互联网行业月报：低基数效应下，行业呈恢复趋势

2024年1月17日互联网行业月报

关键发现：

• 电商市场复苏：四季度实物电商同比增长7.3%，12月增速达到9.4%，显示行业正在从低基数效应中恢复。
• 品类表现：
  • 餐饮类别趋势继续改善，12月增长30%。
  • 服饰、化妆品、通讯器材分别保持高增速26%、10%、11%。
  • 家电类略有放缓，日用品类转为负增长。
• 快递业务量：邮政局估计12月快递业务量同比增长约25%，受益于双十二促销和冬季季节性需求。
• 直播电商：董宇辉新账号抖音首播GMV超过1.5亿元，观看人次超5400万，东方甄选直播间GMV近1600万元，高途佳品热度下降但仍增长数十倍。

公司业绩概览：

• 阿里淘天：预计GMV增速同比转正，CMR收入微增1%，主要受价格策略影响和淘宝占比上升的影响。
• 拼多多：GMV同比增30%，广告货币化率受全站推广和品牌占比提升推动。
• 京东：考虑双11销售前置和12月高基数，零售收入持平。
• 快手：电商GMV同比增30%，泛货架占比提升，广告货币化率有望随商家结构优化和广告产品升级增长。
• 抖音：GMV增速预计达35%，成为重要增长驱动力。
• 微信视频号：GMV同比增3倍，预计2024年超过4000亿元，增速超30%。

投资启示：

• 行业竞争激烈，拼多多市场份额继续扩张，上调2024年预期。
• 直播电商用户渗透率及品类扩展空间大。
• 维持行业偏好：拼多多 > 阿里巴巴 > 京东。
• 关注风险：海外拓展、竞争加剧、平台变现能力。

估值概要：

• 估值基于FactSet和交银国际预测，涵盖公司包括拼多多、阿里巴巴、京东、快手、唯品会、亚马逊、eBay等。
• 预计2024年GMV增速：行业+7%、阿里+3%、京东+8%、拼多多+23%、快手+26%、抖音+35%。
• 平均估值显示整体市场表现。

月度趋势图：

• 社会消费品零售、线下零售、实物商品网上零售额同比增速图表，展现市场动态。

公司评级：

• 按照行业和公司基本面给出买入、中性、沽出评级，关注公司业绩、市场地位、增长潜力等多维度分析。

风险提示：

• 海外拓展挑战、行业竞争、平台变现能力不足等风险需关注。

月报结尾：

• 强调本报告仅为一般性提供，不构成投资建议，建议投资者进行独立评估并咨询专业意见。