能源金属：11月碳酸锂进口量环比增长58.33%，氢氧化锂出口量环比增长49.20%

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业动态报告 2023年12月21日 11月碳酸锂进口量环比增长58.33%，氢氧化锂出口量 环比增长49.20% 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 15% 9%3% -3% -10%-16% 2022/122023/032023/062023/092023/12 有色金属沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004相关研究：1、行业动态：10月碳酸锂进口量环比减少 21.19%，氢氧化锂出口量环比减少7.13% 2023.11.22 2、行业动态：9月碳酸锂进口量环比增加 25.94%，氢氧化锂出口量环比减少1.80% 2023.10.21 3、行业动态：8月碳酸锂进口量环比减少 16.14%，氢氧化锂出口量环比增加30.33% 2023.9.21 4、行业动态：7月碳酸锂进口量环比增长1.12%，氢氧化锂出口量环比减少12.01% 2023.8.21 能源金属 ►11月碳酸锂进口量1.70万吨，环比增长58.33% 根据中国海关总署数据，11月我国碳酸锂进口量1.70万吨，同比增长37.30%，环比增长58.33%。1-11月，中国碳酸锂合计进口量13.84万吨，同比增长10.54%，月度平均进口量1.26万吨，11月进口量高于月度平均水平。我们判断主要系10月智利碳酸锂出口到中国的量为1.68万吨，环比增长84.48%，导致中国11月份海关口径进口量环比增长。11月份，碳酸锂进口均价17.82万元/吨，环比下跌9.91%，同比下跌53.34%。11月上海市碳酸锂进口量1.42万吨，同比增长126.30%，环比增长58.24%。11月份上海港进口量占比83.61%，环比10月份减少0.05pct。1~11月份上海进口量占比74.90%，上海港目前是我国碳酸锂最主要的进口港。 ►11月氢氧化锂出口量1.53万吨，环比增长49.20%根据中国海关总署数据，11月份，中国氢氧化锂出口量为1.53万吨，同比增长72.55%，环比增长49.20%。1-11月，国内氢氧化锂出口总量为11.76万吨，同比增长38.99%，月度平均出口量为1.07万吨，11月份氢氧化锂出口量高于月度平均出口量水平。11月，氢氧化锂出口均价为26.89万元/吨，环比下跌11.24%，同比下跌22.58%。 ►氢氧化锂基本都出口给日韩，11月份出口日本/韩国占比约95.68% 11月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计1.49万吨，占比 97.08%，环比上升7.62pct。出口给欧洲408.01吨，占比 2.66%，环比下降7.76pct；11月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口1.21万吨和2530.63吨，分别占总出口量的79.16%和16.52%，环比分别变动+17.71pct和-10.26pct。1-11月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计 11.39万吨，占比96.81%。其中，韩国和日本出口量分别为8.4万吨和2.88万吨，分别占总出口量的71.42%和24.48%。根据韩国海关总署数据，11月，韩国进口氢氧化锂共1.28万吨，其中95.00%的量均由中国进口。1-11月，韩国进口氢氧化锂共10.77万吨，其中77.98%的量均由中国进口，中国仍为韩国最大的氢氧化锂出口国。 ►11月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国9.32万吨，环比-31.6% 根据PilbaraPortsAuthority数据，根据PilbaraPortsAuthority数据，2023年11月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿9.32万吨，同比-26.69%，环比-31.6%，未出口原矿；11月澳洲黑德兰港 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 锂精矿出口至中国9.32万吨，同比-23.96%，环比-31.6%，出口至中国锂精矿占比达100%。2023年1-11月，澳洲黑德兰港共出口锂精矿105.86万吨，同比+48.07%，未出口原矿；1-11 月，澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国105.86万吨，同比 +57.86%，出口至中国锂精矿占比达100%。 投资建议 根据中国海关总署数据，11月我国碳酸锂进口量1.70万吨，同比增长37.30%，环比增长58.33%。1-11月，中国碳酸锂合计进口量13.84万吨，同比增长10.54%，月度平均进口量1.26万吨，11月进口量高于月度平均水平。我们判断主要系10月智利碳酸锂出口到中国的量为1.68万吨，环比增长84.48%，导致中国11月份海关口径进口量环比增长。11月份，碳酸锂进口均价17.82万元/吨，环比下跌9.91%，同比下跌53.34%。11月份，中国氢氧化锂出口量为1.53万吨，同比增长 72.55%，环比增长49.20%。1-11月，国内氢氧化锂出口总量为11.76万吨，同比增长38.99%，月度平均出口量为1.07万吨，11月份氢氧化锂出口量高于月度平均出口量水平。11 月，氢氧化锂出口均价为26.89万元/吨，环比下跌11.24%，同比下跌22.58%。 本周锂盐价格继续下跌，根据百川周报，下游正极材料企业主 要以执行长协为主。供给方面，首先盐湖地区厂家受天气影响，碳酸锂产出有所下降，但下降空间并不大。其次是江西地区，包含锂云母生产企业和废料回收企业，部分企业开始减产，面对当前的市场发展不明朗，以及悲观情绪的带动，部分锂盐厂1月会停产，供应量出现下降，但行业过剩背景下，改 变不了行业出清趋势。下游行业2023年订单生产早已完成， 终端电池厂仍有库存需要去化，在展望2024年，锂盐供给过剩预期已成行业共识的背景下，我们判断锂盐后市仍将维持跌势。基于以上原因，我们推荐关注成本曲线处于行业较低分位，且未来2-3年仍有供给增量的公司，推荐关注锂云母原料自给率100%的【永兴材料】，受益标的有【天齐锂业】、【盐湖股份】以及【藏格矿业】。 风险提示1）全球锂盐需求量增速不及预期；2）澳洲Wodgina矿山放量超预期；3）阿根廷盐湖新项目投产进度超预期； 4）宜春锂云母精矿放量超预期； 5）非正式立项项目流入过多； 6）全球电动车销量不及预期； 7）全球储能增速不及预期。 正文目录 1.11月碳酸锂进口量环比增长58.33%，氢氧化锂出口量环比增长49.20%4 1.1.11月碳酸锂进口量1.70万吨，环比增长58.33%4 1.2.11月氢氧化锂出口量1.53万吨，环比增长49.20%5 1.3.11月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国9.32万吨，环比-31.6%7 2.投资建议7 3.风险提示8 图目录 图1中国碳酸锂月度进口量（吨）4 图2中国碳酸锂月度出口量（吨）4 图32022年1月至今进口量前五省市情况（吨）5 图4中国11月碳酸锂进口来源分布（吨，%）5 图5中国1-11月碳酸锂进口来源分布（吨，%）5 图6中国氢氧化锂月度进口量（吨）6 图7中国氢氧化锂月度出口量（吨）6 图8中国氢氧化锂11月各地区出口量占比（%）7 图9中国氢氧化锂1-11月各地区出口量占比（%）7 图10锂精矿出口至中国的量（单位：吨）7 图11锂精矿出口至韩国的量（单位：吨）7 1.11月碳酸锂进口量环比增长58.33%，氢氧化锂出口量环比增长49.20% 1.1.11月碳酸锂进口量1.70万吨，环比增长58.33% 11月碳酸锂进口量1.70万吨，环比增长58.33%。根据中国海关总署数据，11月我国碳酸锂进口量1.70万吨，同比增长37.30%，环比增长58.33%。1-11月，中国碳酸锂合计进口量13.84万吨，同比增长10.54%，月度平均进口量1.26万吨，11月进口量高于月度平均水平。我们判断主要系10月智利碳酸锂出口到中国的量为1.68万吨，环比增长84.48%，导致中国11月份海关口径进口量环比增长。11月份，碳酸锂进口均价17.82万元/吨，环比下跌9.91%，同比下跌53.34%。11月上海市碳酸锂进口量1.42万吨，同比增长126.30%，环比增长58.24%。11月份上海港进口量占比83.61%，环比10月份减少0.05pct。1~11月份上海进口量占比74.90%，上海港目前是我国碳酸锂最主要的进口港。 图1中国碳酸锂月度进口量（吨）图2中国碳酸锂月度出口量（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 图32022年1月至今进口量前五省市情况（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所 南美为碳酸锂主要进口地，11月合计占比高达98.74%。根据中国海关总署数据，11月份，中国从智利和阿根廷共进口1.68万吨碳酸锂，占比为98.74%。11月份中国从智利进口碳酸锂量约1.59万吨，环比增长76.00%。根据智利海关数据，10月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.68万吨，与中国11月份进口量相差较小。11月，中国从阿根廷进口量为908吨，环比减少43.53%。1-11月，中国碳酸锂进口量共13.84万吨，同比增长10.54%，其中98.79%来自智利和阿根廷，智利仍为最大进口来源国家，合计从智利进口碳酸锂12.14万吨，占87.71%。 图4中国11月碳酸锂进口来源分布（吨，%）图5中国1-11月碳酸锂进口来源分布（吨，%） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 1.2.11月氢氧化锂出口量1.53万吨，环比增长49.20% 11月氢氧化锂出口量1.53万吨，环比增长49.20%。根据中国海关总署数据，11月份，中国氢氧化锂出口量为1.53万吨，同比增长72.55%，环比增长49.20%。1-11月，国内氢氧化锂出口总量为11.76万吨，同比增长38.99%，月度平均出口量为1.07 万吨，11月份氢氧化锂出口量高于月度平均出口量水平。11月，氢氧化锂出口均价为26.89万元/吨，环比下跌11.24%，同比下跌22.58%。 图6中国氢氧化锂月度进口量（吨）图7中国氢氧化锂月度出口量（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 氢氧化锂基本都出口给日韩，11月份出口日本/韩国占比约95.68%。11月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计1.49万吨，占比97.08%，环比上升7.62pct。出口给欧洲408.01吨，占比2.66%，环比下降7.76pct；11月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口1.21万吨和2530.63吨，分别占总出口量的79.16%和16.52%，环比分别变动+17.71pct和-10.26pct。1-11月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计11.39万吨，占比96.81%。其中，韩国和日本出口量分别为8.4万吨和 2.88万吨，分别占总出口量的71.42%和24.48%。根据韩国海关总署数据，11月，韩国进口氢氧化锂共1.28万吨，其中95.00%的量均由中国进口。1-11月，韩国进口氢氧化锂共10.77万吨，其中77.98%的量均由中国进口，中国仍为韩国最大的氢氧化锂出口国。 图8中国氢氧化锂11月各地区出口量占比（%）图9中国氢氧化锂1-11月各地区出口量占比（%） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 1.3.11月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国9.32万吨，环比-31.6% 11月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国9.32万吨，环比-31.6%。根据PilbaraPortsAuthority数据，根据PilbaraPortsAuthority数据，2023年11月份澳洲黑德兰港共出口锂精矿9.32万吨，同比-26.69%，环比-31.6%，未出口原矿；11月澳洲黑德兰港锂精矿出口至中国9.32万吨，同比-23.96%，环比-31.6%，出口至中国锂精矿占比达 100%。2023年1-11月，澳洲黑德兰港共出口锂精矿105.86万吨，同比+48.