社服行业周报：春节假期出行或创新高，关注旺季催化

行业周报 证券研究报告 春节假期出行或创新高，关注旺季催化 ——社服行业周报（2024.01.15-01.19） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 春节假期出行或创新高，关注旺季催化。据交通运输部预测，2024春 日期: 2024年01月21日 运40天内大概有90亿人次出游、探亲、休闲等，全社会跨区域人员 流动量将创历史新高。同程旅行《2024年春运出行趋势报告》显示， 分析师:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870523100005 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 5% 1% -3%01/23 -7% 04/23 06/2308/2311/2301/24 -10% -14% -18% -22% -26% 相关报告： 《“网红”城市进入4.0产业时代，流量经济助推消费市场升级》 ——2024年01月14日 《假期旅游市场表现超预期，古茗蜜雪递表推动新茶饮赛道竞争提速》 ——2024年01月07日 《中国中免与北上机场签署补充协议，cdf三亚国际免税城C区开业》 ——2023年12月31日 2024年春运期间居民出行需求旺盛，探亲流与旅游客流叠加，腊月二十九前后，铁路、民航将同时迎来节前客流高峰，节后返程高峰较去年延后一天至正月初八。受哈尔滨冰雪旅游热度带动，哈尔滨、沈阳等东北主要城市的春运客流量较去年同期大幅增长。铁路出行及航线热门目的地中，哈尔滨的热度排名分别上升至第二名和第一名。居民多次出行需求占比提升明显，超过20%的用户在春运期间出行至少两次，创2019年以来同期新高。多次出行需求一部分来自中转接驳需求，一部分则来自春运期间的探亲访友和旅游出行需求，特别是春节长假前后，居民多次探亲访友出行和一次以上的短途旅行产生多次出行需求。铁路和民航的亲子、家庭出行比例预计创新高，2024年春运民航国内航班家庭出行占比43%，携带儿童出行的比例为35%，均创下自2019年以来同期新高。铁路出行的家庭出行比例预计约为27%，亲子（携带儿童）出行比例约为20%，均为2019年以来新高。春运国际机票均价回归正常水平。铁路、民航腊月二十九迎节前客流高峰，国内机票均价接近千元，为2019年以来同期新高。而随着国际航班运力的快速恢复，2024年春运期间国际机票价格基本回归正常水平，平均价格同比下降41%，略低于2019年同期，春节出境游性价比凸显。我们认为，对出境而言，较低的机票价格利好出境游和跨境探亲出行，出境游恢复趋势有望超预期。同时，春节期间出行热度持续的确定性明确，春节也是餐饮业全年最重要销售旺季之一，看好2024年春运表现有望催化市场对服务消费的乐观预期。 长白山发布业绩预告，客流增长带动下同比扭亏为盈。长白山发布2023年业绩预告，预计2023年年度经营业绩将出现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为1.36亿元-1.46亿元，同比增长336.99%-354.42%，同比扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.34亿元-1.44亿元。2023年长白山景区接待游客数量与上年同期相比有较大的幅度增长，公司营收与2022年同期相比增长约4.34亿元。同程旅游数据显示，2024年春节假期热度最高的出游主题为冰雪游，哈尔滨、漠河、长白山、延吉等地的假期旅游热度同比涨幅均超过100%；携程数据显示，2024年春节期间，冰雪游产品订单量同比 行业周报增长超10倍，热门目的地多为哈尔滨、牡丹江、长春、白山、北京、乌鲁木齐、大兴安岭等北方城市。根据中国旅游研究院发布的《中国 冰雪旅游发展报告（2024）》，在政策红利、需求释放和产品创新等因素激励下，2023-2024冰雪季全国冰雪休闲旅游人数有望首次超过4 亿人次，冰雪休闲旅游收入有望达到5500亿元。我们认为，在冰雪旅游热度的带动下，长白山有望迎来业绩释放。同时，长白山景区交通仍处于改善阶段，沈白高铁建成后将大幅缩短经沈阳到抚顺、通化、白山、延边州和长白山的距离，有望进一步扩大客源范围，提升周末游客流增量。 过去一周市场表现（2024.01.15-01.19）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.99%，板块整体跑输沪深300指数2.56pct。沪深300下跌0.44%，上证指数下跌1.72%，深证成指下跌2.33%，创业板指下跌2.60%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第15名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.38%，旅游及景区上涨3.54%，教育下跌5.36%，专业服务下跌 8.51%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注长白山、中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2024.01.15-01.19）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪10 2.1出行数据跟踪10 2.2酒店数据跟踪11 2.3海南旅游数据跟踪11 2.4餐饮数据跟踪11 3附表12 4风险提示12 图 图1：过去一周市场表现（2024.01.15-01.19）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）10 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）10 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）10 图9：中国执行航班数量（架次）10 图10：IATA月度客座率（%）10 图11：上海平均客房出租率及同比（%）11 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）11 图13：海南旅游消费价格指数11 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）11 图15：北京餐饮门店数量（家）12 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）12 表 表1：社会服务建议关注个股（至2024.1.19收盘）12 1过去一周市场回顾（2024.01.15-01.19） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.99%，板块整体跑输沪深300指数2.56pct。沪深300下跌0.44%，上证指数下跌1.72%，深证成指下跌2.33%，创业板指下跌2.60%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第15名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.38%，旅游及景区上涨3.54%，教育下跌5.36%，专业服务下跌8.51%。 图1：过去一周市场表现（2024.01.15-01.19）（%） -0.44 -1.72 -2.33 -2.60 -2.99 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 3.54 -0.38 -5.36 -8.51 -2.99 2.0 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 -9.00 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 ( ( ( ( ( ( ( ( () () 银通纺非家美交食传商轻电石电社医煤建公房汽建农基钢计综有机环国行信织银用容通品媒贸工子油力会药炭筑用地车筑林础铁算合色械保防 ( ( 申申服金电护运饮申零制申石设服生申装事产申材牧化申机申金设申军 -10.00 万万饰融器理输料万售造万化备务物万饰业万料渔工万万属备万工 ( ) ( ( ) ) ( ( ( ) ( ( ) ( ( ( ( ) ( ( ) ( ( ( ( ( ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申申申申申万万万万万万 申申申申申申万万万万万万 申申申万万万 ) ) ) 申申申万万万 申 ) 万申申申 ) ) ) 万万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2024.01.15-01.19）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为长白山上涨16.72%、九华旅游上涨16.40%、丽江旅游上涨10.10%、 峨眉山A上涨8.24%、华天酒店上涨8.03%；排名后五的个股分别为中安控股集团下跌20.48%、创业黑马下跌13.41%、传智教育下跌11.21%、东方甄选下跌11.09%、美吉姆下跌10.87%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 16.7 16.4 一周涨跌幅（%） 10.1 8.28.0 7.6 7.5 7.1 6.8 5.9 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） -9.2-9.3-9.3-9.4-9.5 -10.9-11.1-11.2 -13.4 -20.5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.同程旅行发布2024春运预测报告：民航出行哈尔滨热度居首 1月18日据同程旅行发言人报道，同程旅行发布了《2024年春运出行趋势报告》（下称《报告》）。《报告》显示，2024年春运期间居民出行需求旺盛，探亲流与旅游客流叠加，腊月二十九前后，铁路、民航将同时迎来节前客流高峰，节后返程高峰较去年延后一天至正月初八。受哈尔滨冰雪旅游热度带动，哈尔滨、沈阳等东北主要城市的春运客流量较去年同期大幅增长。春运期 间，居民多次出行需求占比提升明显，铁路和民航的亲子、家庭出行比例预计创新高。同程旅行数据显示，铁路热门线路高峰时段车票“一票难求”，机票成为不少人的“保底选项”，推动国内机票价格走高，目前均价已接近千元。而随着国际航班运力的快速恢复，2024年春运期间国际机票价格基本回归正常水平，平均价格同比下降41%，较低的机票价格利好春节出境游和跨境探亲出行。（来源：同程旅行发言人） 2.奥飞娱乐(002292.SZ)拟向赵东梅转让壹沙公司76%股权优化业务结构 1月16日据智通财经报道，奥飞娱乐(002292.SZ)公告，为进一步整合资源配置、优化业务结构，公司拟与赵东梅签订《股权转让协议》，公司将持有的壹沙(北京)文化传媒有限公司(“壹沙公司”、“标的公司”)全部76%股权(“股权转让”)以人民币1元对价转让给赵东梅。本次股权转让完成后，奥飞娱乐不再持有壹沙公司股权，壹沙公司将不再纳入公司合并报表范围。近年来，以互联网为主要载体的新媒体广告行业获得快速发展。根据国家广播电视总局公布的《全国广播电视行业统计公报》数据显示，2020年至2022年全国传统广播电视广告收入分别为789.58亿元、 786.46亿元、553.23亿元，同比下降分别为20.95%、0.40%、19.11%;2020年至2022年广播电视和网络视听机构通过互联网取得的新媒体广告收入分别为889.96亿元、2001.46亿元、2407.39亿元，同比增长分别为7.38%、124.89%、20.28%。传统电视广告收入下降与新媒体广告收入持续增长的现象，反映了传统媒体广告在受众吸引力和商业价值方面的逐渐减弱。公司基于相关行业发展的现状与趋势，综合考虑自身战略规划需要以及壹沙公司经营情况，经深入研究后决定退出壹沙公司。通过本次股权转让，公司对媒体产业链运营模式进行调整，有利于优化相关业务结构，提升资源配置和