东方战略周观察：如何理解朝鲜半岛近期变化？

东方战略周观察：如何理解朝鲜半岛近期变化？ 研究结论 战略动向复盘：朝鲜半岛上，韩军称1月5、6日朝军向朝鲜半岛西部、白翎岛和 延坪岛北侧海域进行火炮射击，朝方称6日未实际射击、仅模拟炮击以试探韩军探测能力。对朝方行动的直观解读是，一方面朝军炮击以回应刚结束的美韩联合军演，另一方面由于4月韩国国会选举将近，此举可塑造韩国保守派/尹锡悦政府执政将（1）导致半岛安全风险升温，且（2）难以保障韩国安全的形象，继而影响韩国选民决策。 2023年12月末朝鲜调整对韩基本方针，主要反映朝鲜长期战略处境变化，并不意味短期将军事打击韩国。12月末朝鲜劳动党举行八届九中全会，主要将（1）“北南关系”修改为“朝韩关系”，性质从“同族关系”改为“敌对关系”；（2）不再寻求“和解和统一”。对应在朝鲜政府的机构改革中，1月1日，朝鲜外务相崔善姬已与李善权等朝鲜对南关系部门工作人员举行会议讨论。 随着2023年11月朝鲜成功发射军事侦察卫星，朝鲜核打击能力（意味着对美、对韩的独立威慑能力）逐渐完善，安全顾虑减少。继而，对韩强硬可一步到位，摆脱“同族”叙事限制、在朝美关系等工作中有更多政策空间。 以色列最高法否决内塔尼亚胡政府的司法改革法案，预期中的以色列国内冲突尚未展开。司法改革案试图取消以色列司法机构对政府决定的“合理性“审查权利，已从2023年1月持续引发以色列国内抗议。我们原预期最高法院的意见出炉后，将引发以国内左右翼进一步冲突。内塔尼亚胡政府至今除言语表态上反对外，未有其他实质行动，侧面印证了巴以冲突对内塔尼亚胡政府带来的执政压力和顾虑。 风险提示 红海事态进一步发展影响大宗商品市场。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年01月09日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 东方战略周观察：以色列内外压力加大 2024-01-01 东方战略周观察：中美两军高层恢复对话 2023-12-27 东方战略周观察：中越关系升级 2023-12-18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2023年12月29日-2024年1月5 日） 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2023年12月 29日-2024年1月5日） 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2023年12月29日-2024年1月 5日） 图4：主要商品涨跌幅（2023年12月29日-2024年1月5 日） 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 本周我们首先讨论朝韩局势。1月5日上午，韩国媒体报道，朝鲜向韩国西部、白翎岛和延坪岛北侧海域发射200余枚炮弹，引发市场关注。午时，韩国在延坪岛发布紧急避难令、韩海军陆战 队随后也进行海上射击训练作为回应。在本次事件之前，自2023年12月29日至2024年1月 4日，美韩举行跨年联合军演。 1月5日，朝鲜人民军总参谋部回应本轮炮击事件，表示：“敌人以‘回应’为借口干出挑衅性行动时，我国军队将采取空前水平的强有力的对应措施。‘民族’、‘同族’概念已在我们的认识中被删掉。”1月7日，朝鲜劳动党中央委员会副部长金与正发表谈话，表示虽然韩军报道1月6日 朝军也发射了炮弹，但6日朝鲜军队“向相关水域没有发射一发炮弹”，“为了试探（…）大韩民 国军方歹徒的实际探测能力（…），我们进行了一场欺骗作战。我国军队60次爆炸模拟130毫米海岸炮炮声…” 无论朝军是否发射了炮弹，对上述事件的直观解读是，一方面朝军炮击以回应刚结束的美韩联合军演，另一方面由于4月韩国国会选举将近，向韩国选民传递信号：韩国保守派/尹锡悦政府执政 （1）导致半岛安全风险升温、（2）难以保障韩国国民安全，影响韩国选民决策。总体来说，炮击事件没有超出我们对朝鲜活动的预期。 但近三个月来，朝鲜还有更多有关调整对韩、对美、对外政策方针的新信号，标志性的事件是2023年12月30日闭幕的朝鲜劳动党年度会议（八届九中全会）。朝鲜领导人金正恩在八届九中全会上表示，朝韩关系“再也不是同族关系”，而是完全敌对关系；“要重新确定对北南关系和统一政策的立场”、“废除及整理对南对敌部门机构，改变根本斗争原则和方向”。对应在朝鲜政府的机构改革中，1月1日，朝鲜外务相崔善姬已与李善权等朝鲜对南关系部门工作人员举行会议讨论。金正恩表示：“我们不应该寻求跟那些把我们定位为'最坏敌人'的人（）实现和解和 统一，那将是一个错误。” 踏入2024年，韩国总统尹锡悦在其新年讲话中表示将加强韩国的先发打击、反击和导弹防御能 力；1月2日，朝鲜劳动党中央委员会副部长金与正（金正恩胞妹）发表演说回应，表示尹锡悦的新年致辞“提供了要进一步加快确保压倒性核战力的妥当性和正确性”，其演说中涉及韩国的表述也使用了“大韩民国”、“韩”美等词语。 如何理解上述朝鲜方面的表态？一方面，当下俄乌、巴以战事持续吸引美国战略资源，韩国尹锡悦政府强化与朝鲜对抗的立场，为朝鲜提供了借题发挥、进一步发展军事实力的外部条件。另一方面，上述朝鲜对韩和对外方针的变化也可能反映了朝鲜战略认知的变化。随着2023年朝鲜成功试射“火星炮-18”洲际弹道导弹、11月21日成功发射军事侦察卫星（“万里镜-1号”），朝鲜的核打击能力链条逐渐完善；这也意味着，朝鲜逐渐可以独立建立起对美国、韩国的威慑体系，其安全可能慢慢地不再依赖中俄各类形式的帮助或保护。在这个意义上，朝鲜的战略处境改善，继而推出对韩的强硬姿态也难以损害朝鲜自身的安全，反而能摆脱“同族”统一的叙事、在对美等对外工作中提供更多自主活动空间。 接下来我们关注以色列司法改革的动态。1月1日，以色列最高法院的15名法官以8:7的多数否 决了意图取消以色列司法机构对政府决策进行“合理性审查”的法律，并表示该法律可能造成 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 “对以色列民主体制基本特征造成严重、史无前例的损害”。内塔尼亚胡政府的核心支持政党利库德党谴责了最高法院的决定，称该决定“反对国家统一的意愿，特别是在战争时期”。 我们关注以色列司法改革的原因是，自2023年1月，以色列国内左翼政党与民众持续反对内塔尼亚胡政府推动司法改革，在首都特拉维夫举行抗议，对内塔尼亚胡政府的执政稳定性构成挑战。2023年9月，以色列最高法院即开始举行司法改革相关听证会；彼时我们预期，若以色列最高法院公布结果，无论裁决如何，可能引发以色列国内左右翼势力进一步的冲突。当下，虽然右翼势力已反对最高法院的决定，但内塔尼亚胡政府主要集中试图解决巴以冲突进度不顺的问题，预期中的以色列国内冲突并未展开。 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2023年12月31日-2024年1月7日） 人物 省份 日期 动态北京市推进京津冀协同发展领导小组会议召 尹力、殷勇 北京 2024-01-05 开，市委书记尹力主持，市长殷勇出席。北京市领导与湖北省十堰市党政代表团座谈， 2024-01-03 市委书记尹力参加。市委书记尹力到东城区检查2023年度全面从 2024-01-03 严治党责任落实情况。市长殷勇跨年夜检查假期城市运行和公共安全 2024-01-01 保障工作。市委书记尹力调度检查元旦假期安全生产和城 2023-12-31 市运行保障等工作。市委书记陈敏尔参加2023年度各区和有关市 陈敏尔、张工 天津 2024-01-06 级部门党委书记抓基层党建工作述职评议会。市委书记陈敏尔前往西青区、津南区，调研天 2024-01-03 津市历史文化保护传承、特色农业发展情况。天津市人民政府与中国长江三峡集团有限公司签署深化战略合作协议。市委书记陈敏尔，市长张工与中国三峡集团董事长雷鸣山、总经理 2024-01-03 韩君见证签约。河北省政府与中国气象局举行省部合作联席会 倪岳峰、王正 议，省长王正谱、中国气象局局长陈振林出席 谱 河北 2024-01-05 并讲话。省委农村工作会议在石家庄召开。省委书记倪 2024-01-04 岳峰在会议上发言，省长王正谱主持会议。省长王正谱主持召开民主党派工商联无党派人 2024-01-03 士代表座谈会。省委常委会召开会议，省委书记郝鹏主持会 郝鹏、李乐成 辽宁 2024-01-05 议。第七次全省妇女儿童工作会议在沈阳召开，省 2024-01-03 长李乐成出席会议并讲话。 景俊海、胡玉 省委书记景俊海、省长胡玉亭在长春会见科大 亭 吉林 2024-01-05 讯飞股份有限公司董事长刘庆峰一行。省委书记景俊海调研新能源新材料产业发展情 2024-01-04 况并主持召开座谈会。省长胡玉亭就全面推进新一轮国资国企改革工 2024-01-03 作到部分省属国有企业调研。第40届中国·哈尔滨国际冰雪节暨法中文化旅游年在哈尔滨冰雪大世界开幕。省委书记许勤出席并宣布冰雪节开幕，省长梁惠玲致欢迎 许勤、梁惠玲 黑龙江 2024-01-05 辞。省委书记许勤来到大庆油田，代表省委省政府看望慰问一线干部职工，调研古龙页岩油勘探 2024-01-03 开发情况。 孙绍骋、王莉 2023年度巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴 霞 内蒙古 2024-01-05 有效衔接考核评估省级对接会召开，自治区党 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 委书记孙绍骋主持并讲话，农业农村部副部长吴宏耀讲话，自治区主席王莉霞汇报。 2024-01-04 自治区党委金融工作会议在呼和浩特召开。自治区党委书记孙绍骋出席会议并讲话。 2024-01-03 自治区党委常委会召开扩大会议，利用一天时间，听取各盟市委和自治区直属党（工）委书记2023年度抓基层党建工作述职，并进行现场测评。自治区党委书记孙绍骋主持会议并讲话。中央组织部有关同志到会指导。 唐登杰、金湘军 山西 2024-01-02 省委召开常委会会议，传达学习习近平总书记在全国政协新年茶话会上的重要讲话精神和2024年新年贺词，省委书记唐登杰主持会议。 林武、周乃翔 山东 2024-01-04 省委书记林武在济南市调研济南国际医学中心建设并看望慰问所联系服务的院士专家。 楼阳生、王凯 河南 2024-01-04 全省国有企业改革深化提升行动动员部署电视电话会议在郑州召开。省委书记楼阳生、省长王凯作批示。 2024-01-02 全省第十一期“三个一批”项目建设活动举行。省委书记楼阳生作批示，省长王凯讲