中央企业高质量发展新闻发布会点评：央企改革考虑市值管理，公用事业价值重估

国企改革与中央企业高质量发展

主要成就与趋势

• 资产与营收增长：截至2023年底，中央企业资产总额达到86.6万亿元，同比增长6.4%。全年实现营收39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，呈现出稳步增长态势。
• 投资回报与现金流：央企平均净资产收益率达到6.6%，全员劳动生产率达到78.4万元/人，营业现金比率10.1%，显示出良好的资金流动性和盈利能力。

绿色转型与重组整合

• 电力央企的绿色领导力：中央发电企业全年累计发电5.35万亿千瓦时，以占全国52%的装机规模贡献了63%的发电量，体现了在“双碳”目标下的低碳转型与保供重任。
• 企业重组整合：三峡集团所属中水电公司划转至中交集团、国家电网所属国能生物划转至国家电投，以及中国华能与13家央企的22个新能源项目开展运维服务试点，旨在促进企业聚焦主责主业，实现高质量发展。

公用事业央企上市平台投资机遇

• 市值管理与业绩考核：将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核中，强调规范运作水平，有望重新评估公用事业央企的投资价值。
• 估值与市场表现：A股电力行业PE、PB中位数约24.54倍、1.61倍，相较于Wind全行业分别低38.6%、0.7%，在强调“中国特色估值体系”的背景下，市场对公用事业央企的估值重构有所期待。

投资建议与风险

• 推荐与关注：建议关注水电、火电、核电、绿电与环保领域，具体企业包括长江电力、黔源电力、国投电力、华能水电、华电国际、国电电力、中国核电、中国广核、三峡能源、龙源电力、中绿电、节能环境、光大环境等。
• 风险提示：包括国企改革进度、电力需求下滑、电价降低等可能影响投资决策的因素。