发电及电网行业点评：国网发布2024年第一批电表招标公告，行业持续保持高景气度

行业研 究电力及公用事业 2024年02月29日 行业点评 看好/首次发电及电网 国网发布2024年第一批电表招标公告，行业持续保持高景气度 走势比较 23/5/12 23/7/24 23/10/5 23/12/17 24/2/28 报告摘要 10% 23/2/28 2% 太 (6%) 平 (14%) 洋 (22%) 证 (30%) 券 股 份 发电及电网沪深300 子行业评级 事件： 近期，国网发布2024年第一次计量设备招标采购公告；根据公告本 次招标设备共计4653万只，同比+75.6%；其中，智能电表合计4416万 只，同比+84.2%；终端产品合计238万只，同比-5.8%。智能电表： 1）A级单相智能电表：本次招标3828万只，同比+106.8%；其中物联表4.8万只，同比-90.6%； 2）B级三相智能电表：本次招标543万只，同比+8.1%；其中物联表 16万只，同比-77.5%； 3）C级三相智能电表：本次招标43万只，同比-0.4%； 有火电无评级 限 水电无评级 其他发电无评级 公电网无评级 司 证相关研究报告 券研 报 究证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 告执业资格证书编号：S1190522080001 4）D级三相智能电表：本次招标0.8万只，同比-29.8%； 5）高端智能电表：本次招标1万只，为新增项目； 本次电表招标同比高增主要系A级单相智能电表需求量大幅增长；物联表本次招标20.8万台，同比-83.4%；本次招标新出现高端智能电表，准确度等级为D级，预计单价和D级三相智能电表相近。 终端产品： 1）集中器、采集器：本次招标109万只，同比+15.3%； 2）专变采集终端：本次招标129万只，同比-18.5%；总结： 1）国网2024年第一批计量设备招标同比大幅提升，较为超预期，主要系A级单相智能电表需求量大幅增长。根据电力喵估计，本次电表类招标金额预计为109.6亿，同比+60%；终端采集设备招标总金额预计22.6 亿元，同比+4%；共计约132.2亿元，同比+47%； 2）根据招标公告，计量设备交付周期一般为中标后的6个月左右； 根据经验2024年第一批招标结果预计在4到5月公布，然后进入交付周期；因此，2023年国网第二批中标金额142.7亿（2023年12月底中标） +24年第一批预计132.2亿=275亿，将对电表企业2024年国内业绩形成强支撑，有望持续保持高景气。 重点关注： 1）国内市占率高&海外业务占比较高的龙头电表企业：海兴电力、三星医疗、威胜控股； 2）国内市占率靠前的炬华科技，系统解决方案企业威胜信息。 风险提示：国网招标不及预期，行业竞争加剧，海外需求不及预期等 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 国网发布24年第一批电表招标公告，行业持续保持高景气度 2 行业点评P 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼太平洋证券 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904 广州大道中圣丰广场988号102太平洋证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为： 91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。