建筑装饰行业投资策略周报：美丽中国意见发布，绿色低碳发展加快

美丽中国建设意见发布，建筑业向绿色低碳转型有望加快。当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，但经济社会发展绿色转型内生动力不足，生态环境质量稳中向好的基础还不牢固，部分区域生态系统退化趋势尚未根本扭转，美丽中国建设任务依然艰巨。近日，中共中央、国务院发布于全面推进美丽中国建设的意见，分别提出2027年、2035年以及本世纪中叶美丽中国的建设目标，在意见中涉及到比如城乡规划、新型电力系统建设、传统产业绿色低碳转型、超低能耗、低碳建筑发展等均需要建筑企业深度参与，为建筑业可持续发展带来新机遇。 积极稳妥推进碳达峰碳中和，积极开展新型能源体系建设。意见指出，要“坚持先立后破，加快规划建设新型能源体系，确保能源安全。重点控制煤炭等化石能源消费，加强煤炭清洁高效利用，大力发展非化石能源，加快构建新型电力系统。”从能源消费的角度讲，增加非化石能源消费、提高能源使用效率等是减排的重要手段。以中国电建、北方国际、苏文电能等为代表的建筑企业积极参与国内外光伏、风电、水电、储能等清洁能源相关建设及投资，已经积累了较为丰富的项目经验，有望持续受益“双碳”推进。 建设完善全国温室气体自愿减排交易市场，绿色低碳发展大势所趋。意见指出“进一步发展全国碳市场，稳步扩大行业覆盖范围，丰富交易品种和方式，建设完善全国温室气体自愿减排交易市场。”近期，全国温室气体自愿减排注册登记系统已上线运行，CCER重启进程值得期待。CCER项目开发端可关注：1）可再生新能源CCER：可再生能源作为清洁能源降碳效果显著，由于其技术较为成熟，有望优先受益于CCER重启，成为项目供给的主力军； 2）林业碳汇CCER：林业碳汇项目在CCER项目中占比仍较低，叠加其负排放效益与持续满足额外性的特征，长期来看有望在CCER项目中提升占比，东珠生态、岳阳林纸等公司对该业务已有所布局。同时，意见指出“高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造，因地制宜采取清洁能源、集中供热替代等措施”、“加快既有建筑和市政基础设施节能降碳改造，推动超低能耗、低碳建筑规模化发展”，绿色产能技术改造工程符合减碳趋势，中材国际、中钢国际、中国中冶等在低碳水泥和钢铁产线建设及改造上已有所建树的技术；智慧能源管理、装配式建筑及BIPV也能够有效降低碳排放，瑞纳智能、江河集团、精工钢构、鸿路钢构等企业值得关注。 投资建议：短期来看，资金及政策共同发力支持“三大工程”推进，一方面有利于拉动相关产业的企业需求，另一方面也有助于提振市场信心，推动央国企估值修复。基于城中村改造及保障房政策持续推进，建议关注有相关业务经验的中国建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、华阳国际（002949.SZ）、郑中设计（002811.SZ）、亚厦股份（002375.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、精工钢构（600496.SH），以及估值接近历史底部水平的中国中铁（601390.SH）、中国际（000928.SZ）等。此外，基于行业发展潜力、企业市占率及核心竞争力，建议关注鸿路钢构 （002541.SZ）、 大丰实业 （603081.SH）、 华铁应急（603300.SH）、瑞纳智能（301129.SZ）、豪尔赛（002963.SZ）等上游供应商。 风险提示：稳增长力度不及预期风险，政策效果不及预期风险，经济恢复不及预期风险。