小幅回调为主。整体来看，原料端双焦需求较好，但钢厂及焦化利润空间相对有限，钢材及焦炭价格波动节奏协同性越来越强。 建议：近期双焦盘面维持宽幅震荡行情，上周整体处于下行区间，预计底部支撑较强，建议短期区间内可尝试逢低布高，设好止损点控制风险。 钢材及下游： Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.05%，环比上周增加0.55个百分点，同比去年减少1.04个百分点；高炉炼铁产能利用率89.53%，环比增加1.39个百分点，同比减少0.79个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比减少3.03个百分点，同比减少2.17个百分点；日均铁水产量铁水产量239.31万吨，环比增加3.56万吨。 据Mysteel统计，本周897.21万吨，周环比增加1.08万吨；库存方面，本周五大钢材总库存1766.8万吨，周环比增8.74万吨，增幅0.5%。本周五大品种总库存周环比除板材外均有所增加；消费方面，本周五大品种周消费量为888.47万吨，降0.4%，其中建材消费环比降2.5%，板材消费环比增0.8%。 焦炭： 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利6元/吨；山西准一级焦平均盈利11元/吨，山东准一级焦平均盈利45元/吨，内蒙二级焦平均盈利-44元/吨，河北准一级焦平均盈利78元/吨。 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.84%，环比增加0.13%；焦炭日均产量67.07万吨；环比增加0.12万吨。 焦炭： mysteel数据显示，本周独立焦企焦炭库存为60.20吨，环比减少1.66万吨。 本周247钢厂焦炭库存556.51万吨，较上周减少4.08万吨。库存平均可用天数为10.52，环比减少0.09天。 港口库存205.22吨，环比减少1.04万吨，全样本库存为821.93万吨，周环比减少6.78万吨。 焦煤： 本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.95%，环比减少0.6%；日均产量58.78万吨，环比减少0.36万吨。 523家样本矿山开工率为88.57%,环比增加0.83%；原煤日均产量为199.6万吨，环比增加1.87万吨。 本周矿山企业焦煤库存为274.45万吨，环比增加22.91万吨。 焦煤： 本周样本洗煤厂精煤库存178.74万吨，环比减少5.03万吨。 本周焦化企业炼焦煤库存为925.93万吨，较上周减少21.32万吨。钢厂炼焦煤库存为756.38万吨，环比增加5.59万吨。港口炼焦煤库存234.5万吨，环比增加11万吨。 Part3风险提示 3风险提示 6月季节性淡季，关注负反馈风险。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所