交易所批文更新跟踪周报：本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加

交易所批文更新跟踪周报20240114 本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加 2024年01月14日 本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2024-01-08至2024-01-14，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计7962亿元，其中私募债5296亿元，小公募2666亿元。 本周，交易所批文“终止”明显增加 本周（截至2024-01-14），交易所审核反馈为“终止”的公司债共18只， 合计拟发行规模为236亿元。本周以来（截至2024-01-14），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共10只，合计拟发行规模为143亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的 规模最大，为43亿元，其次是浙江省（40亿元），江西省（30亿元），湖南省、安徽省、云南省并列第五（10亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，云南省终止率最高（19%），其次为江西省（8%）。 分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被交易所审核反馈为“终止” 的规模最大，为55亿元，其次是区县级平台（48亿元），国家级园区平台（30亿元），省级平台（10亿元）。从终止率来看，国家级园区终止率最高，达4%，其次为区县级平台（3%）。 本周，协会债批文MTN审核反馈最多 本周（2024-01-08至2024-01-14，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计2554亿元，其中MTN1620亿元，SCP412亿元，CP233亿 相关研究1.高频数据跟踪周报20240113：本周汽车轮胎开工率上升-2024/01/13 2.利率债周度跟踪20240113：下周利率债发 元，PPN290亿元。 行2428亿元-2024/01/13 本周，协会债批文“完成注册”略有减少 2024年以来（截至2024-01-14），协会审核反馈为“完成注册”的协会债 3.流动性跟踪周报20240113：同业存单发行超8000亿元-2024/01/13 4.土地市场跟踪系列专题：2023，土地市场表 共90只，合计拟发行规模为870亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共74 现如何？-2024/01/12 只，合计拟发行规模为641亿元。 5.利率专题：降息与否？-2024/01/11 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册” 的规模最大，为205亿元，其次是湖南省（63亿元），北京（56亿元），山东省（45亿元），重庆、河北和湖北省均为（40亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，甘肃的完成注册率达到了100%，其次是北京（74%）、天津（63%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级城投债被协会审核反馈为“完成注 册”的规模最大，为197亿元，其次是，地市级（168亿元），国家级园区（122亿元），直辖市区（78亿元），省级（61亿元）。从完成注册率来看，省级完成注册率达到37%，其次为直辖市（33%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加3 2本周，交易所批文“终止”明显增加6 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”有所增加6 2.2本周，交易所非城投批文“终止”有7只7 3本周，协会债批文MTN审核反馈最多8 4本周，协会债批文“完成注册”略有减少12 5风险提示14 插图目录15 表格目录15 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加 本周（2024-01-08至2024-01-14，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7960亿元，其中私募债5296亿元，小公募2666亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为693亿元，占全部私募债的13%，其中“通过”的城投债为544亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为228亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为143亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 143.3,3.99% 228.3,4.31% 693.5, 13.09% 1741.3, 32.88 26 544.1, 15.14% 1063.5, 29.59% 1843.6, 51.29% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为161亿元，占全部小公募的6%，其中无“注册生效”的城投债；本周无交易所审核反馈为“终止”的小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 358.5, 14.03% 14 579.5, 22.68% 0.0,0.00% 0.0,0.00% 8.5,1.08% 249.4, 31.63% 0.0,0.00%161.0,6.30% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500% 400% 300% 200% 100% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-01-14。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-01-14。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 广西柳州市投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募47.22广西地级市淮安高新控股有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券终止私募10.00江苏地级市周口市投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募20.00河南地级市邯郸市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)通过私募20.00河北地级市鹰潭炬能投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15.00江西国家级园区济南章丘控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(注2)通过私募30.00山东区县级南京江北新区产业投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15.00江苏国家级园区水发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募30.00山东省级 西安沣东发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募2.50陕西国家级园区成都市兴城建实业发展有限责任公司2023年非公开发行公司债券(第二期)通过私募14.00四川区县级云南省资产管理有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10.00云南省级 常州市晋陵投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 15.00 江苏 地级市 安徽金安投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10.00 安徽 区县级 平阳县国资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10.00 浙江 区县级 上饶创新发展产业投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券 终止 私募 30.00 江西 国家级园区 平阳县城市建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8.00 浙江 区县级 安徽省中安金融资产管理股份有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 安徽 省级 南京汤山建设投资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 10.00 江苏 国家级园区 温州市瓯江口开发建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 15.00 浙江 省级园区 徐州新彭城市建设发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 江苏 区县级 安庆皖江高科技投资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 2.75 安徽 国家级园区 成都市融禾投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 15.00 四川 区县级 河南省铁路建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30.00 河南 省级 江阴临港创业投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 江苏 省级园区 达州市投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20.00 四川 地级市 青岛胶州城市发展投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 20.00 山东 区县级 萍乡创新发展投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 23.00 江西 地级市 雅安发展投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7.00 四川 地级市 苏州太湖国有资产投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 通过 私募 4.50 江苏 国家级园区 扬州维扬发展投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 江苏 区县级 衢州工业发展集团有限公司2023年非公开发行公司债券 终止 私募 30.00 浙江 地级市 太仓市水务集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 终止 私募 8.00 江苏 区县级 苏州市三角咀生态园开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10.00 江苏 区县级 浏阳市交通建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10.30 湖南 区县级 青岛海诺投资发展有限公