业绩符合预期，看好2024年国改赋能加速落地

公司业绩与展望

2023年度业绩概览：

• 净利润预测：公司预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润在5.06至5.45亿元之间，同比增长30%至40%。
• 扣非净利润：预计扣除非经常性损益后的净利润为4.92至5.31亿元，同比增长27.76%至37.86%。
• 非经常性损益：主要为政府补助，对公司净利润影响约为1343万元。

全年业绩分析：

• 预计2023年全年归母净利润中值为5.25亿元，同比增长约35%；扣非净利润中值为5.12亿元，同比增长约33%。
• Q4以来，随着反腐政策边际缓和及低基数效应，预计公司业绩将迎来加速恢复。

业务增长预测：

• 生化业务：预计2023年增长15%-20%。
• 病理业务：受1月疫情影响，预计10%-20%增长。
• 血凝业务：作为重点培育业务，预计收入增长30%以上。

国有改革与战略规划

• 事业部制改革：推进事业部制改革，推动两大业务体系协同发展，目标成为平台型公司。
• 发展战略：包括内部发展、企业合作与外延并购，旨在打造综合性、平台化的体外诊断企业。
• 战略举措：涉及组织架构优化、外延发展、销售网络建设、终端服务提升及质量控制体系完善。

盈利预测与投资建议

• 收入预测：预计2023-2025年收入分别为17.44、20.99、25.39亿元，同比增长15%、20%、21%。
• 净利润预测：2023-2025年归母净利润分别为5.10、6.09、8.08亿元，同比增长31%、19%、33%。
• PE估值：当前股价对应2024年约16.8倍PE。
• 投资建议：考虑到生化、血凝业务的积极趋势及病理业务的高景气度，以及化学发光产品的快速放量潜力，维持“买入”评级。

风险提示

• 海外合作风险：可能因合作进展不达预期而影响业务发展。
• 新产品市场推广风险：新产品的市场接受度和推广效果存在不确定性。
• 信息更新风险：研究使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。