12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42%

证券研究报告|行业动态报告 2024年01月22日 12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量 环比减少19.42% 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%-4%-14%-24%-35% -45% 2023/012023/042023/072023/102024/01 能源金属沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004相关研究：1、行业动态：11月碳酸锂进口量环比增长 58.33%，氢氧化锂出口量环比增长49.20% 2023.12.21 2、行业动态：10月碳酸锂进口量环比减少21.19%，氢氧化锂出口量环比减少7.13% 2023.11.22 3、行业动态：9月碳酸锂进口量环比增加 25.94%，氢氧化锂出口量环比减少1.80% 2023.10.21 能源金属 ►12月碳酸锂进口量2.03万吨，环比增长19.34% 根据中国海关总署数据，12月我国碳酸锂进口量2.03万吨，同比增长86.98%，环比增长19.34%。1-12月，中国碳酸锂合计进口量15.87万吨，同比增长16.65%，月度平均进口量1.32万吨，12月进口量高于月度平均水平。12月上海市碳酸锂进口量1.40万吨，同比增长217.35%，环比减少1.99%。12月份上海港进口量占比68.67%，环比11月份减少14.95pct。1-12月份上海进口量占比74.10%，上海港目前是我国碳酸锂最主要的进口港。 ►12月氢氧化锂出口量1.23万吨，环比减少19.42%根据中国海关总署数据，12月份，中国氢氧化锂出口量为1.23万吨，同比增长40.91%，环比减少19.42%。1-12月，国内氢氧化锂出口总量为13万吨，同比增长39.17%，月度平均出口量为1.08万吨，12月份氢氧化锂出口量高于月度平均出口量水平。 ►氢氧化锂基本都出口给日韩，12月份出口日本/韩国占比约95.24% 12月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计1.19万吨，占比 96.47%，环比下降0.60pct。出口给欧洲432.61吨，占比 3.51%，环比上升0.84pct；12月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口9591.67吨和2162.70吨，分别占总出口量的77.71%和17.52%，环比分别变动-1.45pct和1.00pct。1-12月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计 12.58万吨，占比96.78%。其中，韩国和日本出口量分别为 9.36万吨和3.10万吨，分别占总出口量的72.02%和23.82%。根据韩国海关总署数据，12月，韩国进口氢氧化锂共1.20万吨，其中80.10%的量均由中国进口。1-12月，韩国进口氢氧化锂共11.97万吨，其中78.19%的量均由中国进口，中国仍为韩国最大的氢氧化锂出口国。 ►12月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿10.27万吨，同比+35.74%，环比+10.21% 根据PilbaraPortsAuthority数据，2023年12月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿10.27万吨，同比+35.74%，环比+10.21%，未出口原矿；12月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国7.31万吨，同比-3.37%，环比-21.55%，出口至中国锂精矿占比达71.2%；与前11个月出口至韩国0吨精矿情况不同的是，12月出口了 2.96万吨精矿至韩国，出口至韩国锂精矿占比达28.8%。2023 年1-12月，澳洲黑德兰港共出口锂精矿116.13万吨，同比 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 +46.89%，未出口原矿；1-12月，澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国113.17万吨，同比+51.65%，出口至中国锂精矿占比达97.45%；1-12月，澳洲黑德兰港锂精矿出口至韩国2.96万吨，同比-33.29%，出口至韩国锂精矿占比达255%。 投资建议 根据中国海关总署数据，12月我国碳酸锂进口量2.03万吨，同比增长86.98%，环比增长19.34%。1-12月，中国碳酸锂合计进口量15.87万吨，同比增长16.65%，月度平均进口量1.32万吨，12月进口量高于月度平均水平。12月份，中国氢氧化锂出口量为1.23万吨，同比增长40.91%，环比减少19.42%。1-12月，国内氢氧化锂出口总量为13万吨，同比增长 39.17%，月度平均出口量为1.08万吨，12月份氢氧化锂出口量高于月度平均出口量水平。 本周国内碳酸锂价格维持稳定，根据百川周报，需求端看，一 季度是碳酸锂的消费淡季叠加下游正极企业以及终端电池厂去库存化不理想，仍在持续去库过程中。供给端看，临近春节部分锂盐厂陆续开始停产放假，大厂生产基本稳定，要临近春节当天开始放假，整体供应量依旧过剩。根据1月15日SQM公告，即日起，在清理了以前被社区封锁的道路后，其在阿塔卡马盐湖的业务逐步恢复，预计当天能恢复正常运营，考虑到土著社群人数稀少，且其在阿塔卡马举行的抗议活动持续时间不足一周，我们认为该事件或不会对SQM造成太多实质性影响，或对全球供给影响较小。展望2024年，锂盐供给过剩预期已成行业共识。锂盐终端需求暂未见好转叠加供应过剩预期，供求宽松的局面短期内难以改变，我们判断后市锂价或维持跌势。Finniss项目的暂停表明目前成本处于较高分位的矿山更容易遭受打击，基于以上原因，我们推荐关注成本曲线处于行业较低分位，且未来2-3年仍有供给增量的公司，推荐关注 锂云母原料自给率100%的【永兴材料】，受益标的有【天齐锂业】、【盐湖股份】以及【藏格矿业】。 风险提示1）全球锂盐需求量增速不及预期；2）澳洲Wodgina矿山放量超预期；3）阿根廷盐湖新项目投产进度超预期； 4）宜春锂云母精矿放量超预期； 5）非正式立项项目流入过多； 6）全球电动车销量不及预期； 7）全球储能增速不及预期。 正文目录 1.12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42%4 1.1.12月碳酸锂进口量2.03万吨，环比增长19.34%4 1.2.12月氢氧化锂出口量1.23万吨，环比减少19.42%5 1.3.12月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿10.27万吨，同比+35.74%，环比+10.21%7 2.投资建议8 3.风险提示9 图目录 图1中国碳酸锂月度进口量（吨）4 图2中国碳酸锂月度出口量（吨）4 图32022年1月至今进口量前五省市情况（吨）5 图4中国12月碳酸锂进口来源分布（吨，%）5 图5中国1-12月碳酸锂进口来源分布（吨，%）5 图6中国氢氧化锂月度进口量（吨）6 图7中国氢氧化锂月度出口量（吨）6 图8中国氢氧化锂12月各地区出口量占比（%）7 图9中国氢氧化锂1-12月各地区出口量占比（%）7 图10锂精矿出口至中国的量（单位：吨）8 图11锂精矿出口至韩国的量（单位：吨）8 1.12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42% 1.1.12月碳酸锂进口量2.03万吨，环比增长19.34% 12月碳酸锂进口量2.03万吨，环比增长19.34%。根据中国海关总署数据，12月我国碳酸锂进口量2.03万吨，同比增长86.98%，环比增长19.34%。1-12月，中国碳酸锂合计进口量15.87万吨，同比增长16.65%，月度平均进口量1.32万吨，12月进口量高于月度平均水平。12月上海市碳酸锂进口量1.40万吨，同比增长217.35%，环比减少1.99%。12月份上海港进口量占比68.67%，环比11月份减少14.95pct。1-12月份上海进口量占比74.10%，上海港目前是我国碳酸锂最主要的进口港。 图1中国碳酸锂月度进口量（吨）图2中国碳酸锂月度出口量（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 图32022年1月至今进口量前五省市情况（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所 南美为碳酸锂主要进口地，12月合计占比高达99.13%。根据中国海关总署数据，12月份，中国从智利和阿根廷共进口2.02万吨碳酸锂，占比为99.13%。12月份中国从智利进口碳酸锂量约1.72万吨，环比增长8.33%。根据智利海关数据，11月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.36万吨，与中国12月份进口量相差较小。12月，中国从 阿根廷进口量为2916.03吨，环比增长221.15%。1-12月，中国碳酸锂进口量共15.87万吨，同比增长16.65%，其中98.83%来自智利和阿根廷，智利仍为最大进口来源国家，合计从智利进口碳酸锂13.86万吨，占87.34%。 图4中国12月碳酸锂进口来源分布（吨，%）图5中国1-12月碳酸锂进口来源分布（吨，%） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 1.2.12月氢氧化锂出口量1.23万吨，环比减少19.42% 12月氢氧化锂出口量1.23万吨，环比减少19.42%。根据中国海关总署数据，12 月份，中国氢氧化锂出口量为1.23万吨，同比增长40.91%，环比减少19.42%。1-12 月，国内氢氧化锂出口总量为13万吨，同比增长39.17%，月度平均出口量为1.08万吨，12月份氢氧化锂出口量高于月度平均出口量水平。 图6中国氢氧化锂月度进口量（吨）图7中国氢氧化锂月度出口量（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 氢氧化锂基本都出口给日韩，12月份出口日本/韩国占比约95.24%。12月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计1.19万吨，占比96.47%，环比下降0.60pct。出口给欧洲432.61吨，占比3.51%，环比上升0.84pct；12月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口9591.67吨和2162.70吨，分别占总出口量的77.71%和17.52%，环比分别变动-1.45pct和1.00pct。1-12月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计12.58万吨，占比96.78%。其中，韩国和日本出口量分别为9.36万吨和 3.10万吨，分别占总出口量的72.02%和23.82%。根据韩国海关总署数据，12月，韩国进口氢氧化锂共1.20万吨，其中80.10%的量均由中国进口。1-12月，韩国进口氢氧化锂共11.97万吨，其中78.19%的量均由中国进口，中国仍为韩国最大的氢氧化锂出口国。 图8中国氢氧化锂12月各地区出口量占比（%）图9中国氢氧化锂1-12月各地区出口量占比（%） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 1.3.12月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿10.27万吨，同比 +35.74%，环比+10.21% 12月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿10.27万吨，同比+35.74%，环比+10.21%。根据PilbaraPortsAuthority数据，2023年12月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿10.27万吨，同比+35.74%，环比+10.21%，未出口原矿；12月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国7.31万吨，同比-3.37%，环比-21.55%，出口至中国锂精矿占比达71.2%；与前11个月出口至韩国0吨精矿情况不同的是，12月出口了2.96万吨精矿至韩国，出口至韩国锂精矿占比达28.8%。2023年1-12月，澳洲黑德兰港共出口锂精矿116.13万吨，同比+46.89%，未出口原矿；1-12月，澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国113.17万吨，同比+51.65%，出口至中国锂精矿占比达97.45%；1-12月，澳洲黑德兰港锂精矿出口至韩国2.96万吨，同比-33.29%，出口至韩国锂精矿占比达255%。 图10锂精矿出口至中国的量（单位：吨）图11锂精矿出口至韩国的量（单位：吨） 资料来源：PilbaraPortsAuthority，华西证券研究所资料来源：PilbaraPortsAuthority，华西证券研