东方战略周观察：如何理解伊朗近期军事行动

东方战略周观察：如何理解伊朗近期军事行动？ 研究结论 战略动向复盘：近期中东的主要增量变化是伊朗首次直接下场，目前与以色列的冲突尚集中在第三国（伊拉克、叙利亚），但扩散与升级风险增大。此前，主要由伊朗领导的“抵抗联盟”成员（黎巴嫩真主党、也门胡塞武装、伊朗以及在伊拉克、 叙利亚各地的民兵武装等代理人）在抵抗以色列和美国在中东的军事存在。 在军事行动上，我们看到在伊拉克与叙利亚的美军基地近期常遭到袭击，提高了美军的驻扎成本；在舆论上，强调美军是导致地区不稳定的根源，继而近期我们看到伊拉克政府在民间压力下再次要求美军撤出伊拉克。 这些压力都进一步传导成为美国对以色列的压力。继而，我们看到美国在各类场合不断向以色列要求推进“两国方案”（例如1月17日达沃斯论坛期间，美国国务卿布林肯再次向以色列施压，表示当下的问题是以色列没有准备好通过建立巴勒斯坦国来解决巴勒斯坦问题）。但对哈以冲突来说，由于以色列与乌克兰不同，不依赖美国援助即可维持战事，且以色列内塔尼亚胡政府否决“两国方案”、要求以色列完全控制约旦河以西地区，美国对以色列的压力难以转化为结束哈以战事的驱动力，很可能停留在口头论争的层面。 近期伊朗和以色列互相报复、攻击对方在国外的军事力量。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年01月23日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 美国2024年大选跟踪（1）：共和党艾奥瓦2024-01-21 州党团会议，特朗普胜选 东方战略周观察：红海地区风险升级2024-01-14 1月15日伊朗袭击伊拉克库尔德斯坦首府埃尔比勒（Erbil）内目标。名义上，袭击 是为了打击以色列情报机构，回应23年12月伊朗伊斯兰革命卫队在叙利亚的“一把手”穆萨维遭以军空袭身亡（2022年曾以类似方式行动）；实际上，本次打击目标疑似向以色列出口原油的库尔德商人。 1月20日以色列空袭叙利亚境内伊朗相关目标。现有信息提示，受害者疑似包括伊朗负责叙利亚-伊拉克武器运输的革命卫队高层。 同时，伊朗发起的其他军事行动与美国、以色列关系略小，也是在回应此前遭受的 袭击。 1月15日伊朗袭击叙利亚境内目标：主要是回应1月3日伊朗克尔曼市的恐怖袭击 （“伊斯兰国”已宣布负责），打击叙利亚内“伊斯兰国”组织。 1月16日起伊朗-巴基斯坦互射导弹：不宜归结为伊朗单方面挑起冲突，两国在行动前后外交联系密切。 美国2024年大选跟踪：特朗普已在1月15日的艾奥瓦州党团会议中胜选，德桑蒂 斯（DeSantis）、黑莉（Haley）均获20%左右选票。下一个观测点是1月23日举行的新罕布什尔州初选。 新罕布什尔州初选结果被视为反映共和党温和派的意见；民调显示特朗普领先，黑莉位居第二。德桑蒂斯支持率仅有7%，若实际得票率接近，可能被认为缺乏温和派支持、难以当选，继而可能会考虑退选。北京时间1月22日凌晨德桑蒂斯已宣布退选，表示支持共和党最终的提名人选，同时称“我们不应回到老共和党模式”而支持特朗普。 风险提示 红海事态进一步发展影响大宗商品市场。 地缘冲突烈度等级升高的风险。 东方战略周观察：如何理解朝鲜半岛近期变化？ 2024-01-09 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2024年1月12日-2024年1月19 日） 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2024年1月 12日-2024年1月19日） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2024年1月12日-2024年1月 19日） 图4：主要商品涨跌幅（2024年1月12日-2024年1月19 日） 2.50%5.0% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 近期中东地区多处发生冲突。在红海/曼德海峡周边，美英主导的空袭持续进行，主要针对胡塞武装的导弹与无人机发射设施（雷达站、导弹发射阵地、机场等）。与伊朗相关的民兵组织不断袭击伊拉克、叙利亚境内的美军基地。引发关注的是伊朗直接进行的军事行动：1月15日起，伊朗用导弹袭击了叙利亚、伊拉克与巴基斯坦境内目标。 近期中东的主要增量变化是伊朗首次直接下场，目前伊朗与以色列的冲突尚集中在第三国（伊拉克、叙利亚），但扩散与升级风险增大。此前主要为伊朗领导的“抵抗联盟”（哈马斯、黎巴嫩真主党、也门胡塞武装、伊朗以及在伊拉克、叙利亚各地的民兵武装等）抵抗以色列和美国在中东的军事存在。在军事行动上，我们看到在伊拉克与叙利亚的美军基地常遭到袭击，提高了美军的驻扎成本；在舆论上，强调美军是导致地区不稳定的根源，近期我们看到伊拉克政府再次要求美军撤出伊拉克。对“抵抗联盟”成员来说，这些动作一方面推进了反美、反以的议程，另一方面也扩大了自己的影响力和规模。 这些压力都进一步传导为了美国对以色列的压力。继而，我们看到美国在各类场合不断向以色列要求推进“两国方案”（例如1月17日达沃斯论坛期间，美国国务卿布林肯再次向以色列施压，表示当下的问题是以色列有没有准备好建立巴勒斯坦国来解决巴勒斯坦问题）。但对哈以冲突来说，由于以色列与乌克兰不同，不依赖美国援助即可维持战事，且以色列内塔尼亚胡政府否决“两国方案”、要求以色列完全控制约旦河以西地区，美国对以色列的压力难以转化为结束哈以战事的驱动力，很可能停留在口头论争的层面。 近期伊朗和以色列在互相报复、攻击对方在国外的军事力量。1月15日伊朗对伊拉克库尔德斯坦首府埃尔比勒（Erbil）所谓“以色列情报机构摩萨德总部”（有媒体报道实际目标为从事向以色列出口石油的库尔德商人）发动袭击。该事件的背景是，2023年12月25日，伊朗伊斯兰革命卫队负责协调叙利亚-伊朗军事合作的“一把手”穆萨维（SayyedRaziMousavi）在叙利亚大马士革因以色列空袭身亡。在2022年3月，在两名伊朗伊斯兰革命卫队上校在大马士革因以色列空袭身亡后，伊朗革命卫队也使用弹道导弹袭击了埃尔比勒内目标。继而，本次伊朗的回击可被视为常规的回应：海外智库此前也预测伊朗可能会复刻2022年动作，对埃尔比勒发动袭击。 以色列方面在1月20日也作出了回应：以色列空袭了叙利亚大马士革内伊朗相关目标，受害者疑似包括伊朗负责叙利亚-伊拉克武器运输的革命卫队高层。 同时，伊朗也发起了其他军事行动，回应此前遭受的袭击。1月3日，在伊朗克尔曼市的伊斯兰革命卫队前指挥官苏莱曼尼遭美军空袭四周年纪念仪式上，伊朗遭受了两起恐怖袭击，造成94人死亡、200余人受伤。随后，“伊斯兰国”随后宣布为袭击负责，伊朗情报部门调查也指认一名与“伊斯兰国呼罗珊省”组织相关的塔吉克人。1月15日伊朗对叙利亚的袭击即指向“伊斯兰国”基地。 1月16日起伊朗和巴基斯坦互射导弹也不宜归结为伊朗的单方面行动。伊朗宣称在1月16日用 导弹和无人机袭击了巴基斯坦境内“俾路支省正义军”目标，巴基斯坦在18日袭击了伊朗锡斯坦－俾路支斯坦省境内目标。虽然两国在17日后有互相召回大使的动作，但两国在袭击前才举 行海上联合演习，伊朗外长侯赛因与巴基斯坦总理卡卡尔在达沃斯论坛会面，两国很快就恢复了外交关系。 当下，一个增量的风险是经由霍尔木兹海峡的国际航运是否会受到冲击。霍尔木兹海峡对全球能源供给影响较大，阿联酋、卡塔尔等国的原油出口海运均经过该海峡，主要影响亚洲能源市场的供给（美国EIA估计82%的运量流向亚洲）。总体来说，霍尔木兹海峡与胡塞武装反美、反以的议程关系不大、被波及的概率较小，主要风险来自于美国是否会在霍尔木兹海峡展开动作，引起伊朗回应。 最后，我们再简单提示美国大选的进度。此前，特朗普已在1月15日的艾奥瓦州党团会议中胜选，德桑蒂斯（DeSantis）、黑莉（Haley）均获20%左右选票。 下一个观测点是1月23日举行的新罕布什尔州初选，我们主要关注德桑蒂斯是否会退选。本届共和党初选主叙事是争夺特朗普的替补席位。若特朗普参选资格影响其获得共和党提名，特朗普的替补依然有转正可能。新罕布什尔州初选结果被视为反映共和党温和派的意见；民调显示特朗普领先，黑莉位居第二。德桑蒂斯支持率仅有7%，若实际得票率接近，可能被认为缺乏温和派支持、难以当选，继而可能会考虑退选。北京时间1月22日凌晨德桑蒂斯已宣布退选，表示支持共和党最终的提名人选，同时称“我们不应回到老共和党模式”而支持特朗普。（“Hehasmyendorsementbecausewecan’tgobacktotheoldRepublicanguardofyesteryear.”） 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2024年1月14日-2024年1月21日） 人物 省份 日期 动态 尹力、殷勇 北京 2023/1/15 市委书记尹力在市纪委十三届三次全会上发言，市长殷勇、市人大常委会党组书记李秀领、市政协党组书记魏小东、市委副书记刘伟出席。 2023/1/16 市政府党组召开会议，学习贯彻二十届中央纪委三次全会精神。市长殷勇主持。 2023/1/17 市长殷勇指导通州区委常委班子主题教育专题民主生活会，浙江省前省委书记车俊到会指导。 陈敏尔、张工 天津 2023/1/16 全国人大常委会委员长赵乐际14日至15日在天津调研，就全国人大常委会工作报告稿征求意见。市委书记陈敏尔、市人大常委会主任喻云林参加调研。 倪岳峰、王正谱 河北 2023/1/20 省政协十三届二次会议将于1月20日至23日上午在石家庄召开，会期3天半，省委书记倪岳峰将发表讲话，听取和审议十三届省政协常委会工作报告、提案工作情况报告，列席省十四届人大二次会议，听取并讨论政府工作报告和其他有关报告，审议通过有关决议，通过选举事项等。 郝鹏、李乐成 辽宁 2023/1/18 省长李乐成率辽宁省友好经贸代表团访问瑞士。其间，李乐成参加世界经济论坛2024年年会，并会见世界经济论坛创始人兼执行主席克劳斯·施瓦布。 景俊海、胡玉亭 吉林 2023/1/15 省委书记景俊海、省长胡玉亭率队在北京分别与生态环境部等国家有关部委举行工作会谈。生态环境部党组书记孙金龙、部长黄润秋等国家有关部委主要负责同志出席会谈。 许勤、梁惠玲 黑龙江 2023/1/16 黑龙江省人民政府关于修改《黑龙江省行政复议案件听证审查规定》等两部省政府规章的决定。省长梁惠玲签发政府令公布。 孙绍骋、王莉霞 内蒙古 2023/1/17 全区重大项目建设推进工作电视电话会议在呼和浩特召开，自治区发展改革委、农牧厅、商务厅、林草局、能源局和呼和浩特市、包头市、鄂尔多斯市作交流发言。 唐登杰、金湘军 山西 2023